Πώς εκδίδεται ομοσπονδιακό ομόλογο

Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων είναι μεγαλύτερες από τις συλλογικές χρηματιστήρια, τόσο στη νομισματική αξία των εκκρεμών ομολόγων όσο και στην αξία δολαρίου των ομολόγων που διαπραγματεύονται καθημερινά. Ωστόσο, οι επενδυτές φαίνεται να γνωρίζουν σχετικά λίγα για τα ομόλογα σε σύγκριση με τις μετοχές.

Ακόμα και ομοσπονδιακά ομόλογα, γνωστά ως Ταμειακά ομόλογα (T-Bonds) στις ΗΠΑ, δεν είναι απαλλαγμένες από την αφάνεια. Ωστόσο, αποτελούν ένα σημαντικό μέρος της αγοράς ομολόγων. Τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται η ασφαλέστερη επένδυση σταθερού εισοδήματος-το σημείο αναφοράς με βάση το οποίο μετρώνται οι κίνδυνοι άλλων ομολόγων.

Γιατί εκδίδονται ομοσπονδιακά ομόλογα

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ συντονίζει τη διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων. Τα πρώτα κρατικά ομόλογα ανοιχτής αγοράς ήταν πολεμικά ομόλογα, εκδόθηκε για τη συγκέντρωση κεφαλαίων για τον στρατό. Καθώς αυτά ωρίμασαν, το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε νέα ομόλογα για να πληρώσει για παλαιότερα, δημιουργώντας έτσι ένα βιώσιμο αγορά βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων που θα μπορούσαν εύκολα να αποθηκευτούν ή να μεταπωληθούν στο ύπαιθρο αγορά.

Αρχικά, το Υπουργείο Οικονομικών διαχειριζόταν τις εκδόσεις ομολόγων πραγματοποιώντας άτυπες έρευνες των συμμετεχόντων στην αγορά για να καθορίσει την καλύτερη τιμή προσφοράς. Στη δεκαετία του 1970, αυτό το σύστημα αντικαταστάθηκε από ένα σύστημα δημοπρασίας, με κάθε ομόλογο να προσφέρεται στον υψηλότερο πλειοδότη.

Πώς γεννιέται ένας νέος δεσμός

Πριν αποφασιστούν οι λεπτομέρειες της νέας έκδοσης ομολόγων, πρέπει να απαντηθούν σε αρκετά σημαντικά ερωτήματα. Πρέπει να υπάρχει ένα νομικό έγγραφο που να περιγράφει τους όρους υπό τους οποίους μπορεί να πραγματοποιηθεί η έκδοση ομολόγων. Οι κυβερνητικοί αξιωματούχοι πρέπει επίσης να αποφασίσουν πώς θα πουληθούν τα ομόλογα. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση διατηρεί συχνά ομόλογα δημοπρασίες και καλεί πολλούς αναδόχους να παραστούν και να συμμετάσχουν στη διαδικασία υποβολής προσφορών.

Πώς διατίθεται στην αγορά ένα νέο ομόλογο

Το πρώτο βήμα της φάσης μάρκετινγκ είναι η προετοιμασία μιας προκαταρκτικής επίσημης δήλωσης ή εγγράφου γνωστοποίησης για παράδοση σε πιθανούς αγοραστές. Οι επενδυτές συνήθως εξετάζουν την τιμή, τον κίνδυνο και τις αναμενόμενες αποδόσεις κάθε προσφοράς ομολόγων πριν αποφασίσουν να υποβάλουν προσφορά.

Μία από τις πιο σημαντικές νομικές απαιτήσεις για έκδοση ομοσπονδιακού ομολόγου είναι ότι πρέπει να πραγματοποιηθεί δημόσια συνάντηση μετά από μια εύλογη περίοδο εμπορίας. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου μάρκετινγκ, που συνήθως διαρκεί περίπου μία εβδομάδα, οι δυνητικοί αγοραστές αναθεωρούν και αξιολογούν διεξοδικά το έγγραφο γνωστοποίησης.

Όταν το κράτος πραγματοποιεί δημοπρασία ομολόγων, κάθε όμιλος υποβάλλει την αγορά του προσφορά την ημέρα της δημόσιας συνάντησης. Ο πλειστηριασμός συνεχίζεται μέχρι να διανεμηθούν όλα τα ομόλογα.

Πώς αγοράζεται και πληρώνεται ένα νέο ομόλογο

Στα τελευταία βήματα της διαδικασίας έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων, οι ασφαλιστές καλωδιώνουν το τιμή αγοράς για τα ομόλογα προς το πράκτορας πληρωμών. Στη συνέχεια, ο αντιπρόσωπος πληρωμής πληρώνει τα έξοδα έκδοσης, κατόπιν εντολής του εκδότη. Ο αντιπρόσωπος πληρωμής παίζει σημαντικό πρακτικό ρόλο στην έκδοση ομολόγων. Ο αντιπρόσωπος βλέπει ότι τα κεφάλαια κατανέμονται κατάλληλα σύμφωνα με τον επιδιωκόμενο σκοπό της έκδοσης ομολόγων. Μετά το κλείσιμο της διανομής ομολόγων, ο σύμβουλος ομολόγων διανέμει ένα πλήρες σύνολο εγγράφων κλεισίματος σε κάθε συμμετέχοντα.

Αυτό μας οδηγεί στην προετοιμασία των εγγράφων κλεισίματος, που είναι το τελευταίο βήμα στη διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων. Όπως θα περίμενε κανείς, τα έγγραφα αυτά είναι άκρως τεχνικού χαρακτήρα και συντάσσονται σε ένα συγκεκριμένο νομικό πλαίσιο. Χωρίς να αναφερθώ σε εκτενείς λεπτομέρειες σχετικά με το περιεχόμενό τους, αρκεί να πω ότι τα έγγραφα λήξης επαναλαμβάνουν τους όρους της εγκεκριμένης πρότασης αγοράς. Επίσης, τα έγγραφα καθορίζουν τη διαδικασία πληρωμής και διανομής των ομολόγων.

Η κατώτατη γραμμή

Γιατί πρέπει να σας ενδιαφέρει η διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων; Είναι σημαντικό επειδή οι εκδόσεις ομοσπονδιακών ομολόγων τείνουν να είναι οι ασφαλέστερες επενδύσεις σταθερού εισοδήματος διαθέσιμος. Εξάλλου, υποστηρίζονται από τις φορολογικές εξουσίες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Η ιδιαίτερη φύση κάθε έκδοσης ομολόγων θα πρέπει να αναλυθεί προσεκτικά.

Μια εγκυκλοπαιδική γνώση των διαδικασιών που περιβάλλουν τη διαδικασία έκδοσης ομολογιακών ομολόγων δεν είναι απαραίτητη για τη συμμετοχή στις αγορές ομολόγων λιανικής. Ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει κρατικά ομόλογα ETF εξίσου εύκολα με τις μετοχές χωρίς να γνωρίζουν τίποτα για τη διαδικασία έκδοσης ομολόγων. Ωστόσο, είναι ακόμα χρήσιμο να έχουμε κάποια κατανόηση της αγοράς ομολόγων.

Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση έχει υποχρέωση στους αγοραστές να διασφαλίσουν ότι τα τεύχη είναι ρευστά, εμπορεύσιμα και σε μέγεθος επαρκές για να εγγυηθούν μια εμπορεύσιμη αγορά. Τελικά, όλοι αυτοί οι παράγοντες συνδυάζονται για να βελτιώσουν την εμπορευσιμότητα μιας συγκεκριμένης έκδοσης ομολόγων και να την κάνουν πιο ελκυστική για τους δυνητικούς αγοραστές.