So erstellen Sie ein modernes Fixed-Income-Portfolio

Festverzinslichinvestieren tritt in unseren Gedanken oft in den Hintergrund der schnelllebigen Börse mit ihrem täglichen Handeln und den Versprechen von Überlegenheit kehrt zurück. Aber wenn Sie im Ruhestand sind oder sich nähern Ruhestand—Festverzinsliche Instrumente müssen in den Fahrersitz einziehen. In dieser Phase wird der Kapitalerhalt mit einem garantierten Einkommensstrom zum wichtigsten Ziel.

Heutzutage müssen Anleger die Dinge durcheinander bringen und sich in verschiedenen Positionen engagieren Asset-Klassen um ihre Portfolioerträge hoch zu halten, Risiken zu reduzieren und der Inflation einen Schritt voraus zu sein. Auch die Großen Benjamin Graham, der Vater von Value Investing, schlug einen Portfolio-Mix aus Aktien und Anleihen für Spätphaseninvestoren vor.

Wenn er heute noch am Leben wäre, würde Graham wahrscheinlich dieselbe Melodie singen, insbesondere seit dem Aufkommen neuer und vielfältiger Produkte und Strategien für einkommensorientierte Anleger. In diesem Artikel legen wir den Fahrplan für den Aufbau eines modernen Fixed-Income-Portfolios fest.

Einige historische Perspektiven

Von Anfang an wird uns beigebracht, dass Aktienrenditen die Renditen von Anleihen übertreffen. Obwohl sich dies historisch als richtig erwiesen hat, ist die Diskrepanz zwischen den beiden Renditen nicht so groß, wie man meinen könnte. Hier ist, was die Journal of American Finance berichtet aus einer Studie "Long-Term Bonds vs. Aktien“ (2004). Unter Verwendung von mehr als 60 gestaffelten 35-Jahres-Intervallen von 1900 bis 1996 zeigte die Studie, dass Aktienrenditen nach Inflation entfiel, gemessen eine Steigerung von ca. 5,5%.

Anleihen hingegen zeigten echte Renditen (nach Inflation) von rund 3%. Anleger müssen sich jedoch bewusst sein, dass die Renditen festverzinslicher Wertpapiere im Vergleich zu denen vor 2008 historisch niedrig sind und werden laut MaryAnn Hurley, Vice President of Fixed Income bei D.A. Davidson & Co.

Die lange Anleihe fällt zu kurz

Eine der wichtigsten Änderungen bei festverzinslichen Anlagen an der Wende zum 21. lange Bindung (eine Anleihe mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren) hat ihre bisher substanzielle Ertrag Nutzen.

Schauen Sie sich zum Beispiel die Zinsstrukturkurven der wichtigsten Anleihenklassen vom 18. Juli 2019 an:

Es gibt mehrere Schlussfolgerungen, die aus einer Überprüfung dieser Diagramme gezogen werden können:

• Die lange (20- oder 30-jährige) Anleihe ist keine sehr attraktive Anlage; Im Falle des Staatsanleihen, das 30-jährige Anleihe bringt derzeit nicht mehr als ein halbes Jahr Schatzwechsel.
• Hochgradigen Unternehmensanleihen bieten einen attraktiven Rendite-Pick-up für Treasuries (5,57% bis 4,56% für 10-jährige Laufzeiten).
• Auf einem steuerpflichtigen Konto Kommunalanleihen kann attraktive anbieten steueräquivalente Erträge zu Staats- und Unternehmensanleihen, wenn nicht besser. Dies erfordert eine zusätzliche Berechnung zur Bestätigung, aber eine gute Schätzung besteht darin, die Coupon ergeben und durch 0,68 dividieren, um die Auswirkungen von Zustand und. abzuschätzen Bundessteuer Einsparungen (für einen Investor in der 32 % Bundessteuerklasse).

Bei kurzfristigen Renditen, die denen der langfristigen Renditen so nahe kommen, macht es einfach keinen Sinn mehr, sich auf die lange Anleihe festzulegen. Sperren Sie Ihr Geld für weitere 20 Jahre, um ein paar zusätzliche 20 oder 30 zu gewinnen Basispunkte zahlt einfach nicht genug, um die Investition zu lohnen.

Eine flache Zinsstrukturkurve deutet laut Hurley auf eine sich verlangsamende Wirtschaft hin. „Wenn Sie in die 7- bis 15-jährigen Anleihen investieren, gibt es zwar wenig Renditeaufschlag, wenn die Short-Wertpapiere fällig wird, wird das längere Wertpapier auch weniger Rendite bringen, aber weniger fallen als Sektoren mit kürzerer Kurve", sagte Hurley sagt. "Wenn die Fed nachlässt, wird die Zinsstrukturkurve steiler und die kurzen Zinsen werden stärker fallen als die langen Zinsen."

Anlagemöglichkeit in festverzinsliche Anlagen

Hier bietet sich für Renteninvestoren eine Chance, da Käufe im Laufzeitbereich von fünf bis zehn Jahren getätigt werden können reinvestiert zu den geltenden Sätzen, wenn diese Anleihen fällig werden. Wenn diese Anleihen reifen ist auch ein natürlicher Zeitpunkt, um den Zustand der Wirtschaft und passen Sie Ihr Portfolio nach Bedarf an.

Niedrigere Renditen können Anleger dazu verleiten, mehr Risiken einzugehen, um die gleichen Renditen wie in den Vorjahren zu erzielen. Das aktuelle Verhältnis zwischen kurzfristigen und langfristigen Renditen zeigt auch den Nutzen von a Bindungsleiter. Laddering investiert in acht bis zehn Einzelemissionen, von denen jedes Jahr eine fällig wird. Dies kann Ihnen helfen, zu diversifizieren und Sie davor bewahren, Vorhersagen zu treffen Zinsen in die Zukunft, da die Laufzeiten auf die Ertragskurve, mit Möglichkeiten, sich jedes Jahr neu einzustellen wie dein Sichtweite wird klarer.

Diversifizierung des Portfolios: Fünf Ideen

Diversifikation als eine Form des Risikomanagements sollte allen Anlegern im Gedächtnis bleiben. Die verschiedenen Anlageformen in einem diversifizierten Portfolio werden dem Anleger im Durchschnitt zu höheren langfristigen Renditen verhelfen.

1. Aktien

Hinzu kommen solide, hohe Dividendenzahlungen Aktien Die Bildung eines ausgewogenen Portfolios wird zu einem wertvollen neuen Modell für Investitionen in der späten Phase, selbst für Leute, die bis ins Rentenalter hineinreichen. Viele große, etablierte Unternehmen in der S&P 500 zahlen Renditen über den aktuellen Inflationsraten (die bei etwa 2,4 % pro Jahr liegen), zusammen mit dem zusätzlichen Vorteil, dass ein Anleger an der Unternehmensgewinn Wachstum.

Eine einfache Aktienscreener kann verwendet werden, um Unternehmen zu finden, die hoch-DividendeAuszahlungen und gleichzeitig bestimmte Wert- und Stabilitätsanforderungen erfüllen, z. B. solche, die für einen konservativen Anleger geeignet sind, der idiosynkratische (aktienspezifische) und Marktrisiken. Nachfolgend finden Sie eine Liste von Unternehmen mit den folgenden Beispiel-Bildschirmkriterien:

• Größe: Mindestens 10 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung
• Hohe Dividenden: Alle zahlen eine Rendite von mindestens 2,8%
• Geringe Volatilität: Alle Aktien haben a Beta von weniger als 1, was bedeutet, dass sie mit weniger gehandelt haben Volatilität als der Gesamtmarkt.
• Angemessene Bewertungen: Alle Aktien haben a SPORT-zu-Wachstumsverhältnis, oder PEG-Verhältnis von 1,75 oder weniger, was bedeutet, dass die Wachstumserwartungen angemessen in die Aktie eingepreist sind. Dieser Filter entfernt Unternehmen, deren Dividenden aufgrund von Verschlechterungen künstlich hoch sind Verdienste Grundlagen.
• Branchendiversifizierung: EIN Korb von Aktien aus verschiedenen Sektoren können bestimmte Marktrisiken minimieren, indem sie in alle Teile der Wirtschaft investieren.

Zwar birgt die Anlage in Aktien im Vergleich zu festverzinslichen Vehikeln erhebliche Risiken, die jedoch durch diversifizierend innerhalb von Sektoren und das gesamte Aktienengagement unter 30 bis 40 % des Gesamtportfoliowerts zu halten.

Alle Mythen, dass Dividendenaktien schwerfällig sind, Non-Performer sind genau das: Mythen. Bedenken Sie, dass zwischen 1972 und 2005 Aktien des S&P, die Dividenden zahlten, eine Rendite von über 10 % erzielten. pro Jahr annualisiert, verglichen mit nur 4,3 % im gleichen Zeitraum für nicht bezahlte Aktien Dividenden. Konstante Mengen von Kasse Einkommen, niedriger Volatilität und höhere Renditen? Sie klingen nicht mehr so ​​schwerfällig, oder?

2. Grundeigentum

Nichts ist besser als ein schönes Grundstück, das reiche Mieteinnahmen bietet, um Ihre späteren Jahre zu verbessern. Anstatt jedoch Vermieter zu werden, investieren Sie besser in Immobilieninvestmentfond (REIT). Diese hochverzinslichen Wertpapiere bieten Liquidität, handeln wie Aktien und haben den zusätzlichen Vorteil, dass sie sich in einer anderen Lage befinden Anlageklasse aus Anleihen und Aktien. REITs sind eine Möglichkeit zur Diversifizierung ein modernes festverzinsliches Portfolio gegen Marktrisiken bei Aktien und Kreditrisiken bei Anleihen.

3. Hochzinsanleihen

Hochzinsanleihen, auch bekannt als "Junk-Bonds“ sind ein weiterer möglicher Weg. Stimmt, diese Schuldtitel über dem Markt liegende Renditen zu bieten, ist sehr schwierig, einzeln mit Zuversicht zu investieren, aber wenn Sie sich für eine Rentenfonds mit konstanten Betriebsergebnissen können Sie sich Teil Ihres Portfolios in hochverzinsliche Anleihen um die Renditen festverzinslicher Anlagen zu steigern.

Viele High-Yield-Fonds werden geschlossenes Ende, was bedeutet, dass der Preis höher gehandelt werden kann als der Nettoinventarwert (NAV) des Fonds. Suchen Sie nach einem Fonds mit wenig bis gar keinem Prämie über den NAV für eine zusätzliche Sicherheitsmarge, wenn Sie hier investieren.

4. Inflationsgeschützte Wertpapiere

Betrachten Sie als nächstes Inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS). Sie sind eine großartige Möglichkeit, sich gegen jede Inflation zu schützen, die Ihnen in Zukunft in die Quere kommen könnte. Sie tragen ein bescheidenes Coupon Wert (normalerweise zwischen 1% und 2,5%), aber der eigentliche Vorteil besteht darin, dass der Preis systematisch angepasst wird, um mit der Inflation Schritt zu halten.

Es ist wichtig zu beachten, dass TIPS am besten aufbewahrt werden in steuerbegünstigt Konten, da die Inflationsanpassungen durch Zugänge zu den Rektor Menge. Dies bedeutet, dass sie große erstellen könnten Kapitalgewinn wenn verkauft, also behalte die TIPPS darin IRA, und Sie werden eine solide Inflationsbekämpfung mit der Sicherheit hinzufügen, die nur US-Staatsanleihen bieten können.

5. Schwellenländeranleihen

Ähnlich wie bei Hochzinsanleihen investiert man in Schwellenländeranleihen am besten über a Investmentfonds oder börsengehandelter Fonds (ETF). Individuelle Themen können sein illiquide und schwer effektiv zu recherchieren. Allerdings waren die Renditen in der Vergangenheit höher als bei Schuldtiteln aus fortgeschrittenen Volkswirtschaften, was eine schöne Diversifikation bietet, die dazu beiträgt, länderspezifische Risiken abzuschrecken. Wie bei High-Yield-Fonds sind viele Schwellenländerfonds sind geschlossen, suchen Sie also nach solchen, deren Preis im Vergleich zu ihrem NAV angemessen ist.

Ein Musterportfolio

Dieses Beispielportfolio würde ein wertvolles Engagement in anderen Märkten und Anlageklassen bieten. Das folgende Portfolio wurde unter Sicherheitsaspekten erstellt. Sie ist auch bereit, durch Investitionen in Aktien und. am globalen Wachstum zu partizipieren Grundeigentum Vermögenswerte.

Die Größe des Portfolios muss sorgfältig gemessen werden, um die optimale Höhe der Cashflows zu bestimmen, und die Maximierung der Steuereinsparungen wird entscheidend sein. Wenn sich herausstellt, dass die Altersvorsorge eines Anlegers eine regelmäßige "nach unten ziehen" der Kapitalbeträge, sowie die Zahlungsströme zu erhalten, ist es am besten, a zertifizierter Finanzplaner (CFP) bei Zuweisungen zu helfen. Ein CFP kann auch laufen Monte-Carlo-Simulationen um Ihnen zu zeigen, wie ein bestimmtes Portfolio auf unterschiedliche wirtschaftliche Umgebungen, Zinsänderungen und andere potenzielle Faktoren reagieren würde.

Ob Gelder verwendet werden sollen

Wie Sie vielleicht bemerkt haben, haben wir für viele der oben beschriebenen Vermögenswerte Fondsoptionen empfohlen. Die Entscheidung, einen Fonds einzusetzen, hängt davon ab, wie viel Zeit und Mühe ein Anleger für sein Portfolio aufwenden möchte – und wie viel in Honorare sie sich leisten können.

Ein Fonds, der jährlich 5 % an Einkommen oder Dividenden abwerfen will, gibt ein großes Stück eines ohnehin kleinen Kuchens mit einem Kostenquote von sogar 0,5%. Halten Sie also bei diesem Weg Ausschau nach Fonds mit langer Erfolgsbilanz, geringem Umsatz und vor allem niedrigen Gebühren.

Die Quintessenz

Das Investieren in festverzinsliche Wertpapiere hat sich in nur kurzer Zeit dramatisch verändert. Während einige Aspekte schwieriger geworden sind, Wall Street hat darauf reagiert, indem es dem modernen festverzinslichen Anleger mehr Werkzeuge zur Verfügung gestellt hat, um maßgeschneiderte Portfolios zu erstellen. Heute ein erfolgreicher festverzinslicher Anleger zu sein, bedeutet möglicherweise nur, die klassischen Stilboxen zu verlassen und mit diesen Tools ein modernes Fixed-Income-Portfolio aufbauen, das fit und flexibel in unsicheren Situationen ist Welt.

Mit jeder hier aufgeführten Anlageart sind Risiken verbunden – gibt es sie nicht immer? Die Diversifikation zwischen Anlageklassen hat sich jedoch als sehr wirksames Mittel erwiesen, um das Gesamtrisiko des Portfolios zu reduzieren. Die größte Gefahr für einen Anleger, der einen Kapitalschutz mit Erträgen sucht, besteht darin, mit der Inflation Schritt zu halten. Ein geschickter Weg, dieses Risiko zu reduzieren, besteht darin, auf qualitativ hochwertige, ertragreichere Anlagen zu diversifizieren, anstatt sich auf Standardanleihen zu verlassen.