Ορισμός διαχείρισης εξαγοράς (MBO)

Τι είναι η εξαγορά διαχείρισης (MBO);

Η εξαγορά διαχείρισης (MBO) είναι μια συναλλαγή κατά την οποία η ομάδα διαχείρισης μιας εταιρείας αγοράζει τα περιουσιακά στοιχεία και τις δραστηριότητες της επιχείρησης που διαχειρίζεται. Μια διοίκηση εξαγορά απευθύνεται σε επαγγελματίες διευθυντές λόγω των μεγαλύτερων δυνητικών ανταμοιβών και ελέγχου από το να είστε ιδιοκτήτες της επιχείρησης και όχι εργαζόμενοι.

Πώς λειτουργεί μια εξαγορά διαχείρισης (MBO)

Ευνοούνται οι εξαγορές διαχείρισης (MBO) στρατηγικές εξόδου για μεγάλες εταιρείες που επιθυμούν να συνεχίσουν την πώληση τμημάτων που δεν αποτελούν μέρος της βασικής τους δραστηριότητας ή από ιδιωτικές επιχειρήσεις όπου οι ιδιοκτήτες επιθυμούν να συνταξιοδοτηθούν. ο χρηματοδότηση που απαιτείται για ένα ΜΒΟ είναι συχνά αρκετά σημαντικό και είναι συνήθως ένας συνδυασμός χρέους και ιδίων κεφαλαίων που προέρχονται από τους αγοραστές, τους χρηματοδότες και μερικές φορές τον πωλητή.

Ενώ η διοίκηση παίρνει τα οφέλη της ιδιοκτησίας μετά από ένα MBO, πρέπει να κάνει τη μετάβαση από να είναι υπάλληλοι σε ιδιοκτήτες, πράγμα που συνεπάγεται σημαντικά μεγαλύτερη ευθύνη και μεγαλύτερη πιθανότητα απώλειας.

Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα εξαγοράς από τη διοίκηση είναι όταν ο Michael Dell, ιδρυτής της Dell, της εταιρείας υπολογιστών, πλήρωσε 25 δισεκατομμύρια δολάρια το 2013 ως μέρος μιας εξαγορά διαχείρισης (MBO) της εταιρείας που ίδρυσε αρχικά, παίρνοντας ιδιωτική, ώστε να μπορεί να ασκήσει περισσότερο έλεγχο στην κατεύθυνση της Εταιρία.

Αγορά διαχείρισης (MBO) vs. Αγορά εισόδου διαχείρισης (MBI)

Η εξαγορά διαχείρισης (MBO) είναι διαφορετική από μια buy-in διαχείρισης (MBI), στην οποία μια εξωτερική ομάδα διαχείρισης αποκτά μια εταιρεία και αντικαθιστά την υπάρχουσα ομάδα διαχείρισης. Διαφέρει επίσης από μια εξαγορά διαχείρισης μόχλευσης (LMBO), όπου οι αγοραστές χρησιμοποιούν τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας ως ασφάλεια για να λάβουν χρηματοδότηση του χρέους. Το πλεονέκτημα ενός MBO έναντι ενός LMBO είναι ότι της εταιρείας φορτίο χρέους μπορεί να είναι χαμηλότερη, δίνοντάς της μεγαλύτερη οικονομική ευελιξία.

Το πλεονέκτημα ενός MBO έναντι ενός MBI είναι ότι καθώς οι υπάρχοντες διαχειριστές αποκτούν την επιχείρηση, έχουν πολύ καλύτερα κατανόησή του και δεν υπάρχει καμία μαθησιακή καμπύλη, κάτι που θα συνέβαινε εάν λειτουργούσε από ένα νέο σύνολο διαχειριστές. Οι αγορές διαχείρισης (MBO) πραγματοποιούνται από ομάδες διαχείρισης που θέλουν να λάβουν την οικονομική ανταμοιβή για τη μελλοντική ανάπτυξη της εταιρείας πιο άμεσα από ό, τι θα έκαναν μόνο ως εργαζόμενοι.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα μιας εξαγοράς διαχείρισης (MBO)

Οι αγορές διαχείρισης (MBO) θεωρούνται ως καλές επενδυτικές ευκαιρίες από hedge funds και μεγάλους χρηματοδότες, που συνήθως ενθαρρύνουν την εταιρεία να παραμείνει ιδιωτική, ώστε να μπορεί να εξορθολογίσει τις εργασίες της και να βελτιώσει την κερδοφορία της μακριά από το κοινό, και στη συνέχεια να δημοσιοποιηθεί σε πολύ υψηλότερο επίπεδο εκτίμηση κάτω στο δρόμο.

Στην περίπτωση που η εξαγορά διαχείρισης (MBO) υποστηρίζεται από α ιδιωτικά ίδια κεφάλαια, το ταμείο, δεδομένου ότι υπάρχει ειδική ομάδα διαχείρισης, πιθανότατα θα πληρώσει μια ελκυστική τιμή για το περιουσιακό στοιχείο. Ενώ τα ιδιωτικά κεφάλαια μπορούν επίσης να συμμετέχουν σε MBOs, η προτίμησή τους μπορεί να είναι για MBI, όπου οι εταιρείες διοικούνται από διευθυντές που γνωρίζουν και όχι από την τρέχουσα ομάδα διαχείρισης.

Ωστόσο, υπάρχουν αρκετά μειονεκτήματα στη δομή MBO επίσης. Ενώ η διοικητική ομάδα μπορεί να αποκομίσει τα οφέλη της ιδιοκτησίας, πρέπει να κάνει τη μετάβαση από το να είναι υπάλληλοι σε ιδιοκτήτες, κάτι που απαιτεί αλλαγή νοοτροπίας από διοικητικό σε επιχειρηματικό. Δεν μπορούν όλοι οι διαχειριστές να είναι επιτυχημένοι σε αυτήν τη μετάβαση.

Επίσης, ο πωλητής ενδέχεται να μην αντιλαμβάνεται την καλύτερη τιμή για την πώληση περιουσιακών στοιχείων σε MBO. Εάν η υπάρχουσα ομάδα διαχείρισης είναι σοβαρός πλειοδότης για τα περιουσιακά στοιχεία ή τις πράξεις που βρίσκονται εκχωρήθηκε, οι διαχειριστές έχουν πιθανή σύγκρουση συμφερόντων. Δηλαδή, θα μπορούσαν να υποβαθμίσουν ή να σαμποτάρουν σκόπιμα τις μελλοντικές προοπτικές των περιουσιακών στοιχείων που πωλούνται για να τα αγοράσουν σε σχετικά χαμηλή τιμή.