Besicherte Hypothekenverpflichtung vs. Collateralized Bond Obligation

Beide besicherte Hypothekenschulden (CMOs) und besicherte Schuldverschreibungen (CBOs) ähneln sich darin, dass Anleger Zahlungen aus einem Pool von zugrunde liegenden Vermögenswerten erhalten. Der Unterschied zwischen diesen Wertpapieren liegt in der Art der Vermögenswerte, die den Anlegern Cashflow liefern.

Was ist eine besicherte Hypothekenverpflichtung?

Ein CMO ist eine Art von hypothekenbesicherte Sicherheit (MBS) mit separaten Pools von Pass-Through-Securities-Hypotheken, die unterschiedliche Inhaberklassen und Laufzeiten (Tranchen) enthalten. Wenn die einer CMO zugrunde liegenden Hypotheken eine schlechte Kreditqualität aufweisen, wie z Subprime-Kredite, kommt es zu einer Übersicherung.

Bei Überbesicherung wird der Emittent mehr buchen Sicherheit als notwendig ist, um eine bessere Schuldenrating von einer Ratingagentur. Ein besseres Rating wird häufig vergeben, weil die Anleger bei Hypotheken innerhalb des Pools (bis zu einem gewissen Grad) von einem gewissen Ausfall abgefedert werden. Die Kapitalrückzahlungen aus den Hypotheken werden den Anlegern zu unterschiedlichen Sätzen ausgezahlt, je nachdem, welche

Tranche der Investor kauft ein.

(Mehr dazu unter Profitieren Sie von Hypothekenschulden mit MBS.)

Was ist eine Collateralized Bond Obligation?

Auf der anderen Seite ist ein CBO eine Anleihe mit Investment-Grade-Rating, die durch einen Pool von Schuldtiteln mit niedriger Bonität besichert ist, wie z Junk-Bonds, statt Hypotheken. CBOs werden in Tranchen aufgeteilt, die auf verschiedenen Kreditrisikoniveaus und nicht auf unterschiedlichen Laufzeiten basieren.

Wie CMOs können auch CBOs ihre Kreditwürdigkeit. Ihre Bonität wird jedoch auf erhöht Investment Grade durch die Diversifizierung verschiedener Anleihequalitäten und nicht durch Übersicherung.