P&G (PG) Option Traders Primed for Post-Earnings Rise

After The Procter & Gamble Company (PG) ανέφερε ότι είχε ξεπεράσει τις προβλέψεις των αναλυτών για τα αποτελέσματα των κερδών του τέταρτου τριμήνου, οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης λαμβάνουν ενέργειες που υπονοούν ότι πιστεύουν ότι η τιμή της μετοχής θα κινηθεί υψηλότερα στο μελλοντικός. Αυτό μπορεί να είναι μια μικρή έκπληξη αν ληφθεί υπόψη ότι η τιμή της μετοχής μειώθηκε λιγότερο από 1% την επομένη της ανακοίνωσης.

Ανέφερε η PG ΚΕΡΔΗ ΑΝΑ μεριδιο (EPS) 1,13 $ και έσοδα 18,95 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ξεπερνώντας τις προσδοκίες των αναλυτών που απαιτούν EPS 1,08 $ και έσοδα 18,41 δισ. $. Πριν από την ανακοίνωση, οι επενδυτές είχαν ανεβάσει ελαφρώς την τιμή της μετοχής της PG σε αυξημένο εύρος, με αισθητά μεγάλο όγκο επιλογές κλήσεων στο ανοιχτό ενδιαφέρον.

Οι όγκοι συναλλαγών προαιρετικών υποδεικνύουν ότι οι έμποροι αγόραζαν κλήσεις και πουλούσαν βάζει; Ωστόσο, η δραστηριότητα προαίρεσης μετά τα κέρδη δείχνει ότι οι έμποροι εξακολουθούν να είναι σίγουροι για την τιμή της μετοχής της PG στο μέλλον. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η δράση τιμών παρέμεινε πάνω από τις 20 ημέρες

κινητός μέσος όρος, ενώ η δραστηριότητα επιλογής συνεπάγεται ότι οι έμποροι συνεχίζουν να αγοράζουν κλήσεις και να πουλούν πωλήσεις.

Η διαπραγμάτευση επιλογών είναι κυριολεκτικά ένα στοίχημα στις πιθανότητες της αγοράς - ένα στοίχημα που πραγματοποιείται από εμπόρους που είναι, κατά μέσο όρο, καλύτερα ενημερωμένοι από τους περισσότερους επενδυτές. Το κλειδί για τη μεγιστοποίηση της διορατικότητας σχετικά με τις συναλλαγές με δικαιώματα προαίρεσης είναι να κατανοήσουμε το πλαίσιο μέσα στο οποίο πραγματοποιήθηκε η κίνηση των τιμών. Το παρακάτω διάγραμμα απεικονίζει τη δράση τιμής για την τιμή της μετοχής της PG από τον Αύγουστο. 6, που απεικονίζει τη ρύθμιση μετά την αναφορά κερδών.

Τρέχουσες τάσεις

Η τάση ενός μήνα της μετοχής είδε την τιμή της μετοχής να δοκιμάζει τόσο τα ανώτερα όρια του εύρους μεταβλητότητας όσο και να αναπηδά εκτός του κινητού μέσου όρου των 20 ημερών, πριν κλείσετε στο ανώτερο τρίτο του εύρους που απεικονίζεται από τις τεχνικές μελέτες σε αυτό διάγραμμα.

Αυτές οι μελέτες σχηματίζονται εντός 20 ημερών Κανάλι Keltner δείκτες. Αυτά απεικονίζουν επίπεδα τιμών που αντιπροσωπεύουν ένα πολλαπλάσιο του Μέσο πραγματικό εύρος (ATR) για τη μετοχή. Αυτός ο πίνακας συμβάλλει στην ανάδειξη του τρόπου με τον οποίο η τιμή έχει πέσει από το ανώτερο τμήμα αυτού του εύρους στα μεσαία όρια, πριν αυξηθεί προς τα πάνω προς το άνω τρίτο του εύρους. Αυτή η μετακίνηση της τιμής από τις μετοχές της PG σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν έχουν χάσει την εμπιστοσύνη τους στην τιμή της μετοχής της PG στο μέλλον.

Οι παρατηρητές γραφημάτων μπορούν να αναγνωρίσουν ότι οι έμποροι εξέφραζαν αισιοδοξία για τα κέρδη, με βάση την τάση των τιμών για το PG που έκλεισε πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 20 ημερών. Οι παρατηρητές γραφημάτων μπορούν επίσης να διαμορφώσουν μια γνώμη για τις προσδοκίες των επενδυτών, δίνοντας προσοχή στις λεπτομέρειες της διαπραγμάτευσης επιλογών. Πριν από την ανακοίνωση, οι έμποροι φάνηκαν να περιμένουν ότι οι μετοχές της PG θα κινηθούν ανοδικά μετά τα κέρδη.

Συναλλακτική δραστηριότητα

Η πρόσφατη δραστηριότητα των εμπόρων δικαιωμάτων προαίρεσης συνεπάγεται ότι εξετάζουν μετοχές PG υποτιμημένος και έχουν αγοράσει επιλογές κλήσεων ως στοίχημα ότι η μετοχή θα κλείσει στο πλαίσιο που απεικονίζεται στο γράφημα από σήμερα έως τον Αύγουστο. 20, τον επόμενο μηνιαίο ημερομηνία λήξης για επιλογές. Το πλαίσιο με πράσινο πλαίσιο αντιπροσωπεύει την τιμή που προσφέρουν οι πωλητές επιλογών κλήσεων. Υποδηλώνει πιθανότητα 70% ότι οι μετοχές της PG θα κλείσουν εντός αυτού του εύρους ή υψηλότερες έως τον Αύγουστο. 20. Έτσι, οι πωλητές είναι μόνο ήπια ανοδικοί. Ωστόσο, οι αγοραστές αυξάνουν την τιμολόγηση, προτείνοντας στους αγοραστές να θεωρήσουν αυτές τις επιλογές υποτιμημένες. Δεδομένου ότι η τιμολόγηση συνεπάγεται μόνο 33% πιθανότητα οι τιμές να κλείσουν πάνω από αυτό το κόκκινο κουτί, φαίνεται ότι οι αγοραστές είναι πρόθυμοι να πάρουν αυτές τις μεγάλες αποδόσεις.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον τον Αύγουστο. Το 6 είχε σχεδόν 262.000 επιλογές κλήσεων σε σύγκριση με πάνω από 148.000 προσφορές, αποδεικνύοντας την προκατάληψη που είχαν οι αγοραστές επιλογών, καθώς πάνω από το 60% των επιλογών ήταν κλήσεις. Αυτό συνήθως υπονοεί ότι οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης κινούνται προς τα πάνω στις τιμές. Μετά τα κέρδη, η μεταβλητότητα μειώθηκε δραματικά, αλλά αυξήθηκε ο αριθμός των επιλογών κλήσεων σε ανοικτούς τόκους και το αναλογία θέσης/κλήσης πέφτει. Αυτό σηματοδοτεί ένα αισθηματικό συναίσθημα.

Για απεργίες στα λεφτά και ένα βήμα προς την κατεύθυνση, η ένταση κλήσης υπερτερεί της έντασης. Ο όγκος πωλήσεων εκτός χρημάτων μειώνεται με πολύ πιο αργό ρυθμό από τον όγκο κλήσεων εκτός χρημάτων, κάτι που θα σημαίνουν ότι περισσότεροι έμποροι πιστεύουν ότι οι τιμές των μετοχών PG θα πέσουν από εκείνους που πιστεύουν ότι οι τιμές των μετοχών θα πέσουν αύξηση. Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι το υπονοούμενη μεταβλητότητα Ο όγκος αυτού του δικαιώματος προαίρεσης μειώνεται επίσης, υποδεικνύοντας ότι τα δικαιώματα προαίρεσης πώλησης, ενώ εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε μεγάλους όγκους, πωλούνται περισσότερο από ό, τι αγοράζονται.

Παράδειγμα διαπραγμάτευσης επιλογών

Ως στοίχημα στις πιθανότητες της αγοράς, η ασυνήθιστη δραστηριότητα επιλογής μπορεί να προσφέρει στους εμπόρους εικόνα για το συναίσθημα των επενδυτών για την εταιρεία και να απεικονίσει τι κάνει το «έξυπνο χρήμα» με παραγγελίες μεγάλου όγκου. Ένας τρόπος για να συλλάβει το αισθηματικό συναίσθημα που αντικατοπτρίζεται στη δραστηριότητα μετά από τα κέρδη των εμπόρων επιλογών PG θα ήταν να ανοίξει ένα εξάπλωση χρεωστικών κλήσεων.

Ένα spread χρεωστικών κλήσεων, ένας τύπος κάθετη εξάπλωση, είναι μια στρατηγική επιλογής που περιλαμβάνει ταυτόχρονη αγορά και πώληση δύο επιλογών κλήσης με την ίδια ημερομηνία λήξης αλλά διαφορετική τιμές απεργίας. Αν και υπάρχει ένα αρχικό κόστος για τη συναλλαγή, αυτή η στρατηγική βασίζεται στην πεποίθηση ότι η μετοχή θα αυξηθεί σε μέτρια τιμή, καθιστώντας την αγορασμένη επιλογή κλήσης πιο πολύτιμη στο μέλλον. Το καλύτερο σενάριο θα ήταν η τιμή της μετοχής της PG να αυξηθεί ή να ξεπεράσει την προειδοποίηση του πωληθέντος δικαιώματος προαίρεσης. Αυτό θα αποφέρει το μέγιστο ποσό κέρδους περιορίζοντας τον κίνδυνο.

Για παράδειγμα, για να αποτυπώσετε το τρέχον bullish συναίσθημα, αγοράζοντας το Sep. Η κλήση 10 $ 140 κοστίζει $ 3.80 και έχει μια μέγιστη τιμή $ 143.80. Πώληση του Σεπτεμβρίου 10 $ 145 θα αποδώσουν πίστωση 0,84 $, με τιμή ρεκόρ $ 145,84. Μετά την αγορά των $ 140 και την πώληση των $ 145, η καθαρή χρέωση για αυτό το εμπόριο είναι $ 2,96, ή $ 296 ανά σύμβαση. Η ανασταλτική τιμή της συναλλαγής κατά τη λήξη είναι $ 142,96 (στιγμιότυπο δεδομένων από τις 3:59 EDT, Αυγ. 6, 2021). Το παρακάτω διάγραμμα απεικονίζει τη ρύθμιση για το συγκεκριμένο spread χρεωστικών κλήσεων.

Καμία στρατηγική δεν είναι χωρίς κίνδυνο. Ο μέγιστος κίνδυνος για αυτό το εμπόριο είναι η συνολική χρέωση που πληρώνεται για τη συναλλαγή, ή $ 296 ανά σύμβαση. Επειδή αυτή η στρατηγική πωλεί μια επιλογή κλήσης με υψηλότερη προειδοποίηση από αυτήν που αγοράστηκε, το πιθανό κέρδος περιορίζεται, σε αντίθεση με την αγορά ενός επιλογή γυμνής κλήσης. Για το συγκεκριμένο παράδειγμα, το μέγιστο δυνητικό κέρδος είναι $ 204. Η πιθανή απόδοση του κινδύνου για αυτό το εμπόριο μπορεί να υπολογιστεί ως εξής: $ 204 / $ 296 = 69%.

Τυλίγοντας

Η Procter & Gamble ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών τόσο για την EPS όσο και για τα έσοδά της. Η τιμή της μετοχής έπεσε κάτω από 1% την επομένη της ανακοίνωσης και παρέμεινε στο ανώτερο τρίτο του εύρους μεταβλητότητας, κλείνοντας πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 20 ημερών. Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης φαίνεται να αγοράζουν κλήσεις και να πουλούν πωλήσεις, πράγμα που μεταφράζεται σε μια ανοδική προοπτική. Αυτή η δραστηριότητα, ωστόσο, παρέχει περισσότερο χώρο στο εύρος μεταβλητότητας για καθοδική κίνηση της τιμής της μετοχής στο μέλλον.