Definition des Coupon-Äquivalentsatzes (CER)

Was ist der Coupon Equivalent Rate (CER)?

Der Coupon-Äquivalent-Satz (CER) ist eine alternative Berechnung des Coupon-Satzes, die verwendet wird, um Nullkupon- und festverzinsliche Wertpapiere mit Kupon zu vergleichen. Es ist die annualisierte Rendite einer Nullkuponanleihe, wenn sie so berechnet wird, als ob sie einen Kupon bezahlt hätte. Es ist auch als bekannt Anleiheäquivalentrendite (BEY) oder der Coupon-Äquivalentrendite (CEY).

Die Formel für den Coupon-Äquivalentsatz lautet



​CR=MarktpreisNennwert−Marktpreis​×Tage bis zur Fälligkeit360​wo:​

So berechnen Sie den Coupon-Äquivalentsatz

Der Coupon-Äquivalent-Satz (CER) wird wie folgt berechnet:

1. Ermitteln Sie den Abschlag, mit dem die Anleihe gehandelt wird, der dem Nennwert abzüglich des Marktwertes entspricht.
2. Dann dividiere den Rabatt durch den Marktpreis.
3. Teilen Sie 360 ​​durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit.
4. Diese Nummer (von Nr. 3) wird dann mit der in Nr. gefundenen Zahl multipliziert. 2.

Was sagt Ihnen der Coupon-Äquivalentsatz?

Der Coupon Equivalent Rate (CER) ermöglicht es einem Anleger, eine Nullkuponanleihe mit einer Kuponzahlung zu vergleichen. Während die meisten Anleihen den Anlegern jährliche oder halbjährliche Zinszahlungen leisten, sind einige Anleihen, die als Nullkuponanleihen, zahlen überhaupt keine Zinsen, sondern werden mit einem starken Abschlag auf den Nennwert ausgegeben.

Der Anleger erzielt mit diesen Discount-Anleihen eine Rendite, wenn die Anleihe fällig wird. Um die Rendite von Wertpapieren mit Kuponzahlung mit der von Nullkupons relativ zu vergleichen, verwenden Analysten die Kupon-Äquivalenzsatz-Formel. Der Coupon-Äquivalent-Satz (CER) gibt die annualisierte Rendite eines kurzfristigen Schuldtitels an, der typischerweise an a. notiert ist Bankrabattbasis so dass die Rendite mit Notierungen von kupontragenden Wertpapieren vergleichbar ist.

Tatsächlich gibt es an, wie hoch der Kuponsatz für ein Diskontinstrument (wie ein Nullkupon, Treasury Bill oder Commercial Paper) wäre, wenn das Instrument mit einem Coupon versehen wäre und gegen Rechnung verkauft worden wäre Wert.

Da der notierte Zinssatz von Anleihen auf der Grundlage der Nennwert, ist dieser Zinssatz für mit einem Abschlag begebene Anleihen für den Vergleich mit anderen Kuponanleihen ungenau. Diskont- oder Nullkuponanleihen werden nicht zum Nennwert verkauft. Sie werden mit einem Abschlag verkauft, und der Anleger erhält in der Regel mehr, als er bei Fälligkeit investiert hat. Daher ist es genauer, die CER zu verwenden, da sie die anfängliche Investition des Anlegers als Grundlage für die Rendite verwendet.

Beispiel für die Verwendung des Coupon-Äquivalentsatzes

Zum Beispiel wird eine 10.000 US-Dollar-T-Rechnung, die in 91 Tagen fällig wird, für 9.800 US-Dollar verkauft. Der Kupon-Äquivalentsatz wäre 8,08% oder ((10.000 USD - 9.800 USD) / (9.800 USD)) * (360 / 91), was 0,0204 * 3,96 entspricht. Im Vergleich zu einer Anleihe mit einem jährlichen Kupon von 8% würden wir die Nullkupon-Anleihe wählen, da sie den höheren Zinssatz von 8,08% hat.

Oder denken Sie an einen Strom (ab Jan. 2019) Null-Gutschein Schatzkammer STRIP das reift im August 15, 2019. Der Nennwert beträgt 100 US-Dollar und der Marktpreis beträgt 98,63 US-Dollar (Stand: Januar). 29, 2019. Der Coupon-Äquivalentsatz (CER) beträgt 2,54 % oder ((100 $ - 98,63 $) / (98,63 $) * (360 / 198 ).

Der Unterschied zwischen Coupon-Äquivalent und Rendite bis zur Fälligkeit

Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die theoretische Rendite, die ein Anleger erzielen würde, wenn er die Anleihe bis zur Fälligkeit halten würde. Im Gegensatz zur Coupon-Äquivalentrendite (CER) ist die Rendite bis zur Fälligkeit berücksichtigt die Aufstockung. Beide werden als annualisierte Sätze ausgedrückt.

Einschränkungen bei der Verwendung des Coupon-Äquivalentsatzes

Der Coupon-Äquivalentsatz ist eine alternative Methode, um die Rendite einer Anleihe zu berechnen. Der Kuponäquivalentsatz ermöglicht den Vergleich einer Nullkuponanleihe mit einer Anleihe anderer Laufzeit. Es handelt sich jedoch um eine Nominalrendite und berücksichtigt keine Aufzinsung.