Ορισμός θησαυροφυλακίου σε λειτουργία

Τι είναι τα θησαυροφυλάκια που κυκλοφορούν;

Τα τρέχοντα κρατικά ταμεία είναι τα πιο πρόσφατα εκδομένα αμερικανικά Ταμειακά ομόλογα ή σημειώσεις συγκεκριμένης λήξης. Τα τρέχοντα κρατικά ταμεία είναι το αντίθετο από τα ομόλογα "εκτός κυκλοφορίας", τα οποία αναφέρονται σε χρεόγραφα του Δημοσίου που έχουν εκδοθεί πριν από την πιο πρόσφατη έκδοση και είναι ακόμη σε εκκρεμότητα. ΜΜΕ αναφέρει για Αποδόσεις του Δημοσίου και οι τιμές αναφέρονται γενικά στα τρέχοντα ταμεία.

Πώς λειτουργούν τα θησαυροφυλάκια σε εκτέλεση

Το ομόλογο ή το χαρτονόμισμα σε κυκλοφορία είναι το πιο συχνά διαπραγματεύσιμο χρεόγραφο του Δημοσίου της λήξης του. Επειδή τα τρέχοντα τεύχη είναι τα πιο ρευστά, συνήθως διαπραγματεύονται με μια μικρή πριμοδότηση και έτσι αποδίδουν λίγο λιγότερο από τα αντίστοιχά τους εκτός κυκλοφορίας. Ορισμένοι έμποροι εκμεταλλεύονται επιτυχώς αυτήν τη διαφορά τιμής μέσω ενός

διαιτησία στρατηγική που περιλαμβάνει την πώληση ή τη βραχυπρόθεσμη εκτέλεση κρατικών ταμείων και την αγορά εκτός θησαυροφυλακίου.

Τα δημόσια ταμεία θεωρούνται χαμηλότερου κινδύνου από κάποιες άλλες επενδυτικές επιλογές, καθώς είναι χρέη της Ομοσπονδιακής Κυβέρνησης. Το Υπουργείο Οικονομικών τους εκδίδει για να συγκεντρώσουν έσοδα για κρατικά έξοδα. Καθώς τα θησαυροφυλάκια δημιουργούνται και πωλούνται, η νεότερη παρτίδα γίνεται τα τρέχοντα ταμεία.

On-the-Run vs. Ταμεία εκτός λειτουργίας

Το Υπουργείο Οικονομικών μεταβαίνει από την εκτέλεση σε εκτός λειτουργίας μόλις κυκλοφορήσει προς πώληση ένα νεότερο σύνολο Treasury. Για παράδειγμα, εάν εκδίδονται σήμερα ομόλογα ενός έτους, αυτά θα ήταν τα τρέχοντα τρέχοντα ταμεία.

Εάν εκδοθεί άλλο σύνολο ομολόγων του Δημοσίου τον επόμενο μήνα, αυτά γίνονται τα νέα τρέχοντα Treasury και τα προηγουμένως εκδοθέντα Treasury θεωρούνται εκτός κυκλοφορίας. Αυτός ο κύκλος συνεχίζεται καθώς δημιουργείται κάθε νέα παρτίδα, με κάθε ομάδα διαφορετική από την πιο πρόσφατη εκτέλεση να θεωρείται εκτός λειτουργίας για τον υπόλοιπο σχετικό χρόνο της, έως ότου εξαργυρωθεί μόλις φτάσει στην ωριμότητα.

Τα πιο ενεργά διαπραγματεύσιμα Treasury ανά πάσα στιγμή είναι εκείνα που θεωρούνται εν ενεργεία. Λόγω της αυξημένης δραστηριότητας, τείνουν να έχουν υψηλότερο αρχικό κόστος και χαμηλότερη απόδοση από τα χαρτονομίσματα εκτός κυκλοφορίας. Αυτό προκαλεί τα ρευστά ομόλογα επί του παρόντος να είναι πιο ρευστά, καθώς η εύρεση αγοραστή τείνει να είναι απλούστερη από τις επιλογές εκτός κυκλοφορίας. Αυτό οδηγεί σε περισσότερες επενδύσεις που σχετίζονται με αντιστάθμιση κινδύνου παρά σε μακροπρόθεσμες επενδύσεις.

Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές δεν χρειάζεται να αγοράσουν τρέχοντα ταμεία σε υψηλότερη τιμή, καθώς η συμπεριλαμβανόμενη απόδοση ή τα επιτόκια τείνουν να είναι παρόμοια. Η διαφορά τιμής μεταξύ των ιδίων κεφαλαίων σε κυκλοφορία και εκτός λειτουργίας συχνά αναφέρεται ως ασφάλιστρο ρευστότητας, καθώς τα πιο ρευστά Ταμεία αποκτώνται με υψηλότερο κόστος. Εάν η ρευστότητα δεν προκαλεί ανησυχία, ο επενδυτής πιθανότατα θα αναζητήσει πιο οικονομικές επιλογές.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των θησαυροφυλακίων σε εκτέλεση

Τα ομόλογα που βρίσκονται σε εκτέλεση είναι πιο σπάνια από τα ομόλογα εκτός αγοράς. Υπάρχουν πολλά θησαυροφυλάκια εκτός κυκλοφορίας, ωστόσο, υπάρχει περιορισμένος αριθμός κινητών αξιών σε κυκλοφορία-δηλαδή, οι νέες εκδόσεις αποτελούν ένα μικρό μέρος του σύμπαντος του Treasury. Έτσι, οι τρέχοντες τίτλοι τείνουν να έχουν υψηλότερες τιμές και χαμηλότερες αποδόσεις.

Οι τρέχοντες τίτλοι τείνουν να είναι εξαιρετικά ρευστοί, καθώς διαπραγματεύονται σε μεγάλο βαθμό στη δευτερογενή αγορά. Εν τω μεταξύ, η ρευστότητα για τα ομόλογα εκτός αγοράς είναι μικρότερη, όπου έχουν ήδη αγοραστεί και διατηρούνται από επενδυτές. Έτσι, τα τρέχοντα κρατικά ταμεία συναλλάσσονται με αυτό το ασφάλιστρο ρευστότητας, αλλά εάν οι επενδυτές δεν χρειαστούν το νεότερο θέμα, πιθανότατα θα βρουν μια καλύτερη συμφωνία με τα ομόλογα εκτός αγοράς.