Τι είναι μια κλήση καταστροφής;

Τι είναι μια κλήση καταστροφής;

Μια κλήση καταστροφής είναι μια παροχή κλήσης στο δημοτικά ομόλογα που επιτρέπει την πρόωρη εξαγορά του οργάνου εάν συμβεί ένα καταστροφικό γεγονός και βλάψει σοβαρά το έργο που χρηματοδοτείται από την έκδοση. Οι πιθανές καταστροφές θα απαριθμηθούν στο ομόλογο και συχνά καλούνται στο ίδιο επίπεδο.

Είναι ένας τύπος εξαιρετική λύτρωση πρόβλεψη που χρησιμοποιείται για τον συμψηφισμό των χαμένων εσόδων από ένα δημοτικό ομόλογο που εκδόθηκε για τη χρηματοδότηση της κατασκευής ενός α κοινοτική εγκατάσταση που αργότερα υφίσταται σημαντική ζημιά, περιορίζοντας την ικανότητά της να παράγει έσοδα για την αποπληρωμή της δεσμός.

Αυτά δεν πρέπει να συγχέονται με α κλήση καταστροφής, το οποίο αποτελεί προστατευτικό μέτρο για τους επενδυτές σε α εξασφαλισμένη υποθήκη υποχρέωση (CMO) που ενεργοποιείται εάν οι αθετήσεις ή οι προπληρωμές των υποκείμενων στεγαστικών δανείων απειλούν να διακόψουν τις ταμειακές ροές που δημιουργούνται από την επένδυση.

Κατανόηση των κλήσεων καταστροφής

Οι κλήσεις καταστροφής παρέχουν στους δήμους ασφάλιση έναντι φυσικών καταστροφών. Για παράδειγμα, ας πούμε ότι ένας σεισμός κατέστρεψε μια νεόκτιστη γέφυρα. Δεδομένου ότι το κόστος κατασκευής χρηματοδοτήθηκε από δημοτική έκδοση ομολόγων (με δυνατότητα κλήσης καταστροφής) και το Η καταστροφή της γέφυρας δεν της επιτρέπει να παράγει έσοδα που αναμένεται να αποπληρώσει το χρέος, τα ομόλογα μπορεί να είναι καλείται στο par αμέσως. Δεδομένου ότι τα ομόλογα με προβλέψεις κλήσης για καταστροφές έχουν μεγαλύτερο φορτίο κινδύνου για τον εκδότη, έχουν επίσης γενικά υψηλότερη απόδοση από ομόλογα γενικής υποχρέωσης (GO) για να ληφθεί υπόψη ο παράγοντας κινδύνου.

Δεν είναι πλεονεκτικό για όλα τα δημοτικά ομόλογα να εκδίδουν πρόβλεψη για κλήση καταστροφής, αλλά οι προβλέψεις για κλήσεις καταστροφής είναι συχνότερες σε ομόλογα εσόδων. Τα ομόλογα εσόδων είναι ένας συγκεκριμένος τύπος δημοτικών ομολόγων που εκδίδονται για τη χρηματοδότηση συγκεκριμένων έργων που με τη σειρά τους θα παράγουν τα δικά τους έσοδα. Η σκέψη είναι ότι κατά την έκδοση τέτοιων ομολόγων, η ροή εσόδων του έργου θα επιστρέψει το ομόλογο. Επιπλέον, οι κάτοχοι ομολόγων εσόδων συνήθως δεν έχουν οικονομική απαίτηση για τα ολοκληρωμένα περιουσιακά στοιχεία του έργου.

Για παράδειγμα, ένα ίδρυμα που εξέδωσε ομόλογο εισοδήματος για έναν δρόμο με διόδια δεν είναι σε θέση στη συνέχεια να ανακτήσει τον δρόμο με διόδια σε περίπτωση που δεν αποφέρει τα αναμενόμενα και συμφωνημένα έσοδα για την καταβολή των τόκων και του κεφαλαίου πληρωμή.

Παράδειγμα κλήσης καταστροφής

Εξετάστε το ακόλουθο σενάριο: Η πόλη του Pleasantville επιθυμεί να κατασκευάσει έναν νέο δρόμο με διόδια λόγω της θέσης του ως σημαντικής διέλευσης για τους ταξιδιώτες κατά τους καλοκαιρινούς μήνες. Ωστόσο, η πόλη του Pleasantville δεν διαθέτει τα απαραίτητα κεφάλαια που απαιτούνται για την κατασκευή του δρόμου με διόδια.

Προκειμένου να χρηματοδοτηθεί η κατασκευή του δρόμου, ο δήμος εκδίδει ομόλογα εισοδήματος στους κατοίκους του για παραγωγή κεφαλαίων, με το σχέδιο ότι τα εισπράττοντα διόδια θα πληρώσουν στη συνέχεια τις πληρωμές και τους τόκους των ομολόγων για περίοδο 30 ετών, όπως ορίζεται στα ομόλογα συμφωνία. Επειδή η πόλη του Pleasantville βρίσκεται επίσης κοντά σε μια γραμμή βλάβης, τα ομόλογα εσόδων περιέχουν μια πρόβλεψη κλήσης καταστροφής, την οποία γνωρίζουν οι επενδυτές.

Τρία χρόνια μετά τη χρηματοδότηση του έργου και την κατασκευή δρόμων με διόδια, ένας σεισμός πλήττει την πόλη του Pleasantville και οι δρόμοι με διόδια επηρεάζονται από τη φυσική καταστροφή. Ο σεισμός πληροί τις προϋποθέσεις για την κλήση καταστροφής, πράγμα που σημαίνει ότι η πόλη Pleasantville είναι επιλέξιμη να καλέσει τα ομόλογά της. Η κλήση των ομολόγων επιτρέπει στην πόλη να εξοφλήσει τα ομόλογα αμέσως αντί να περιμένει την αρχική ζωή του ομολόγου, αποτρέποντας στη συνέχεια τυχόν υπόλοιπο των κερδών από τόκους του ομολόγου.