Wie kann eine Anleihe eine negative Rendite haben?
Es ist möglich, aber unwahrscheinlich, dass eine Anleihe eine negative Rendite aufweisen kann. Um zu verstehen, wie das passieren kann, muss man wissen, wie die Rendite einer Anleihe bestimmt wird.
Und denken Sie daran: Dies ist hauptsächlich für Anleihenhändler relevant, die Anleihen auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen, nicht für Einzelanleger, die Anleihen zum Nennwert kaufen und bis zum Fälligkeitsdatum halten.
Anleiherenditen verstehen
Die Rendite, die eine Anleihe einem Anleger bietet, bemisst sich an ihrer Ertrag, das ist ein Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe. "Current Yield" ist die allgemein zitierte Zahl, die verwendet wird, um die Rendite einer Anleihe für einen Zeitraum von einem Jahr anzugeben.
Die zentralen Thesen
- Die laufende Rendite ist der Betrag, der für eine Anleihe über einen Zeitraum von einem Jahr als Prozentsatz ihres Nennwerts verzinst wird.
- Die Rendite bis zur Fälligkeit ist der Betrag, der von nun an bis zum Verfall der Anleihe gezahlt wird, auch ausgedrückt als Prozentsatz ihres Nennwerts.
- Die Rendite bis zur Fälligkeit kann in seltenen Fällen eine negative Zahl sein.
Beachten Sie, dass dies nur für den Zinsbetrag gilt, oder Coupon Zahlungen, die die Anleihe an den Anleger zahlt. Die aktuelle Rendite wird berechnet, indem der Coupon der Anleihe durch den aktuellen Marktpreis dividiert wird. Diese Zahl berücksichtigt keine Kapitalgewinne oder -verluste, die beim Verkauf der Anleihe entstehen.
Wenn die Anleihe ein Jahr lang vom Anleger gehalten wird, spiegelt diese Rendite wie angegeben die Gesamtrendite wider, die der Anleiheinhaber erhalten hat.
Nach dieser Berechnung kann die aktuelle Rendite der Anleihe nur dann negativ sein, wenn der Anleger eine negative Zinszahlung erhalten hat oder die Anleihe einen Marktwert unter Null hatte. Beides sind unwahrscheinliche Ereignisse.
Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit
Andere Renditeberechnungen berücksichtigen zusätzliche Faktoren und können verwendet werden, um die Renditen, die ein Anleger möglicherweise erzielen kann, genauer zu bewerten.
Wie der Name vermuten lässt, ist die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) gibt die Rendite der Anleihe in Prozent pro Jahr an, wenn der Anleger die Anleihe bis zum Fälligkeitsdatum hält. Diese Formel berücksichtigt alle Kuponzahlungen und den Nennwert (oder Nennwert) der Anleihe.
Dies wird im Allgemeinen als genauere Bewertung des Wertes einer Anleihe angesehen als die aktuelle Rendite.
Beispiel für YTM-Berechnung
Die Berechnung des YTM einer Anleihe ist jedoch komplex und beinhaltet erhebliche Versuche und Irrtümer. Während dies normalerweise mit einem Softwareprogramm geschieht, kann ein ungefähres YTM von a Anleiherendite Tisch.
Eine Anleihe kann eine negative YTM-Berechnung aufweisen. Es hängt davon ab, wie viel weniger als der Nennwert der Anleger dafür bezahlt hat und wie viele Zahlungen bis zum Fälligkeitstermin erfolgen.
Angenommen, ein Investor zahlt 800 US-Dollar für eine Anleihe, die noch genau zwei Jahre Zeit hat die Reife. Es hat einen Nennwert von 1.000 US-Dollar und Zinszahlungen von 8 US-Dollar pro Jahr.
In diesem Szenario zeigt die Anleihentabelle, dass die Anleihe einen YTM von etwa 10,86 % haben wird. Hätte der Anleiheinhaber 1.200 US-Dollar für die Anleihe bezahlt, würde der YTM etwa -9,41 % betragen.
Eine Anleihe weist jedoch nicht unbedingt eine negative tatsächliche Rendite auf, nur weil der Anleger mehr als gezahlt hat Nennwert dafür.
Schließlich ist es bei der YTM-Berechnung möglich, eine negative Rendite einer Anleihe zu erzielen, je nachdem, wie viel man anfänglich für die Anleihe bezahlt und wie lange sie fällig ist.
Das globale Negativzinsproblem
All dies steht im Zusammenhang mit dem normalen Funktionieren des Anleihenmarktes in den USA. Ende 2020 wies mehr als ein Viertel der weltweiten Anleihen eine negative Rendite auf. Denn in Zeiten extrem niedriger Zinsen waren viele institutionelle Großanleger bereit, für hochwertige Anleihen etwas mehr als den Nennwert zu zahlen. Für die Sicherheit und Liquidität, die hochwertige Staats- und Unternehmensanleihen bieten, akzeptierten sie eine negative Rendite ihrer Anlage.