Ορισμός μελλοντικής μετοχής (SSF)
Τι είναι το μέλλον μιας μετοχής;
Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης μιας μετοχής (SSF) είναι ένα τυπικό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης με μεμονωμένη μετοχή ως υποκείμενη ασφάλεια. Κάθε σύμβαση ελέγχει συνήθως 100 μετοχές. Σε αντίθεση με την κατοχή των υποκείμενων μετοχών, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών δεν παρέχουν δικαιώματα ψήφου ή μερίσματα.
Διαφορετικός επιλογές μετοχών, τα οποία δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση παράδοσης του υποκείμενου αποθέματος (άσκηση της σύμβασης), τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν τόσο το δικαίωμα όσο και την υποχρέωση να το πράξουν.
Βασικά Takeaways
- Ένα μέλλον μετοχών είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο επενδυτών, στην οποία ο αγοραστής συμφωνεί να πληρώσει μια καθορισμένη τιμή σε μελλοντικό σημείο, οπότε ο πωλητής θα παραδώσει τη μετοχή.
- Κάθε μελλοντική σύμβαση μετοχών είναι τυποποιημένη και συνήθως ελέγχει 100 μετοχές.
- Η διαπραγμάτευση σε μελλοντικά συμβόλαια μετοχής χρησιμοποιείται συχνά ως στρατηγική αντιστάθμισης θέσεων μετοχών.
- Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μεμονωμένων μετοχών επιτρέπουν επίσης μεγαλύτερη μόχλευση και βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα από ό, τι η διαπραγμάτευση στην υποκείμενη μετοχή.
Κατανόηση μελλοντικών μελλοντικών μετοχών (SSF)
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μιας μετοχής, όπως συμβαίνει με όλα τα τυπικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δίνουν στον κάτοχο την υποχρέωση να αναλάβει την παράδοση των μετοχών της υποκείμενης μετοχής κατά την ημερομηνία λήξης της σύμβασης. Ο πωλητής της σύμβασης έχει την υποχρέωση να παραδώσει αυτές τις μετοχές.
Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρει τη δυνατότητα χρήσης πολύ υψηλής μόχλευσης σε σχέση με τις μετρητές ή τις άμεσες αγορές. Οι έμποροι χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να αντισταθμίσουν ή να κερδοσκοπήσουν για την κίνηση των τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Για παράδειγμα, ένας παραγωγός καλαμποκιού θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να κλειδώσει μια συγκεκριμένη τιμή και να μειώσει τον κίνδυνο, ή οποιοσδήποτε θα μπορούσε να κάνει εικασίες για την κίνηση των τιμών του καλαμποκιού, πηγαίνοντας μακριά ή βραχυπρόθεσμα χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Πριν την έλευση του μελλοντικές μετοχές μετοχών, οι επενδυτές χρηματιστηρίου θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τις θέσεις τους μόνο με δικαιώματα προαίρεσης ή δείκτες μελλοντικής εκπλήρωσης. Ωστόσο, ο πρόεδρος Μπιλ Κλίντον υπέγραψε το Commodity Futures Modernization Act (CFMA) τον Δεκέμβριο 21, 2000.
Σύμφωνα με το νέο νόμο, το Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και το Επιτροπή εμπορικής προθεσμίας εμπορευμάτων (CFTC) εργάστηκε σε ένα σχέδιο κατανομής δικαιοδοσίας και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών άρχισαν να διαπραγματεύονται στα τέλη του 2002. Το Κογκρέσο εξουσιοδότησε το Εθνική Ένωση Μέλλοντων να λειτουργήσει ως αυτορυθμιστικός οργανισμός για τις μελλοντικές αγορές ασφάλειας.
Κίνδυνοι και οφέλη
Το κύριο όφελος των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μεμονωμένων μετοχών είναι η δυνατότητα δημιουργίας μιας στρατηγικής εστιασμένης σε μετοχές μιας μεμονωμένης εταιρείας. Προηγουμένως, ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου, για παράδειγμα, θα αντιστάθμιζε με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δείκτη, όπως αυτά που βασίζονται στο S&P 500 ή Σύνθετος δείκτης γραμμής αξίας. Επειδή το χαρτοφυλάκιο σπάνια ταίριαζε με την κατασκευή του δείκτη, οι αντισταθμισμένες θέσεις δεν ήταν τέλειες. Οι συσχετισμοί μπορεί να ήταν ισχυροί αλλά όχι πάντα αρκετά ισχυροί.
Ένα άλλο όφελος ήταν οι διαφορές στις απαιτήσεις για το περιθώριο και σύντομες πωλήσεις. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξορθολογισμού και μείωσης του κόστους σε σύγκριση με συγκρίσιμες στρατηγικές προαίρεσης και μεμονωμένες βραχυπρόθεσμες πωλήσεις, αντίστοιχα.
Οι κίνδυνοι είναι παρόμοιοι με άλλα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, καθώς η μόχλευση θα μπορούσε να ενισχύσει τις ζημίες, καθώς και τα κέρδη. Επίσης, ο όγκος συναλλαγών σε μεμονωμένα συμβόλαια ήταν και παραμένει πολύ χαμηλότερος από αυτόν των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό οδηγεί σε μεγαλύτερα διαφορά προσφοράς/ζήτησης και μια λιγότερο ρευστή αγορά.
Παγκόσμιες Αγορές
Ενώ η υποδοχή για μελλοντικές μετοχές μετοχών ήταν θετική όταν ξεκίνησαν στις ΗΠΑ, η δραστηριότητα έχει εξασθενίσει με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, αυτό το είδος ασφάλειας εξακολουθεί να καταγράφει παγκόσμιο ενδιαφέρον. Η διαπραγμάτευση στην Ευρώπη, η οποία προϋπήρχε των ΗΠΑ, παραμένει αρκετά ενεργή. Τον Ιούνιο του 2020, το Χρηματιστήριο της Σιγκαπούρης (SGX) ανακοίνωσε την έναρξη των δικών της προθεσμιακών μεμονωμένων μετοχών που καλύπτουν 10 μετοχές.
Το 2017, Η SGX ανακοίνωσε ένα σχέδιο για τη δρομολόγηση μελλοντικών μελλοντικών μετοχών για μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες της Ινδίας. ο Εθνικό Χρηματιστήριο της Ινδίας (NSE), που ήδη διαπραγματεύονταν μελλοντικά συμβόλαια μετοχής, ζήτησε από την SGX να καθυστερήσει αυτή την κυκλοφορία, υποδηλώνοντας ότι η αγορά δεν ήταν αρκετά μεγάλη για όλους τους παίκτες.