Υποχρεωτική Ομολογιακή υποχρέωση (CBO)

Τι είναι η υποχρέωση για εξασφάλιση ομολόγων;

Μια εγγυημένη υποχρέωση για ομόλογα (CBO) είναι ένα ομόλογο επενδυτικού επιπέδου που υποστηρίζεται από μια δέσμη ανεπιθύμητων ομολόγων. Τα ανεπιθύμητα ομόλογα δεν είναι συνήθως επενδυτικά, αλλά επειδή η ομάδα περιλαμβάνει διάφορους τύπους πιστωτικής ποιότητας ομόλογα από πολλούς εκδότες, προσφέρουν αρκετή διαφοροποίηση ώστε να δομηθεί ως «επένδυση Βαθμός."

Οι εγγυημένες ομολογιακές υποχρεώσεις έχουν παρόμοια δομή με το α εξασφαλισμένη υποθήκη υποχρέωση (ΚΟΑ), αλλά διαφορετικά στο ότι οι CBO αντιπροσωπεύουν διαφορετικά επίπεδα πιστωτικού κινδύνου από τους εκδότες ομολόγων και όχι από μια ομάδα στεγαστικών δανείων.

Κατανόηση των εγγυημένων υποχρεώσεων ομολόγων

Η υποχρέωση εξασφάλισης ομολόγων (CBO) είναι ένας τύπος δομημένης εγγύησης χρέους που έχει ομόλογα επενδυτικού βαθμού ως υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζονται από τις απαιτήσεις στις υψηλή απόδοση ή ανεπιθύμητα ομόλογα. Το δομημένο μέσο χρέους είναι τιτλοποιήθηκε συσκευάζοντας μεγάλο αριθμό ομολόγων με διαφορετικό βαθμό πιστωτικής ποιότητας.

Τα ομόλογα είναι ένα μείγμα ομολόγων χαμηλού κινδύνου και υψηλής ποιότητας που χωρίζονται σε βαθμίδες που ονομάζονται δόσεις. Κάθε επίπεδο αντιπροσωπεύει ένα ορισμένο επίπεδο κινδύνου που καθορίζει το ενδιαφέρον που θα καταβληθεί στους επενδυτές. Η ανώτερη βαθμίδα ενός CBO περιέχει ομόλογα που θεωρούνται υψηλής ποιότητας και χαμηλού κινδύνου και, ως εκ τούτου, πληρώνει χαμηλό επιτόκιο. η μεσαία βαθμίδα υποστηρίζεται από ομόλογα υψηλότερου κινδύνου και πληρώνει υψηλότερους τόκους από την ανώτερη βαθμίδα. η κατώτερη βαθμίδα της εγγύησης χρέους αντιπροσωπεύει ομόλογα με τη χαμηλότερη ποιότητα και λαμβάνει τυχόν πληρωμή τόκων μετά την πληρωμή των υψηλότερων βαθμίδων. Λόγω του υψηλού κινδύνου επένδυσης στην κατώτερη βαθμίδα, οι κάτοχοι CBO λαμβάνουν υψηλή απόδοση σε αυτό το επίπεδο.

Οι CBO προσφέρουν στους επενδυτές σταθερού εισοδήματος την ευκαιρία να επωφεληθούν από τις δυνατότητες υψηλής απόδοσης των junk ομολόγων με χαμηλότερο βαθμό κινδύνου. Παρέχει επίσης έναν τρόπο για τους μεγάλους κατόχους ανεπιθύμητων ομολόγων να μειώσουν τα χαρτοφυλάκια τους συσκευάζοντας και πουλώντας τις απαιτήσεις τους σε ομόλογα σε επενδυτές, προκειμένου να μειωθεί ο κίνδυνος από τις αθετήσεις πληρωμών.

Τιτλοποίηση συγκεντρωτικών ομολόγων

ο τιτλοποίηση των ομολόγων σε CBOs μπορούμε να πούμε ότι είναι ένας μηχανισμός που μετατρέπει τα ανεπιθύμητα ομόλογα σε τίτλους επενδυτικού βαθμού. Δεδομένου ότι είναι απίθανο να αποτύχουν όλα τα ανεπιθύμητα ομόλογα, οι αποδόσεις των CBO έχουν χαμηλότερο κίνδυνο από τα μεμονωμένα ομόλογα που τα υποστηρίζουν. Επομένως, οι CBO έχουν βαθμολογία επενδυτικού βαθμού. Αυτή η ελκυστική βαθμολογία εφαρμόζεται επίσης σε CBOs λόγω του γεγονότος ότι η ασφάλεια είναι υπερεξασφαλισμένη, η οποία σημαίνει ότι αυτά υποστηρίζονται από εξασφαλίσεις που αξίζουν περισσότερο από αρκετό για να καλύψουν πιθανές απώλειες σε περιπτώσεις Προκαθορισμένο. Υπερπληρωματοποίηση καθιστά δυνατή για τους εκδότες την πώληση κινητών αξιών με υψηλή αξιολόγηση, επειδή η υπερβολική εξασφάλιση χρησιμοποιείται για την ενίσχυση της πίστωσης, προκειμένου να επιτευχθεί καλύτερη βαθμολογία χρέους από ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.

Ένας εκδότης υποστηρίζει ένα ομόλογο με περιουσιακά στοιχεία ή εξασφαλίσεις, το οποίο έχει αξία μεγαλύτερη του δανείου, περιορίζοντας έτσι πιστωτικό κίνδυνο για τον πιστωτή και την ενίσχυση της πιστοληπτικής ικανότητας που έχει ανατεθεί στο δάνειο. Έτσι, ακόμη και αν ορισμένες από τις πληρωμές από τα υποκείμενα ομόλογα αθετήσουν ή καθυστερήσουν, οι πληρωμές κεφαλαίου και τόκων για μια υποχρέωση με εγγύηση ομολόγων μπορούν να πραγματοποιηθούν από την περίσσεια εξασφάλισης.