Ταμειακές ροές από δραστηριότητες χρηματοδότησης - CFF Definition

Τι είναι οι ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες;

Οι ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες (CFF) είναι ένα τμήμα της κατάστασης ταμειακών ροών μιας εταιρείας, η οποία δείχνει τις καθαρές ροές μετρητών που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση της εταιρείας. Οι χρηματοδοτικές δραστηριότητες περιλαμβάνουν συναλλαγές που αφορούν χρέη, ίδια κεφάλαια και μερίσματα.

Η ταμειακή ροή από χρηματοδοτικές δραστηριότητες παρέχει στους επενδυτές μια εικόνα για την οικονομική δύναμη μιας εταιρείας και πόσο καλά διαχειρίζεται η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας.

Τύπος και υπολογισμός για CFF

Οι επενδυτές και οι αναλυτές θα χρησιμοποιήσουν τον ακόλουθο τύπο και υπολογισμό για να καθορίσουν εάν μια επιχείρηση βρίσκεται σε υγιή οικονομική βάση.

$\begin{array}{c}\text{CFF = CED.}-\text{(CD + RP)}\\ \text{όπου:}\\ \text{CED = Ταμειακές ροές από την έκδοση ιδίων κεφαλαίων ή χρέους.}\\ \text{CD = Μετρητά που καταβάλλονται ως μερίσματα.}\\ \text{RP = Επαναγορά χρέους και ιδίων κεφαλαίων.}\end{array}$

\ Έναρξη {ευθυγράμμιση} & \ κείμενο {CFF = CED}-\ κείμενο {(CD + RP)} \\ & \ textbf {όπου:} \\ & \ text {CED = Ταμειακές ροές από την έκδοση ίδια κεφάλαια ή χρέη} \\ & \ text {CD = Μετρητά που καταβάλλονται ως μερίσματα} \\ & \ text {RP = Επαναγορά χρέους και ίδια κεφάλαια} \\ \ τέλος {ευθυγραμμισμένα} ​CFF = CED − (CD + RP)όπου:CED = Ταμειακές ροές από την έκδοση ιδίων κεφαλαίων ή χρέουςCD = Μετρητά που καταβάλλονται ως μερίσματαRP = Επαναγορά χρέους και ιδίων κεφαλαίων​

1. Προσθέστε ταμειακές εισροές από την έκδοση χρεών ή ιδίων κεφαλαίων.
2. Προσθέστε όλες τις εκροές μετρητών από επαναγορές μετοχών, πληρωμές μερισμάτων και αποπληρωμή χρέους.
3. Αφαιρέστε τις ταμειακές εκροές από τις εισροές για να φτάσετε στην ταμειακή ροή από χρηματοδοτικές δραστηριότητες για την περίοδο.

Για παράδειγμα, ας πούμε ότι μια εταιρεία έχει τις ακόλουθες πληροφορίες στην ενότητα χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων της κατάστασης ταμειακών ροών της:

• Μετοχές επαναγοράς: 1.000.000 $ (εκροή μετρητών)
• Έσοδα από μακροπρόθεσμο χρέος: 3.000.000 $ (ταμειακή εισροή)
• Πληρωμές σε μακροπρόθεσμο χρέος: 500.000 $ (εκροή μετρητών)
• Πληρωμές μερισμάτων: 400.000 $ (εκροή μετρητών)

Έτσι, το CFF θα έχει ως εξής:

• $ 3.000.000 - ($ 1.000.000 + $ 500.000 + $ 400.000), ή $ 1.100.000

Ταμειακές ροές στην Οικονομική Κατάσταση

Η κατάσταση ταμειακών ροών είναι μία από τις τρεις κύριες οικονομικές καταστάσεις που δείχνουν την κατάσταση της οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας. Οι άλλες δύο σημαντικές δηλώσεις είναι οι ισολογισμός και κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Ο ισολογισμός εμφανίζει τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις καθώς και τα ίδια κεφάλαια σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Επίσης γνωστή ως κατάσταση αποτελεσμάτων, η κατάσταση λογαριασμού εισοδήματος επικεντρώνεται στα έσοδα και τα έξοδα των επιχειρήσεων. Η κατάσταση ταμειακών ροών μετρά τα μετρητά που παράγονται ή χρησιμοποιούνται από μια εταιρεία κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης περιόδου. Η κατάσταση ταμειακών ροών έχει τρεις ενότητες:

1. Ταμειακές ροές από τη λειτουργία (CFO) υποδεικνύει το ποσό των μετρητών που εισπράττει μια εταιρεία από τις τακτικές επιχειρηματικές δραστηριότητες ή δραστηριότητες της. Αυτή η ενότητα περιλαμβάνει εισπρακτέους λογαριασμούς, πληρωτέους λογαριασμούς, χρεολυσία, αποσβέσεις και άλλα στοιχεία.
2. Ταμειακές ροές από επενδύσεις (CFI) αντικατοπτρίζει τις αγορές και τις πωλήσεις κεφαλαίων περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας. Το CFI αναφέρει τη συνολική μεταβολή της ταμειακής θέσης των επιχειρήσεων ως αποτέλεσμα κερδών και ζημιών από επενδύσεις σε στοιχεία όπως εγκαταστάσεις και εξοπλισμό. Αυτά τα στοιχεία θεωρούνται μακροπρόθεσμες επενδύσεις στην επιχείρηση.
3. Οι ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες (CFF) μετρούν την κίνηση μετρητών μεταξύ μιας επιχείρησης και των ιδιοκτητών της, επενδυτών και πιστωτών. Αυτή η έκθεση δείχνει την καθαρή ροή κεφαλαίων που χρησιμοποιήθηκαν για τη λειτουργία της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένου του χρέους, των ιδίων κεφαλαίων και των μερισμάτων.

Οι επενδυτές μπορούν επίσης να λάβουν πληροφορίες σχετικά με τις δραστηριότητες της CFF από τα κεφάλαια του ισολογισμού και τα μακροπρόθεσμα χρέη και πιθανώς τις υποσημειώσεις.

Κεφάλαιο από χρέος ή ίδια κεφάλαια

Το CFF υποδεικνύει τα μέσα μέσω των οποίων μια εταιρεία συγκεντρώνει μετρητά για να διατηρήσει ή να αυξήσει τις δραστηριότητές της. Η πηγή κεφαλαίου μιας εταιρείας μπορεί να προέρχεται είτε από χρέος είτε από ίδια κεφάλαια. Όταν μια εταιρεία αναλαμβάνει χρέη, το κάνει συνήθως με την έκδοση ομολόγων ή τη λήψη δανείου από την τράπεζα. Σε κάθε περίπτωση, πρέπει να καταβάλει τόκους στους κατόχους ομολόγων και τους πιστωτές της για να τους αποζημιώσει για τον δανεισμό των χρημάτων τους.

Όταν μια εταιρεία διανύει τη διαδρομή των ιδίων κεφαλαίων, εκδίδει μετοχές σε επενδυτές που αγοράζουν τη μετοχή για μια μετοχή της εταιρείας. Ορισμένες εταιρείες πραγματοποιούν πληρωμές μερισμάτων στους μετόχους, πράγμα που αντιπροσωπεύει α κόστος ιδίων κεφαλαίων για την εταιρεία.

Θετικό και αρνητικό CFF

Η χρηματοδότηση χρέους και ιδίων κεφαλαίων αντικατοπτρίζεται στην ενότητα ταμειακών ροών από τη χρηματοδότηση, η οποία ποικίλλει ανάλογα δομές κεφαλαίου, πολιτικές μερισμάτων ή όρους χρέους που ενδέχεται να έχουν οι εταιρείες.

Συναλλαγές που προκαλούν θετικές ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες

• Έκδοση ιδίων κεφαλαίων ή μετοχών, τα οποία πωλούνται σε επενδυτές
• Δανεισμός χρέους από πιστωτή ή τράπεζα
• Έκδοση ομολόγων, το οποίο είναι χρέος που αγοράζουν οι επενδυτές

Ένας θετικός αριθμός για ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες σημαίνει ότι περισσότερα χρήματα ρέουν στην εταιρεία παρά ρέουν, γεγονός που αυξάνει τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.

Συναλλαγές που προκαλούν αρνητικές ταμειακές ροές από δραστηριότητες χρηματοδότησης

• Αγορές μετοχών
• Μερίσματα
• Εξόφληση χρέους

Οι αρνητικοί αριθμοί CFF μπορεί να σημαίνουν ότι η εταιρεία εξυπηρετεί το χρέος, αλλά μπορεί επίσης να σημαίνει ότι η εταιρεία αποσύρει το χρέος ή πραγματοποιεί πληρωμές μερισμάτων και επαναγορές μετοχών, κάτι που οι επενδυτές μπορεί να χαρούν να δουν.

Προειδοποιήσεις επενδυτών από την CFF

Μια εταιρεία που στρέφεται συχνά σε νέα χρέη ή ίδια κεφάλαια για μετρητά μπορεί να εμφανίσει θετικές ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες. Ωστόσο, μπορεί να είναι ένα σημάδι ότι η εταιρεία δεν παράγει αρκετά κέρδη. Επίσης, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, αυξάνεται και το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους. Είναι σημαντικό οι επενδυτές να εμβαθύνουν στα νούμερα γιατί μια θετική ταμειακή ροή μπορεί να μην είναι καλό για μια εταιρεία που έχει ήδη φορτωθεί με μεγάλο ποσό χρέους.

Αντίθετα, εάν μια εταιρεία επαναγοράζει μετοχές και εκδίδει μερίσματα ενώ τα κέρδη της εταιρείας υπολειτουργούν, μπορεί να είναι ένα προειδοποιητικό σημάδι. Η διοίκηση της εταιρείας μπορεί να προσπαθεί να ενισχύσει την τιμή της μετοχής της, διατηρώντας τους επενδυτές ευχαριστημένους, αλλά οι ενέργειές τους μπορεί να μην είναι προς το μακροπρόθεσμο συμφέρον της εταιρείας.

Οποιεσδήποτε σημαντικές αλλαγές στις ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες θα πρέπει να ωθήσουν τους επενδυτές να διερευνήσουν τις συναλλαγές. Κατά την ανάλυση της κατάστασης ταμειακών ροών μιας εταιρείας, είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη κάθε ένα από τα διάφορα τμήματα που συμβάλλουν στη συνολική αλλαγή της ταμειακής θέσης της.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου

Οι εταιρείες αναφέρουν ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες στο ετήσιο τους Αναφορές 10-K στους μετόχους. Για παράδειγμα, για τη χρήση που έληξε στις 31 Ιανουαρίου 2017, η ταμειακή ροή της Walmart από χρηματοδοτικές δραστηριότητες είχε ως αποτέλεσμα καθαρή ταμειακή ροή -18,929 $.Τα στοιχεία των χρηματοδοτικών δραστηριοτήτων της για το έτος παρατίθενται στον παρακάτω πίνακα.

Ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες:	(σε εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ)
Καθαρή μεταβολή βραχυπρόθεσμων δανείων	(1,673)
Έσοδα από την έκδοση μακροπρόθεσμου χρέους	137
Πληρωμές μακροπρόθεσμου χρέους	(2,055)
Πληρωμένα μερίσματα	(6,216)
Αγορά μετοχών εταιρείας	(8,298)
Μερίσματα που καταβάλλονται σε ανεξέλεγκτους τόκους	(479)
Αγορά ανεξέλεγκτων τόκων	(90)
Άλλες δραστηριότητες χρηματοδότησης	(255)
Καθαρά μετρητά που χρησιμοποιούνται για χρηματοδοτικές δραστηριότητες	(18,929)

Μπορούμε να δούμε ότι η πλειοψηφία των ταμειακών εκροών της Walmart οφειλόταν στην αγορά μετοχών της εταιρείας για 8,298 δισεκατομμύρια δολάρια, μερίσματα πληρωμένα για 6,216 δισεκατομμύρια δολάρια και πληρωμές μακροπρόθεσμου χρέους 2,055 δολαρίων δισεκατομμύριο. Αν και το σύνολο των καθαρών ταμειακών ροών είναι αρνητικό για την περίοδο, οι συναλλαγές θα θεωρηθούν ως θετικές από τους επενδυτές και την αγορά.