Σύντομο ιστορικό κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο

Κεφάλαια που διαπραγματεύονται με χρηματιστήριο (ETF) έχουν γίνει ένα από τα πιο δημοφιλή επενδυτικά οχήματα τόσο για θεσμικούς όσο και μεμονωμένους επενδυτές. Συχνά προωθούνται ως φθηνότερα και καλύτερα από τα αμοιβαία κεφάλαια, τα ETF προσφέρουν χαμηλό κόστος διαποικίληση, συναλλαγές και διαιτησία επιλογές για τους επενδυτές.

Τώρα με τα ETF να ταυτίζονται τακτικά με δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία, το νέο ETF κυκλοφορεί αριθμό από αρκετές δεκάδες έως εκατοντάδες σε κάθε συγκεκριμένο έτος. Τα ETF είναι τόσο δημοφιλή που πολλές μεσιτείες προσφέρουν στους πελάτες τους δωρεάν συναλλαγές σε περιορισμένο αριθμό ETF. (Για σχετική ανάγνωση, βλ Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια με Συναλλαγές.; Για περισσότερα σχετικά με τα ETF, ανατρέξτε στο σεμινάριο Investopedia: Ανταλλακτικά κεφάλαια: Εισαγωγή.)

Index Investing

Τα ETFs ξεκίνησαν ως έξαρση του φαινομένου επένδυσης του δείκτη. Η ιδέα του επενδύσεις δείκτη πηγαίνει αρκετά πίσω: εμπιστεύεται ή κλειστά κεφάλαια δημιουργήθηκαν περιστασιακά με την ιδέα να δώσουν στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν σε ένα συγκεκριμένο τύπο περιουσιακού στοιχείου.

Ωστόσο, κανένα από αυτά δεν έμοιαζε πραγματικά με αυτό που σήμερα ονομάζουμε ETF. Σε απάντηση της ακαδημαϊκής έρευνας που προτείνει τα πλεονεκτήματα του παθητικές επενδύσεις, Wells Fargo και η Αμερικανική Εθνική Τράπεζα ξεκίνησαν και τα δύο αμοιβαία κεφάλαια δείκτη το 1973 για θεσμικούς πελάτες.Θρύλος αμοιβαίων κεφαλαίων John Bogle θα ακολουθήσει μερικά χρόνια αργότερα, ξεκινώντας το πρώτο δημόσιο αμοιβαίο κεφάλαιο ευρετηρίου στις 10 Δεκεμβρίου. 31, 1975. Ονομάστηκε το First Index Investment Trust, αυτό το ταμείο παρακολούθησε τον S&P 500 και ξεκίνησε με μόλις 11 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.Τα περιουσιακά στοιχεία αυτού του ταμείου, που τώρα είναι γνωστό ως Vanguard 500 Index Fund, ονομάζονταν χλευαστικά από ορισμένους ως «ηλιθιότητα της Bogle», ήταν 441 δισεκατομμύρια δολάρια όταν ο Bogle πέθανε το 2019.

Μόλις ήταν σαφές ότι το επενδυτικό κοινό είχε όρεξη για τέτοια δείγματα κεφαλαίων, ο αγώνας ξεκίνησε να κάνει αυτό το στυλ επένδυσης περισσότερο προσβάσιμο στο επενδυτικό κοινό - αφού τα αμοιβαία κεφάλαια ήταν συχνά ακριβά, περίπλοκα, μη ρευστά και πολλά απαιτούσαν ελάχιστες επενδύσεις ποσά. Τα ETF, όπως ένα παθητικά διαχειριζόμενο αμοιβαίο κεφάλαιο, προσπαθούν να εντοπίσουν έναν δείκτη, συχνά με τη χρήση υπολογιστών, και έχουν επίσης ως στόχο να μιμηθούν την αγορά.

Το ETF γεννήθηκε

Σύμφωνα με τον Gary Gastineau, συγγραφέα του "The Exchange-Traded Funds Manual", η πρώτη πραγματική προσπάθεια για κάτι σαν ETF ήταν η έναρξη των Μετοχών Συμμετοχής Δείκτη για τον S&P 500 το 1989. Δυστυχώς, ενώ υπήρχε αρκετό ενδιαφέρον για τους επενδυτές, ένα ομοσπονδιακό δικαστήριο στο Σικάγο αποφάσισε ότι το ταμείο λειτουργούσε έτσι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, παρόλο που περιθωριοποιήθηκαν και εξασφαλίστηκαν σαν μετοχή · κατά συνέπεια, εάν επρόκειτο να διαπραγματευτούν, έπρεπε να διαπραγματευτούν σε α μελλοντική ανταλλαγή, και η εμφάνιση των πραγματικών ETF έπρεπε να περιμένει λίγο.

Η επόμενη προσπάθεια δημιουργίας του σύγχρονου Exchange Traded Fund ξεκίνησε από την Χρηματιστήριο του Τορόντο το 1990 και κάλεσε Μονάδες Συμμετοχής Ευρετηρίου Τορόντο 35 (ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ 35). Αυτά ήταν ένα όργανο αποθήκης, βασισμένο στην απόδειξη που παρακολουθούσε τον Δείκτη ΜΣΕ-35.

Τρία χρόνια αργότερα, η State Street Global Investors κυκλοφόρησε το S&P 500 Trust ETF (ονομάζεται SPDR ή "αράχνη" για συντομία) στις 22 Ιανουαρίου 1993. Wasταν πολύ δημοφιλές και εξακολουθεί να είναι ένα από τα πιο ενεργά εμπορικά ETFs σήμερα.Αν και το πρώτο αμερικανικό ETF ξεκίνησε το 1993, χρειάστηκαν άλλα 15 χρόνια για να δει το πρώτο ETF με ενεργή διαχείριση να φτάσει στην αγορά. (Για σχετική ανάγνωση, βλ Εισαγωγή στα ETF εταιρικών ομολόγων.)

Η Barclays μπήκε στην επιχείρηση ETF το 1996 και η Vanguard άρχισε να προσφέρει ETFs το 2001. Από τον Φεβρουάριο του 2021, υπήρχαν 160 διακριτοί εκδότες ETF.

Η ανάπτυξη μιας βιομηχανίας

Από ένα ταμείο το 1993, η αγορά ETF αυξήθηκε σε 102 κεφάλαια έως το 2002 και σχεδόν 1.000 μέχρι το τέλος του 2009. Σύμφωνα με την ερευνητική εταιρεία ETFGI, υπήρχαν περισσότερες από 7.100 ETFs που διαπραγματεύονταν παγκοσμίως τον Μάιο του 2020. (Εάν συμπεριλάβετε χαρτονομίσματα που διαπραγματεύονται με συναλλαγές, μια πολύ μικρότερη κατηγορία, υπήρχαν επιπλέον περίπου 1.000 παγκοσμίως).

Στην πορεία, είχε ξεκινήσει ένας ενδιαφέρον «ανταγωνισμός» μεταξύ ETF και παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων. Το 2003 σηματοδότησε το πρώτο έτος όπου οι καθαρές εισροές ETF ξεπέρασαν εκείνες των αμοιβαίων κεφαλαίων. Έκτοτε, οι εισροές αμοιβαίων κεφαλαίων υπερβαίνουν συνήθως τις εισροές ETF κατά τη διάρκεια ετών όπου οι αποδόσεις της αγοράς είναι θετικές, αλλά οι καθαρές εισροές ETF τείνουν να είναι ανώτερες σε χρόνια όπου οι μεγάλες αγορές είναι αδύναμες. (Για σχετική ανάγνωση, βλ 5 λόγοι για τους οποίους τα ETF λειτουργούν για νέους επενδυτές.)

Παραδείγματα ορισμένων σημαντικών ETF

Όπως αναφέραμε, το πρώτο ETF (το S&P 500 SPDR) ήρθε στη ζωή στις 23 Ιανουαρίου 1993. Αυτό το ταμείο διέθετε περιουσιακά στοιχεία άνω των 328 δισ. Δολαρίων τον Φεβρουάριο του 2021 και οι μετοχές του διαπραγματεύονταν με τιμή περίπου 386 δολάρια.

Το δεύτερο μεγαλύτερο ETF, το iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) άρχισε τις συναλλαγές τον Μάιο του 2000. Αυτό το ταμείο διέθετε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση άνω των 243 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Φεβρουάριο του 2021 και είχε μέσο όρο διαπραγμάτευσης ενός μήνα 4,5 εκατομμύρια μετοχές την ημέρα.

Το iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA) είναι το μεγαλύτερο ETF ξένων μετοχών. Η EFA ξεκίνησε τον Αύγουστο του 2001 και κατέχει περιουσιακά στοιχεία περίπου 53,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Φεβρουάριο του 2021.

Το Invesco QQQ (NYSE:QQQ) μιμείται τον δείκτη Nasdaq-100 και κατείχε περιουσιακά στοιχεία περίπου 157 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Φεβρουάριο του 2021. Αυτό το ταμείο ξεκίνησε τον Μάρτιο του 1999.

Τελευταίο και εξίσου σημαντικό, το Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:ΥΠΟΔΕΙΞΗ) το ταμείο άρχισε να διαπραγματεύεται τον Δεκέμβριο του 2003 και είχε αυξηθεί σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση άνω των 27 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Φεβρουάριο του 2021.(Για σχετική ανάγνωση, βλ Δημιουργία χαρτοφυλακίου All-ETF.)

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ τα ETF προσφέρουν πολύ βολική και προσιτή έκθεση σε ένα τεράστιο φάσμα αγορών και επενδυτικών κατηγοριών, κατηγορούνται επίσης όλο και περισσότερο ως πηγές πρόσθετων αστάθεια στις αγορές. Ωστόσο, αυτή η κριτική είναι απίθανο να επιβραδύνει σημαντικά την ανάπτυξή τους και φαίνεται πιθανό ότι η σημασία και η επιρροή αυτών των μέσων θα αυξηθεί μόνο τα επόμενα χρόνια.