Ορισμός Υπο-Κυριαρχικής Υποχρέωσης (ΥΠΔ)

Τι είναι Υποχρεωτική Υποχρέωση (SSO);

Υποχρεωτική υποχρέωση (SSO) είναι μια μορφή υποχρέωσης χρέους που εκδίδεται από ιεραρχικές βαθμίδες κάτω από το τελικό διοικητικό όργανο ενός έθνους, χώρας ή εδάφους. Αυτή η μορφή χρέους προέρχεται από δεσμός θέματα που δημιουργούνται από κράτη, επαρχίες, πόλεις ή κωμοπόλεις προκειμένου να χρηματοδοτηθούν δημοτικά και τοπικά έργα.

ΕΝΑ δημοτικό ομόλογο είναι ένα συνηθισμένο παράδειγμα SSO.

Κατανόηση Υποχρεωτικών Υποχρεώσεων

Υποχρεωτική υποχρέωση είναι μια μορφή υποχρέωσης χρέους που δημιουργείται συνήθως από τους δήμους προκειμένου να καλυφθούν οι απαιτήσεις χρηματοδότησης. Οι επενδυτές ή η ανώτερη κρατική αρχή μιας χώρας μπορούν να αγοράσουν δημοτικά ομόλογα που εκδίδονται από αυτές τις οντότητες υπέρ-κυριαρχίας. Οι εκδότες υποχρεούνται να πληρώνουν περιοδικά τόκους των ομολόγων μέχρι τη λήξη των τίτλων, οπότε και αποπληρώνεται το κύριο ποσό της επένδυσης.

Υποχρεωτικές υποχρεώσεις εκδίδονται για την άντληση κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση ενός έργου που θα προσθέσει αξία σε μια περιοχή ή κοινότητα μετά την ολοκλήρωσή του. Η πληρωμή τόκων για την υποχρέωση μπορεί να χρηματοδοτηθεί από τα έσοδα που θα προκύψουν από το έργο ή από τον λογαριασμό εσόδων του δημοτικού εκδότη. Οι φορείς έκδοσης είναι υπεύθυνοι για τα δικά τους θέματα χρέους, τα οποία μπορεί να φέρουν σημαντικό κίνδυνο ανάλογα με την οικονομική υγεία του δήμου.

Οι οργανισμοί αξιολόγησης αξιολογούν το κίνδυνο αθέτησης κάθε εκδότη και βαθμολογήστε ανάλογα τα ομόλογα. Ωστόσο, δεδομένου ότι αυτά τα ομόλογα υποστηρίζονται από ένα μικρό κυβερνητικό όργανο, ο κίνδυνος αθέτησης είναι χαμηλότερος από αυτόν εταιρικά ομόλογα. Για το λόγο αυτό, τα δημοτικά ομόλογα τυπικά εκδίδονται με χαμηλότερες αποδόσεις από τα εταιρικά ομόλογα.

Ενώ ορισμένες υποχρεώσεις υπεραξίας είναι φορολογητέες, άλλες όχι. Εκδίδεται ένα απαλλασσόμενο από φόρους ομόλογο για τη χρηματοδότηση ενός έργου που επηρεάζει άμεσα την κοινότητα θετικά. Οι τόκοι που αποκτώνται για αυτά τα ομόλογα δεν υπόκεινται σε φόρο σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Ένας επενδυτής έχει πρόσθετο όφελος απαλλαγής από το φόρο σε κρατικό ή τοπικό επίπεδο εάν διαμένει στην κατάσταση έκδοσης. Υποχρεωτικές υποχρεώσεις είναι φορολογητέες εάν το έργο για το οποίο τα έσοδα από τα ομόλογα δεν έχουν προφανή δημόσια οφέλη.

Πλέον φορολογητέες υποκυριαρχικές υποχρεώσεις εκδίδονται για τη χρηματοδότηση των ελλείψεων κρατικών και τοπικών συνταξιοδοτικών ταμείων. Άλλες καταστάσεις στις οποίες μπορεί να εκδοθεί φορολογητέο χρέος υπέρ κρατών περιλαμβάνουν τη χρηματοδότηση τοπικών αθλητικών εγκαταστάσεων, τη χρηματοδότηση κατοικιών από επενδυτές ή το χρέος αναχρηματοδότησης. Δημιουργήστε Ομόλογα Αμερικής (BAB) είναι ένα παράδειγμα φορολογητέων ομολόγων. δημιουργήθηκαν κάτω από το American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) του 2009 και, αν και φορολογητέα, έχουν ειδικές φορολογικές πιστώσεις και ομοσπονδιακές επιδοτήσεις για τον εκδότη και τον κάτοχο ομολόγων.

SSOs και κίνδυνος κλήσεων

Οι επενδυτές που αγοράζουν χρέος που έχει εκδοθεί από έναν φορέα υποκυριαρχίας εκτίθενται σε κίνδυνος κλήσης. Οι υποχρεώσεις του δημοτικού χρέους είναι καλυπτόμενες, πράγμα που σημαίνει ότι ένας εκδότης που ελπίζει να αναχρηματοδοτήσει το οφειλόμενο χρέος του με α χαμηλότερο επιτόκιο, επιδιώκει ένα πιο ευνοϊκό χρονοδιάγραμμα πληρωμών ή θέλει μια καλύτερη σύμβαση χρέους, μπορεί να εξαργυρώσει τα ομόλογα πριν λήξη. Μόλις ένα ομόλογο αποσυρθεί από την αγορά σε α ημερομηνία κλήσης, ο κάτοχος του ομολόγου σταματά να λαμβάνει τόκους.

Ένας κάτοχος debth αντιμετωπίζει τον κίνδυνο ο δεσμός τους να ονομαστεί επίσης πρόσωπα κίνδυνο επανεπένδυσης. Σε μια οικονομία με μειωμένα επιτόκια, ένας εκδότης μπορεί να αδράξει την ευκαιρία να αγοράσει πίσω τα υπάρχοντα ομόλογά του και να επανεκδώσει τα ομόλογα με χαμηλότερο επιτόκιο. Αγοράζοντας πίσω τα ομόλογά του, οι επενδυτές μπορεί να μην έχουν άλλη επιλογή από το να επανεπενδύσουν τα έσοδά τους σε παρόμοιες προσφορές χρέους με χαμηλότερες πληρωμές τόκων.