Definition einer moralischen Verpflichtungsanleihe

Was ist eine moralische Verpflichtungserklärung?

Schuldverschreibungen sind steuerbefreit Einkommensanleihe von einer Gemeinde oder einer ähnlichen staatlichen Stelle ausgestellt, die eine moralische, wenn auch nicht rechtliche Verpflichtung zur Vermeidung mit sich bringt säumig auf Zahlungen, auch wenn es bedeutet, Gelder von anderen Stellen zu verwenden.

Moralische Verpflichtungsbindung verstehen

Eine moralische Verpflichtungserklärung gibt Anlegern nicht nur die Steuerfreiheit Vorteile von a Gemeindeanleihe, sondern bietet auch ein zusätzliches moralisches Versprechen, Kreditgeber vor Zahlungsausfällen zu schützen. Dies ist glaubwürdig, da die Verpflichtung des Emittenten durch einen Reservefonds unterstützt wird, der eingerichtet wurde, um etwaige Schuldendienstkosten zu decken, die die Regierung möglicherweise nicht leisten kann. Obwohl dies nicht die rechtliche Verpflichtung ist, einen Zahlungsausfall zu vermeiden, herrscht bei den Anlegern jedoch der moralische Imperativ vor.

Eine Gemeindebehörde kann Schulden in Form von Fesseln Kapital zur Finanzierung von Projekten zu beschaffen. Die beiden Arten von Kommunalanleihen sind allgemeine Obligationenanleihen (GO) und Ertragsanleihen. Das Interesse Zahlung und Rektor Die Rückzahlung einer General Obligation (GO)-Anleihe wird aus der Finanzkasse des Landes oder der Kommune finanziert. Diese Anleihen werden durch die voller Glaube und Kredit der Gemeindeverwaltung, die befugt sein kann, Steuern zu erhöhen, um ihre Zahlungsverpflichtungen aus der GO-Anleihe zu erfüllen. Andererseits werden Zahlungsverpflichtungen aus einer Ertragsanleihe durch die prognostizierten Einnahmen des Projekts, für das die Anleihe begeben wurde, unterlegt. Eine Form einer Einkommensanleihe ist die moralische Verpflichtungsanleihe.

Eine moralische Verpflichtung wird durch eine unverbindliche Vereinbarung abgesichert, die es der emittierenden Regierung erlaubt, sich Mittel (Aneignung), um einen etwaigen Mangel an Mitteln auszugleichen, die zur Bedienung der Schulden erforderlich sind. Diese zusätzliche staatliche Sicherheit ist nur moralisch – und nicht rechtlich – bindend. Die Zusage wird jedoch im Allgemeinen als glaubwürdig wie ein rechtsverbindliches Versprechen angesehen, da die ausgebende Regierung negativ konfrontiert wäre Kreditbeurteilung Auswirkungen, wenn es das Versprechen nicht einhält. Damit hat die Gemeinde einen großen Anreiz, ihren Zinsverpflichtungen nachzukommen, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden.

Beispielsweise wird eine Anleihe zur Finanzierung des Baus eines Flughafens in einer Großstadt begeben. Die vom Flughafen erwirtschafteten Einnahmen sind die angegebene Einnahmequelle, um die Anleihe zu bedienen und den Kapitalbetrag bei Fälligkeit der Anleihe zurückzuzahlen. Wenn die Einnahmen aus Flughafendienstleistungen jedoch nicht den erforderlichen Betrag zur Erfüllung der Zinszahlungen der Gemeinde, kann der Emittent seine Einwohner nicht besteuern, um dies auszugleichen Fehlbetrag. Bei einer moralischen Obligationenanleihe ist der Emittent verpflichtet, gemeinsam nach anderen Finanzierungswegen zu suchen, um seine Zins- und Tilgungszahlungen an die Anleger zu leisten.

Da Anleihen mit moralischen Verpflichtungen nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit des Emittenten besichert sind, laufen Anleiheinhaber Gefahr, alle ihre Anlagen zu verlieren, wenn der Emittent mit seinen Zahlungen ausfällt. Aufgrund des höheren Risikos haben diese Anleihen typischerweise einen höheren Ertrag als allgemeine Obligationenanleihen, um das zusätzliche Risiko zu kompensieren. Neben der höheren erzielten Rendite sind Zinserträge aus moralischen Obligationenanleihen ausgenommen Bundessteuern und die meisten staatlichen Steuern, wenn der Investor in dem Staat oder der Gemeinde wohnt, der die Schuld.