Ορισμός Νομισματικής Πολιτικής: Τύποι & Εργαλεία

Τι είναι η νομισματική πολιτική;

Η νομισματική πολιτική, η πλευρά της ζήτησης της οικονομικής πολιτικής, αναφέρεται στις ενέργειες που πραγματοποιούνται από ένα έθνος κεντρική Τράπεζα για τον έλεγχο της προσφοράς χρήματος και την επίτευξη μακροοικονομική στόχους που προωθούν τη βιώσιμη οικονομική ανάπτυξη.

Κατανόηση της Νομισματικής Πολιτικής

Η νομισματική πολιτική είναι η διαδικασία κατάρτισης, ανακοίνωσης και εφαρμογής του σχεδίου δράσεων που αναλαμβάνονται από την κεντρική τράπεζα,

νομισματικό συμβούλιο, ή άλλη αρμόδια νομισματική αρχή μιας χώρας που ελέγχει την ποσότητα χρημάτων σε ένα οικονομία και τα κανάλια με τα οποία παρέχονται νέα χρήματα.

Η νομισματική πολιτική αποτελείται από τη διαχείριση εφοδιασμός χρημάτων και επιτόκια, με στόχο την επίτευξη μακροοικονομικών στόχων, όπως ο έλεγχος πληθωρισμός, κατανάλωση, ανάπτυξη και ρευστότητα. Αυτό επιτυγχάνεται με ενέργειες όπως τροποποίηση του επιτοκίου, αγορά ή πώληση κρατικών ομολόγων, τη ρύθμιση των συναλλαγματικών ισοτιμιών (forex) και την αλλαγή του ποσού των χρημάτων που απαιτούνται για τη διατήρηση των τραπεζών ως αποθεματικά.

Οικονομολόγοι, αναλυτές, επενδυτές και χρηματοοικονομικοί εμπειρογνώμονες σε όλο τον κόσμο περιμένουν με ανυπομονησία εκθέσεις νομισματικής πολιτικής και το αποτέλεσμα των συνεδριάσεων στις οποίες συμμετέχουν οι φορείς λήψης αποφάσεων νομισματικής πολιτικής. Τέτοιες εξελίξεις έχουν μακροχρόνιο αντίκτυπο στη συνολική οικονομία, καθώς και στη συγκεκριμένη βιομηχανία τομείς ή αγορές.

Η νομισματική πολιτική διαμορφώνεται με βάση εισροές που συλλέγονται από διάφορες πηγές. Για παράδειγμα, η νομισματική αρχή μπορεί να εξετάσει μακροοικονομικούς αριθμούς, όπως π.χ. ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) και πληθωρισμός, ρυθμοί ανάπτυξης για τη βιομηχανία/τομέα και συναφή στοιχεία, καθώς και γεωπολιτικές εξελίξεις στις διεθνείς αγορές-συμπεριλαμβανομένων εμπάργκο πετρελαίου ή εμπορίου τιμολόγια. Αυτές οι οντότητες μπορούν επίσης να αναλογιστούν ανησυχίες που εγείρονται από ομάδες που εκπροσωπούν βιομηχανίες και επιχειρήσεις, αποτελέσματα ερευνών από οργανώσεις φήμης και πληροφορίες από την κυβέρνηση και άλλες αξιόπιστες πηγές.

Απαιτήσεις νομισματικής πολιτικής

Οι νομισματικές αρχές τυπικά έχουν εντολές πολιτικής για να επιτύχουν μια σταθερή αύξηση του ΑΕΠ ανεργία χαμηλό και διατηρήστε ξένο συνάλλαγμα (forex) και τα ποσοστά πληθωρισμού σε ένα προβλέψιμο εύρος.

ο Τράπεζα Federal Reserve είναι υπεύθυνος για τη νομισματική πολιτική στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η Federal Reserve (Fed) έχει αυτό που συνήθως αναφέρεται ως «διπλή εντολή»: να επιτύχει τη μέγιστη απασχόληση διατηρώντας παράλληλα τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.

Με απλά λόγια, είναι ευθύνη της Fed να ισορροπήσει την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Επιπλέον, στοχεύει να διατηρήσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σχετικά χαμηλά. Ο βασικός ρόλος του είναι να είναι το δανειστή έσχατης ανάγκης, παρέχοντας στις τράπεζες ρευστότητα και ρυθμιστικό έλεγχο προκειμένου να αποτραπεί η αποτυχία τους και η εξάπλωση πανικού στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.

Τύποι νομισματικών πολιτικών

Σε γενικές γραμμές, οι νομισματικές πολιτικές μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως εξής:

Επεκτατικό

Εάν μια χώρα αντιμετωπίζει υψηλό ποσοστό ανεργίας κατά τη διάρκεια επιβράδυνσης ή α ύφεση, η νομισματική αρχή μπορεί να επιλέξει ένα επεκτατικός πολιτική που αποσκοπεί στην αύξηση της οικονομικής ανάπτυξης και την επέκταση της οικονομικής δραστηριότητας. Ως μέρος της επεκτατικής νομισματικής πολιτικής, η νομισματική αρχή συχνά μειώνει τα επιτόκια μέσω διαφόρων μέτρων, εξυπηρετώντας την προώθηση των δαπανών και καθιστώντας την εξοικονόμηση χρημάτων σχετικά δυσμενής.

Η αυξημένη προσφορά χρήματος στην αγορά στοχεύει στην τόνωση των επενδύσεων και καταναλωτικές δαπάνες. Τα χαμηλότερα επιτόκια σημαίνουν ότι επιχειρήσεις και ιδιώτες μπορούν να εξασφαλίσουν δάνεια με βολικούς όρους για να επεκτείνουν τις παραγωγικές δραστηριότητες και να ξοδέψουν περισσότερα για καταναλωτικά αγαθά μεγάλων εισιτηρίων. Ένα παράδειγμα αυτού επεκτατική προσέγγιση είναι τα χαμηλά έως μηδενικά επιτόκια που διατηρούν πολλές κορυφαίες οικονομίες σε όλο τον κόσμο από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.

Συρρικνωτικό

Η αυξημένη προσφορά χρήματος μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερο πληθωρισμό, αυξάνοντας το κόστος ζωής και το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας. Συστατική νομισματική πολιτική, η αύξηση των επιτοκίων και η επιβράδυνση της αύξησης της προσφοράς χρήματος, στοχεύει στη μείωση του πληθωρισμού. Αυτό μπορεί να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη και να αυξήσει την ανεργία, αλλά συχνά είναι απαραίτητο για να δροσιστεί η οικονομία και να διατηρηθεί υπό έλεγχο.

Στις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν ο πληθωρισμός έφτασε σε υψηλά επίπεδα και κυμαινόταν στο διψήφιο εύρος περίπου 15%, η Fed αύξησε το επιτόκιο αναφοράς της στο 20%ρεκόρ. Αν και τα υψηλά ποσοστά οδήγησαν σε ύφεση, κατάφερε να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο επιθυμητό εύρος από 3% έως 4% τα επόμενα χρόνια.

Εργαλεία για την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής

Οι κεντρικές τράπεζες χρησιμοποιούν διάφορα εργαλεία για τη διαμόρφωση και την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής.

1. Πρώτα είναι η αγορά και πώληση βραχυπρόθεσμων ομολόγων στην ανοιχτή αγορά χρησιμοποιώντας νεοσυσταθέντα τραπεζικά αποθέματα. Αυτό είναι γνωστό ως πράξεις ανοικτής αγοράς. Οι πράξεις ανοικτής αγοράς παραδοσιακά στοχεύουν βραχυπρόθεσμα επιτόκια όπως το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων.
   Η κεντρική τράπεζα προσθέτει χρήματα στο τραπεζικό σύστημα αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία - ή τα αφαιρεί με την πώληση περιουσιακών στοιχείων - και οι τράπεζες ανταποκρίνονται δανεισμός των χρημάτων πιο εύκολα σε χαμηλότερα επιτόκια - ή πιο ακριβά, σε υψηλότερα επιτόκια - έως ότου ο στόχος επιτοκίου της κεντρικής τράπεζας είναι συνάντησε. Οι πράξεις ανοικτής αγοράς μπορούν επίσης να στοχεύσουν σε συγκεκριμένες αυξήσεις της προσφοράς χρήματος ώστε οι τράπεζες να δανείζονται κεφάλαια πιο εύκολα αγοράζοντας μια συγκεκριμένη ποσότητα περιουσιακών στοιχείων, σε μια διαδικασία γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση (QE) 
2. Η δεύτερη επιλογή που χρησιμοποιούν οι νομισματικές αρχές είναι η αλλαγή των επιτοκίων και/ή των απαιτούμενων εγγύηση ότι η κεντρική τράπεζα απαιτεί άμεσα δάνεια έκτακτης ανάγκης προς τις τράπεζες ως ο δανειστής της έσχατης ανάγκης. Στις ΗΠΑ, αυτό το ποσοστό είναι γνωστό ως ποσοστό έκπτωσης.
   Η επιβολή υψηλότερων επιτοκίων και η απαίτηση περισσότερων εξασφαλίσεων, ένα παράδειγμα συρρικνωμένης νομισματικής πολιτικής, θα σημαίνει ότι οι τράπεζες πρέπει να είναι πιο επιφυλακτικές με τον δικό τους δανεισμό ή με κίνδυνο αποτυχίας. Αντίθετα, ο δανεισμός σε τράπεζες με χαμηλότερα επιτόκια και χαλαρότερες απαιτήσεις για εξασφάλιση θα επιτρέψει στις τράπεζες να δανείζουν με χαμηλότερα επιτόκια και να λειτουργούν με χαμηλότερα επιτόκια αποθεματικά
3. Οι αρχές χρησιμοποιούν επίσης μια τρίτη επιλογή: το απαιτήσεις αποθεματικών, τα οποία αναφέρονται στα κεφάλαια που πρέπει να διατηρούν οι τράπεζες ως ποσοστό των καταθέσεων που πραγματοποιούν οι πελάτες τους προκειμένου να διασφαλίσουν ότι είναι σε θέση να ανταποκριθούν υποχρεώσεις.
   Η μείωση αυτής της απαίτησης για αποθεματικό απελευθερώνει περισσότερο κεφάλαιο για τις τράπεζες να προσφέρουν δάνεια ή να αγοράσουν άλλα περιουσιακά στοιχεία. Εν τω μεταξύ, η αύξηση των απαιτήσεων για αποθεματικά έχει αντίστροφο αποτέλεσμα, περιορίζοντας τον τραπεζικό δανεισμό και επιβραδύνοντας την ανάπτυξη της προσφοράς χρήματος.
4. Εκτός από τις τυπικές επεκτατικές και συρρικνωτικές νομισματικές πολιτικές, αντισυμβατική νομισματική πολιτική έχει επίσης κερδίσει τεράστια δημοτικότητα τον τελευταίο καιρό.
   Κατά τη διάρκεια περιόδων ακραίας οικονομικής αναταραχής, όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ φόρτωσε τον ισολογισμό της με τρισεκατομμύρια δολάρια χαρτονομίσματα και ενυπόθηκους τίτλους (MBS), εισάγοντας νέα προγράμματα δανεισμού και αγοράς περιουσιακών στοιχείων που συνδυάζουν πτυχές δανεισμού με έκπτωση, πράξεις ανοικτής αγοράς και QE. Οι νομισματικές αρχές άλλων κορυφαίων οικονομιών σε όλο τον κόσμο ακολούθησαν το παράδειγμα, με την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE), την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) να ακολουθούν παρόμοιες πολιτικές.
5. Τέλος, εκτός από την άμεση επιρροή στην προσφορά χρήματος και το περιβάλλον δανεισμού των τραπεζών, οι κεντρικές τράπεζες έχουν μια ισχυρή εργαλείο στην ικανότητά τους να διαμορφώνουν τις προσδοκίες της αγοράς με τις δημόσιες ανακοινώσεις τους για το μέλλον της ίδιας της κεντρικής τράπεζας πολιτικές. Οι καταστάσεις της κεντρικής τράπεζας και οι ανακοινώσεις πολιτικής κινούν τις αγορές και επενδυτές που μαντεύουν σωστά για το τι θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να κερδίσουν υπέροχα.
   Ορισμένοι κεντρικοί τραπεζίτες επιλέγουν να είναι σκόπιμα αδιαφανείς στους συμμετέχοντες στην αγορά με την πεποίθηση ότι αυτό θα μεγιστοποιήσει η αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής μετατοπίζεται καθιστώντας τις απρόβλεπτες και όχι "ψημένες" στις τιμές της αγοράς προκαταβολή. Άλλοι επιλέγουν την αντίθετη πορεία δράσης, όντας πιο ανοιχτοί και προβλέψιμοι με την ελπίδα ότι μπορούν να διαμορφώσουν και να σταθεροποιήσει τις προσδοκίες της αγοράς και να περιορίσει τις ασταθείς μεταβολές της αγοράς που προκαλούνται μερικές φορές από απροσδόκητες αλλαγές πολιτικής.

Ειδικές εκτιμήσεις

Οι ανακοινώσεις πολιτικής ισχύουν μόνο στο βαθμό της αξιοπιστίας της αρχής που είναι υπεύθυνη για τη σύνταξη, ανακοίνωση και εφαρμογή των απαραίτητων μέτρων. Σε έναν ιδανικό κόσμο, τέτοιες νομισματικές αρχές θα πρέπει να λειτουργούν εντελώς ανεξάρτητα από την επιρροή από την κυβέρνηση, την πολιτική πίεση ή οποιαδήποτε άλλη αρχή χάραξης πολιτικής.

Στην πραγματικότητα, οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο ενδέχεται να έχουν διαφορετικά επίπεδα παρεμβολών στη λειτουργία της νομισματικής αρχής. Μπορεί να διαφέρει από την κυβέρνηση, τη δικαιοσύνη ή τα πολιτικά κόμματα που έχουν ρόλο περιορισμένο μόνο στο διορισμό των βασικών μελών της αρχής. Εναλλακτικά, θα μπορούσε να επεκταθεί στο να τους αναγκάσει να ανακοινώσουν λαϊκιστικά μέτρα, για παράδειγμα, για να επηρεάσουν τις εκλογές που πλησιάζουν.

Εάν μια κεντρική τράπεζα ανακοινώσει μια συγκεκριμένη πολιτική για τον περιορισμό του αυξανόμενου πληθωρισμού, ο πληθωρισμός μπορεί να συνεχίσει να παραμένει υψηλός εάν το κοινό δεν έχει ή έχει μικρή εμπιστοσύνη στην αρχή. Κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων με βάση τη γνωστοποιημένη νομισματική πολιτική, θα πρέπει επίσης να λάβετε υπόψη την αξιοπιστία της αρχής.