Neun-Bond-Regeldefinition

Was war die Neun-Bond-Regel?

Die Neun-Bond-Regel, auch Regel 396 genannt, war eine Anforderung der New Yorker Börse (NYSE), dass alle Orders für neun oder weniger Anleihen für mindestens eine Stunde an das Parkett gesendet werden. Damals wurde erwartet, dass sich ein Markt für solche Wertpapiere finden lässt. Wenn die Order jedoch nicht innerhalb einer Stunde ausgeführt wurde, könnte der Kunde den Broker bitten, die Order außerhalb der Börse oder außerbörslich (OTC) auszuführen.

Die NYSE schlug im Februar vor, die Neun-Anleihen-Regel abzuschaffen. 2005 und am 8. Januar 2005 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) die Aufhebung der Regel. Der Zweck der Abschaffung der Neun-Anleihen-Regel bestand darin, die effiziente Ausführung von Anleihentransaktionen an der NYSE zu erleichtern, ohne kleinere Kundenaufträge zu beeinträchtigen.

Die Neun-Bond-Regel verstehen

Anleihen werden tendenziell häufiger an der über den Ladentisch (OTC-)Markt. Die Neun-Bond-Regel galt nicht für Aufträge, die an den OTC-Markt gerichtet waren. Aufgrund der relativen Inaktivität des Anleihenhandels an der NYSE gilt die Neun-Anleihen-Regel, die es ermöglicht, eine Order eine volle Stunde auf dem Boden bleiben, wurde eingerichtet, um den bestmöglichen Preis für den Einzelnen zu erzielen Investor.

Der Handel mit Anleihen war noch nie so nahtlos und transparent wie der von Aktien, obwohl der US-Rentenmarkt wesentlich größer ist als der US-Aktienmarkt. Für diese Diskrepanz gibt es viele Gründe. Der wichtigste unter ihnen ist Liquidität. Bei den meisten Anleihen gibt es nicht genügend tägliche Handelsaktivitäten, um solche Transaktionen über Online-Brokerage-Konten oder in ungerade Lose. Das nächste Äquivalent zum Discount-Aktienhandel ist der TreasuryDirect.gov Website, die es einzelnen Anlegern ermöglicht, Staatsanleihen direkt von der ausgebenden US-Regierung zu kaufen.

Die Entwicklung des Anleihenhandels und die Neun-Anleihen-Regel

Seit Jahrzehnten haben Dutzende von Maklerfirmen und Investmentbanken (bekannt als Primärhändler) hielten in ihren Bilanzen große Bestände an Anleihen, um einen effizienten Handel zu ermöglichen. Aber die Rolle der Primärhändler hat seit der Einführung des Volcker-Regel im Jahr 2015, die bundesfinanzierten Banken den Handel zu ihrem eigenen Gewinn untersagte.

Physische Börsen wie die NYSE haben ebenfalls einen Teil des Rentenhandels verloren, da der größte Teil des Marktes auf elektronische Netzwerke umgestiegen ist, um Anleihen zu kaufen und zu verkaufen. Viele dieser Netzwerke werden von reinen Maklern genutzt, die den Anteil des festverzinslichen Handels übernehmen, den Primärhändler aufgeben mussten.

Die Neun-Anleihen-Regel wurde aufgrund des großen Umfangs der meisten festverzinslichen Transaktionen als notwendig erachtet.