Finden Sie die richtige Anleihe zur richtigen Zeit

Jedes Anlageportfolio sollte erwägen, einen Prozentsatz der Mittel zuzuteilen Fesseln irgendwann im Laufe der Lebenszeit eines Anlegers. Dies liegt daran, dass Anleihen stabile und relativ sichere Cashflows (Erträge) bieten, was für einen Anleger, der sich im Vermögensabbau befindet, von entscheidender Bedeutung ist oder Kapitalschutz Phase ihrer Investitionsplanung und für Investoren, die sich dieser Phase nähern. Einfach ausgedrückt, wenn Sie auf Einnahmen aus Ihren Investitionen angewiesen sind, um die Rechnungen und Ihre täglichen Lebenshaltungskosten zu bezahlen (oder in naher Zukunft werden), sollten Sie in Anleihen investieren.

In diesem Artikel besprechen wir verschiedene Arten von Anleihen und identifizieren, wie jede davon verwendet werden kann, um die Ziele eines Anlegers zu erreichen.

Aufbau Ihres Portfolios für Einkommen

Im Gegensatz zu einer Anlage in Aktien kann ein Anleihenportfolio so strukturiert werden, dass es die genauen Einkommensbedürfnisse eines Anlegers erfüllt, da der Anleger bei Aktien von Unsicherheiten und Unvorhersehbarem abhängig sein kann Kapitalgewinn die Rechnungen bezahlen. Wenn ein Anleger Aktien für laufende Erträge liquidiert, muss er dies möglicherweise genau zum falschen Zeitpunkt tun – wenn der volatile Aktienmarkt rückläufig ist.

Ein gut strukturiertes Anleihenportfolio hat dieses Problem nicht. Einkommen kann abgeleitet werden aus Couponzahlungen, oder eine Kombination aus Kuponzahlungen und Kapitalrückzahlung bei einer Anleihe die Reife. Alle Erträge, die bei Fälligkeit einer Anleihe nicht benötigt werden, werden strategisch in eine andere Anleihe reinvestiert für zukünftigen Bedarf – so werden die Einkommensanforderungen erfüllt, während der maximale Kapitalbetrag konserviert. Unterm Strich bieten Anleihen eine historisch weniger volatile, weniger riskante und vorhersehbarere Einnahmequelle als Aktien.

Es gibt US- Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Hypothekenanleihen, Hochzinsanleihen, Kommunalanleihen, Auslandsanleihen und Schwellenländeranleihen – um nur einige zu nennen. Jeder Typ kommt in unterschiedlichen Laufzeiten (von kurzfristig bis langfristig). Schauen wir uns einige dieser unterschiedlichen Anleihetypen genauer an.

US-Staatsanleihen

US-Staatsanleihen gelten als eine der sichersten, wenn nicht sogar als die sichersten Anlagen der Welt. Sie gelten in jeder Hinsicht als risikofrei. (Hinweis: Sie sind frei von Kreditrisiko, aber nicht Zinssatzrisiko.)

US-Staatsanleihen werden häufig als Benchmark für andere Anleihekurse oder Renditen verwendet. Der Preis einer Anleihe lässt sich am besten verstehen, wenn man sich auch ihre Rendite ansieht. Als Maß für den relativen Wert werden die Renditen der meisten Anleihen als a Ertragsausbreitung in eine vergleichbare US-Staatsanleihe.

Beispiel: Renditespreads

Der Spread einer bestimmten Unternehmensanleihe kann 200. betragen Basispunkte über dem Strom 10-jährige Schatzkammer. Damit rentiert die Unternehmensanleihe zwei Prozent mehr als die aktuelle 10-jährige Treasury. Wenn wir also davon ausgehen, dass diese Unternehmensanleihe nicht kündbar ist (d.h. das Kapital kann nicht vorzeitig aufgekauft werden) und hat dem gleichen Fälligkeitsdatum wie die Staatsanleihe, können wir die zusätzlichen zwei Prozent an Rendite als Maß für das Kreditrisiko interpretieren. Dieses Maß für das Kreditrisiko oder der Spread ändert sich je nach unternehmensspezifischen und Marktbedingungen.

Wenn Sie bereit sind, für ein risikofreies Portfolio auf eine gewisse Rendite zu verzichten, können Sie mit Staatsanleihen ein Portfolio mit Kuponzahlungen und Laufzeiten strukturieren, die Ihrem Einkommensbedarf entsprechen. Der Schlüssel besteht darin, Ihr Wiederanlagerisiko zu minimieren, indem Sie diese Kuponzahlungen und Fälligkeiten so genau wie möglich an Ihren Ertragsbedarf anpassen. Sie können US-Staatsanleihen sogar direkt vom US-Finanzministerium zu den gleichen Preisen (Renditen) wie große Finanzunternehmen kaufen Treasury Direkt.

Unternehmensanleihen

Obwohl nicht alle börsennotierten Unternehmen Geld durch die Ausgabe von Anleihen beschaffen, gibt es Unternehmensanleihen von Tausenden verschiedener Emittenten. Unternehmensanleihen Kreditrisiko aufweisen und daher auf der Grundlage der Geschäftsaussichten und des Cashflows des Unternehmens analysiert werden müssen. Die Geschäftsaussichten und der Cashflow sind unterschiedlich – ein Unternehmen hat möglicherweise eine glänzende Zukunft, verfügt jedoch möglicherweise nicht über den aktuellen Cashflow, um seine Schulden zu erfüllen. Ratingagenturen wie Moody's und Standard & Poor's Bereitstellung von Ratings für Unternehmensanleihen, um einem Anleger zu helfen, die Fähigkeit des Emittenten einzuschätzen, fristgerechte Zins- und Tilgungszahlungen zu leisten.

Die Rendite ist ein nützliches Maß für den relativen Wert zwischen Unternehmensanleihen und in Bezug auf US-Staatsanleihen. Beim Vergleich von zwei oder mehr Unternehmensanleihen auf der Grundlage der Rendite ist es wichtig, die Bedeutung der Fälligkeit zu erkennen.

Beispiel: Anleiherenditen und Kreditrisiko

Eine fünfjährige Unternehmensanleihe mit einer Rendite von sieben Prozent hat möglicherweise nicht das gleiche Kreditrisiko wie eine zehnjährige Unternehmensanleihe mit der gleichen Rendite von sieben Prozent. Wenn die fünfjährige US-Staatsanleihe vier Prozent und die zehnjährige US-Staatsanleihe sechs Prozent rentiert, könnten wir kommen zu dem Schluss, dass die 10-jährige Unternehmensanleihe ein geringeres Kreditrisiko aufweist, da sie mit einem „engeren“ Spread zu ihrem Schatzamt gehandelt wird Benchmark. Generell gilt: Je länger die Laufzeit einer Anleihe, desto höher die Rendite, die von den Anlegern verlangt wird.

Unterm Strich sollten Sie nicht versuchen, Relative-Value-Vergleiche auf der Grundlage von Renditen zwischen Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten anzustellen, ohne diese Unterschiede zu erkennen. Und, Achten Sie auf Anruffunktionen und erkennen Sie diese (oder andere Optionsmerkmale), die Unternehmensanleihen haben könnten, da sie sich ebenfalls auf die Rendite auswirken.

Diversifikation ist der Schlüssel zur Risikominimierung bei gleichzeitiger Maximierung der Rendite in einem Aktienportfolio und ebenso wichtig in einem Unternehmensanleihenportfolio. Unternehmensanleihen können über einen Privatmakler gekauft werden, wobei der Mindestnennwert im Allgemeinen 1.000 USD beträgt (dieser kann jedoch oft höher sein).

Hypothekenanleihen

Hypothekenanleihen ähneln Unternehmensanleihen insofern, als sie ein gewisses Kreditrisiko tragen und daher mit einem Renditespread zu US-Staatsanleihen gehandelt werden. Pfandbriefe haben auch Vorauszahlung und Verlängerungsrisiko. Diese Arten von Zinsänderungsrisiken sind mit der Wahrscheinlichkeit verbunden, dass die zugrunde liegenden Kreditnehmer ihre Hypotheken refinanzieren, wenn sich die vorherrschenden Zinssätze ändern. Pfandbriefe verfügen also über eine eingebettete Call-Option, die der Kreditnehmer jederzeit ausüben kann. Die Bewertung dieser Call-Option beeinflusst die Renditen von hypothekenbasierten Wertpapieren stark. Dies muss von jedem Anleger verstanden werden, der relative Wertvergleiche zwischen Hypothekenanleihen und/oder anderen Arten von Anleihen anstellt.

Es gibt drei allgemeine Arten von Pfandbriefen: Ginnie Mae, Agenturanleihenund Private-Label-Anleihen.

• Ginnie Mae Anleihen werden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt – die Kredite, die Ginnie Mae-Anleihen besichern, werden durch die Bundeswohnungsverwaltung (FHA), Veterans Affairs oder andere Bundeswohnungsbehörden.
• Agenturpfandbriefe sind die, die von der Eigenheimfinanzierung ausgegeben werden staatlich geförderte Unternehmen (GSEs): Fannie Mae, Freddie Mac und die Federal Home Loan Banks. Obwohl diese Anleihen nicht das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung tragen, werden sie von den GSEs garantiert. und der Markt geht im Allgemeinen davon aus, dass diese Firmen eine implizite Garantie der Unterstützung durch den Bund haben Regierung.
• Private-Label-Anleihen werden von Finanzinstituten wie großen Hypothekengebern oder Wall-Street-Firmen ausgegeben.

Anleihen von Ginnie Mae tragen kein Kreditrisiko (ähnlich wie US-Staatsanleihen), Hypothekenanleihen von Agenturen bergen ein gewisses Kreditrisiko und Hypothekenanleihen von Eigenmarken können ein hohes Kreditrisiko bergen.

Hypothekenanleihen können ein wichtiger Bestandteil eines diversifizierten Anleihenportfolios sein, aber der Anleger muss ihre einzigartigen Risiken verstehen. Ratingagenturen können Orientierungshilfe bei der Bewertung von Kreditrisiken geben, aber Vorsicht – die Ratingagenturen liegen manchmal falsch. Hypothekenanleihen können über einen Einzelhandelsmakler gekauft und verkauft werden.

Hochzinsanleihen, Muni-Anleihen und andere Anleihen

Neben den oben beschriebenen Treasury-, Unternehmens- und Pfandbriefen gibt es viele weitere Anleihen, die strategisch in einem gut diversifizierten, ertragsstarken Portfolio eingesetzt werden können. Die Analyse der Rendite dieser Anleihen im Vergleich zu US-Staatsanleihen und im Vergleich zu vergleichbaren Anleihen derselben Art und Laufzeit ist der Schlüssel zum Verständnis ihrer Risiken.

Genau wie bei Kursbewegungen bei Aktien sind die Anleiherenditen von einem Sektor zum anderen nicht einheitlich. Beispielsweise könnten sich die Renditen von Hochzinsanleihen gegenüber Schwellenmarktanleihen ändern, wenn sich die politischen Risiken in den Entwicklungsländern ändern. Sie können Renditevergleiche zwischen Anleihen und Sektoren nur dann effektiv nutzen, um eine Relative-Value-Analyse durchzuführen, wenn Sie verstehen, woher diese Renditeunterschiede kommen. Stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, wie sich die Laufzeit einer Anleihe auf ihre Rendite auswirkt – dazu gehören eingebettete Kaufoptionen oder Vorauszahlungsoptionen, die die Laufzeit ändern können.

Die Quintessenz

Obligationen haben ihren Platz in jeder langfristigen Anlagestrategie. Lassen Sie die Ersparnisse Ihres Lebens nicht in der Volatilität der Aktienmärkte verschwinden. Wenn Sie einkommensabhängig auf Ihre Anlagen angewiesen sind oder in naher Zukunft werden, sollten Sie in Anleihen investieren. Wenn Sie in Anleihen investieren, vergleichen Sie den relativen Wert basierend auf der Rendite, aber stellen Sie sicher, dass Sie verstehen, wie sich die Laufzeit und die Merkmale einer Anleihe auf die Rendite auswirken. Am wichtigsten ist es, relevante Referenzzinssätze wie den 10-jährigen Treasury zu studieren und zu verstehen, um jede potenzielle Investition in die richtige Perspektive zu rücken.