Κατανόηση του πλαισίου στυλ αμοιβαίου κεφαλαίου

ΕΝΑ κουτί στυλ είναι μια γραφική αναπαράσταση των χαρακτηριστικών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. ο χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες ερευνητικός πάροχος Morningstar, Inc. δημοσιοποίησε αυτό το εργαλείο τοποθετώντας το παράλληλα με το γνωστό σύστημα αξιολόγησης αμοιβαίων κεφαλαίων, το οποίο κατατάσσει τα αμοιβαία κεφάλαια αναθέτοντάς τα μεταξύ ενός και πέντε αστέρων. Ως αποτέλεσμα, πολλοί επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων εξοικειώθηκαν με το style box και τη χρήση του ως εργαλείου για την αξιολόγηση αμοιβαίων κεφαλαίων.

Ταυτόχρονα, ένα κουτί στυλ είναι ένα εργαλείο με πολλές άλλες πρακτικές εφαρμογές. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν τα κουτιά στυλ για την κατηγοριοποίηση αμοιβαίων κεφαλαίων και μεμονωμένων τίτλων και για να σας βοηθήσουν να καταλάβετε διαχείριση χρημάτων και το κατανομή περιουσιακών στοιχείων στρατηγική του χαρτοφυλακίου σας.

Μια ματιά στο κουτί

Το εγχώριο κουτί στυλ μετοχών έχει σχεδιαστεί για να βοηθά στην αξιολόγηση τίτλων και είναι ο πιο γνωστός και δημοφιλής τύπος αυτού του εργαλείου. Το κουτί εσωτερικού μετοχικού κεφαλαίου της Morningstar, που φαίνεται παρακάτω, παρέχει ένα απλό σύστημα ταξινόμησης ιδίων κεφαλαίων.

Ο κάθετος άξονας χωρίζεται σε τρεις κατηγορίες, οι οποίες βασίζονται σε ανώτατο όριο αγοράς. Για τις αξιολογήσεις αμοιβαίων κεφαλαίων, η ιδιόκτητη μεθοδολογία αξιολόγησης της κεφαλαιαγοράς της Morningstar χρησιμοποιείται για την κατάταξη των υποκείμενων μετοχών σε κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο, προκειμένου να καθοριστεί το ανώτατο όριο αγοράς του αμοιβαίου κεφαλαίου. Από τις 5.000 μετοχές της βάσης δεδομένων εσωτερικών μετοχών της Morningstar, το κορυφαίο 70% κατηγοριοποιείται ως μεγάλο καπάκι. Το επόμενο 20% κατατάσσεται ως μεσαίο ανώτατο όριο και το υπόλοιπο απόθεμα ταξινομείται ως μικρό καπάκι.

Ο οριζόντιος άξονας χωρίζεται επίσης σε τρεις κατηγορίες, με βάση εκτίμηση. Για άλλη μια φορά, οι υποκείμενες μετοχές σε κάθε χαρτοφυλάκιο αμοιβαίων κεφαλαίων επανεξετάζονται. ο τιμή σε κέρδη (Ρ/Ε) και τιμή για κράτηση Οι αναλογίες (Ρ/Β) χρησιμοποιούνται ως βάση μαθηματικού υπολογισμού που έχει ως αποτέλεσμα την ταξινόμηση κάθε μετοχής ως ανάπτυξη, μείγμα ή αξία. Ο όρος blend χρησιμοποιείται για να περιγράψει μετοχές που εμφανίζουν χαρακτηριστικά ανάπτυξης και αξίας.

Πώς να χρησιμοποιήσετε ένα κουτί στυλ

Μαζί, οι κάθετοι και οριζόντιοι άξονες μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την ταξινόμηση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σε μία από τις εννέα κατηγορίες:

• Μεγάλη αξία
• Μεγάλο μείγμα
• Μεγάλη ανάπτυξη
• Μεσαίας τιμής
• Μεσαίο μείγμα
• Μεσαία ανάπτυξη
• Μικρή αξία
• Μικρό μείγμα
• Μικρή ανάπτυξη

Αυτό το σύστημα κατηγοριοποίησης είναι χρήσιμο για τον προσδιορισμό του πώς μια επένδυση ταιριάζει σε ένα συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων από την άποψη της κατανομής περιουσιακών στοιχείων. Μερικοί επενδυτές το χρησιμοποιούν για να βρουν ένα ταμείο για κάθε κατηγορία, ενώ άλλοι εστιάζουν σε συγκεκριμένους τομείς. Για παράδειγμα, ένα επιθετικός επενδυτής μπορεί να επικεντρωθεί κυρίως σε αμοιβαία κεφάλαια μικρής κεφαλαιοποίησης ή ταμεία ανάπτυξης. Ωστόσο, η τοποθέτηση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου στο στυλ δεν είναι χρήσιμη μόνο για την επιλογή επενδύσεων. Είναι επίσης χρήσιμο μακροπρόθεσμα, όπου δεδομένα ιστορικού στυλ μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την επαλήθευση της συνέπειας ενός χαρτοφυλακίου εκμεταλλεύσεις.

Τα ίδια κουτιά στυλ που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την αξιολόγηση μεμονωμένων μετοχών και ομολόγων. άλλωστε, τα κουτιά χρησιμοποιούνται ήδη για την αξιολόγηση του καθενός υποκείμενη ασφάλεια σε ένα συγκεκριμένο ταμείο πριν από τον μέσο όρο των δεδομένων για την παροχή βαθμολογίας σε επίπεδο κεφαλαίου. Πολλοί επενδυτές δεν είναι εξοικειωμένοι με αυτήν τη χρήση του style box. ως αποτέλεσμα του διάσημου συστήματος αξιολόγησης της Morningstar για αμοιβαία κεφάλαια, πολλά άλλα εταιρείες χρηματοδότησης έχουν υιοθετήσει την τοποθέτηση κουτιών στυλ παράλληλα με το σύστημα αξιολόγησης αστέρων, για σκοπούς μάρκετινγκ, και αυτό έχει επισκιάσει τις άλλες χρήσεις του εργαλείου.

Εκτός από το κουτί εσωτερικού μετοχικού κεφαλαίου, το Morningstar προσφέρει δύο άλλα: ένα κουτί στυλ διεθνών μετοχών και ένα κουτί στυλ σταθερού εισοδήματος.

International Equity Style Box

Αυτό το κουτί στυλ μοιάζει ακριβώς με τον οικιακό ξάδερφό του, με ανώτατο όριο αγοράς στον κάθετο άξονα και αποτίμηση κατά μήκος του οριζόντιου άξονα. Αν και μοιάζουν, χρησιμοποιούν διαφορετικές προδιαγραφές για τον προσδιορισμό των ανώτατων ορίων και των αποτιμήσεων της αγοράς. Στο πλαίσιο διεθνούς μετοχικού κεφαλαίου, τα ανώτατα όρια αγοράς βασίζονται στο μέσο όρο της αγοράς περιουσιακών στοιχείων σε ένα συγκεκριμένο αμοιβαίο κεφάλαιο, με κάθε περιουσιακό στοιχείο να μετριέται και να συνυπολογίζεται στο σύνολο. Οι αποτιμήσεις χρησιμοποιούν το αναλογία τιμής / ταμειακής ροής αντί για P/E, το οποίο, αναμφισβήτητα, διευκολύνει τη σύγκριση μεταξύ των τίτλων, επειδή κέρδη τα δεδομένα μπορεί να υπολογίζονται διαφορετικά από χώρα σε χώρα.

Πλαίσιο στυλ σταθερού εισοδήματος

Εκτός από τα κουτιά στιλ μετοχών, υπάρχει ένα κουτί στυλ για επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Όπως τα κουτιά στυλ μετοχών, το πλαίσιο στυλ σταθερού εισοδήματος μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την κατηγοριοποίηση των επενδύσεων σε μία από τις εννέα κατηγορίες. Μετρά την πιστωτική ποιότητα στον κάθετο άξονά της, αξιολογώντας τις επενδύσεις ως υψηλές, μεσαίες ή χαμηλές. Τα ποσοστά οριζόντιου άξονα ευαισθησία στα επιτόκια, όπως μετράται από τη διάρκεια των ομολόγων στο χαρτοφυλάκιο (λήξη). Οι κατηγορίες διάρκειας περιλαμβάνουν σύντομη, μεσαία και μεγάλη. Κάθε υποκείμενο ομόλογο στο χαρτοφυλάκιο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου έχει ένα ξεχωριστό πιστωτική ποιότητα ποσοστό και ένα σύνολο ημερομηνία λήξης, καθιστώντας εύκολη την κατηγοριοποίηση.

Πέρα από το Morningstar

Ενώ η Morningstar παίρνει το μεγαλύτερο μέρος της πίστωσης για το style box, το μεγαλύτερο αμοιβαίο κεφάλαιο της Βόρειας Αμερικής εταιρείες και εταιρείες προσωπικών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών έχουν υιοθετήσει το style box, προσαρμόζοντάς το με το δικό τους συμβάσεις. Για παράδειγμα, στα πλαίσια μετοχικού κεφαλαίου, οι άξονες συχνά αλλάζουν το μείγμα για να περιλαμβάνουν πυρήνα και μεσαίο έως μέσο. Μεθοδολογίες ιδιόκτητης κατηγοριοποίησης μπορούν επίσης να αναπτυχθούν για τον καθορισμό ανώτατων ορίων της αγοράς, αλλά οι περισσότερες μεθοδολογίες λειτουργούν μέσα σε εύλογες παραμέτρους που βασίζονται σε βιομηχανικά πρότυπα.

Πέρα από Αμοιβαία Κεφάλαια

Εκτός από την ανάπτυξη ιδιόκτητων κουτιών, παρόχων έρευνας και κινητών αξιών αναλυτές έχουν ξεπεράσει τη χρήση αυτού του εργαλείου για την αξιολόγηση αμοιβαίων κεφαλαίων και μεμονωμένων τίτλων, υιοθετώντας το για την αξιολόγηση και κατηγοριοποίηση των διαχειριστών χρημάτων. Ερευνητικοί αναλυτές χρησιμοποιήστε το κουτί στυλ για να αναπτύξετε υποθετικά χαρτοφυλάκια που συνδυάζουν διάφορους διαχειριστές χρημάτων. Με αυτόν τον τρόπο, οι επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας μπορούν να δείξουν πώς να δημιουργήσουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μέσω της χρήσης μεμονωμένων διαχειριστών χρημάτων. Τα ιστορικά δεδομένα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να τρέξουν μια σχεδόν ατελείωτη ποικιλία σεναρίων που δίνουν στους αναλυτές, οικονομικούς συμβούλους, και τους επενδυτές την ευκαιρία να εξετάσουν τα αποτελέσματα των επιδόσεων και τη συνέπεια του στυλ που θα το έκαναν προέκυψαν από τον συνδυασμό διαφόρων διαχειριστών χρημάτων σε συγκεκριμένες μεταθέσεις και κατανομή περιουσιακών στοιχείων ποσοστά. Ο ίδιος τύπος ανάλυσης μπορεί επίσης να γίνει με μεμονωμένους τίτλους.

Πέρα από την επιλογή επένδυσης, τα κουτιά στυλ παίζουν επίσης ρόλο στην παρακολούθηση του εάν ή όχι διαχειριστής χρημάτων παραμένει πιστή στο εκφραζόμενο στυλ του. Για παράδειγμα, ένας βασικός διαχειριστής που παρουσιάζει τάση αγοράς απόθεμα αξίας θα επισημαίνεται "πυρήνας με κλίση τιμής". Εάν αυτός ο διευθυντής αρχίσει ξαφνικά να ευνοεί τις μετοχές ανάπτυξης, οι επενδυτές θα ήθελαν να το σημειώσουν μετατόπιση στυλ και εξετάστε το ενδεχόμενο επιλογής νέου διαχειριστή εάν η προσθήκη του αποθέματα ανάπτυξης έρχεται σε σύγκρουση με το επιθυμητό μοντέλο κατανομής περιουσιακών στοιχείων ή μετακινεί το χαρτοφυλάκιο προς μια κατεύθυνση που δεν ανταποκρίνεται μακροπρόθεσμα επενδυτικούς στόχους. Επειδή πωλούνται ξεχωριστοί λογαριασμοί μέσω επαγγελματιών οικονομικών συμβούλων, ο σύμβουλος σας μπορεί εύκολα να παράσχει πληροφορίες για το στυλ, αν θέλετε να τις δείτε.

Η κατώτατη γραμμή

Είτε χρησιμοποιείτε ένα κουτί στυλ για την αναθεώρηση αμοιβαίων κεφαλαίων, μεμονωμένων τίτλων ή διαχειριστών χρημάτων, είναι ένα απλό και εξαιρετικά χρήσιμο εργαλείο που θα συνεχίσει να παίζει ρόλο στην αξιολόγηση επενδύσεων. Μπορεί επίσης να σας βοηθήσει να προσδιορίσετε τη συνολική κατανομή περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου σας, υπολογίζοντας πού ταιριάζουν οι συμμετοχές σας στο κουτί. Ακόμα κι αν δεν χρησιμοποιείτε ποτέ εσείς ένα στυλ κουτί, μπορείτε να στοιχηματίσετε ότι ο επενδυτικός κλάδος θα συνεχίσει να βασίζεται σε αυτό το δοκιμασμένο με το χρόνο εργαλείο για να εμπορεύεται τα προϊόντα του και να καθοδηγεί τους επενδυτές στις αποφάσεις τους.