Επένδυση σε ETF εμπορευμάτων

Γιατί να επενδύσετε σε εμπορεύματα;

Εξ ορισμού, τα εμπορεύματα είναι βασικά αγαθά που χρησιμοποιούνται ως εισροές στην οικονομία. Ως εκ τούτου, τα βασικά αγαθά μπορούν δυνητικά να είναι καλές επενδύσεις. Ορισμένα εμπορεύματα, όπως τα πολύτιμα μέταλλα, χρησιμοποιούνται ως αποθήκη αξίας και αντιστάθμιση του πληθωρισμού.

Τα εμπορεύματα είναι μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που είναι συνήθως αρνητικά συσχετισμένο με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως μετοχές και ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι όταν οι μετοχές και τα ομόλογα μειώνονται σε αξία, τα εμπορεύματα θα αυξάνονται σε αξία και αντίστροφα. Ως αποτέλεσμα, προσφέρουν στους επενδυτές έναν καλό τρόπο διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου επενδύσεών τους. Τα εμπορεύματα προσφέρουν επίσης α φράχτης κατά πληθωρισμός.

Το πρόβλημα για τους περισσότερους απλούς επενδυτές είναι ότι ιστορικά, ήταν δύσκολο να βρεθεί άμεση έκθεση σε εμπορεύματα με οικονομικά αποδοτικό και ανεκτό κίνδυνο.

Η Λύση: ETF εμπορευμάτων

ETF εμπορευμάτων επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση σε μεμονωμένα προϊόντα ή καλάθια αγαθών με απλό, σχετικά χαμηλού κινδύνου και οικονομικά αποδοτικό τρόπο. Υπάρχουν πολυάριθμα ETF που παρακολουθούν διαφορετικά προϊόντα, συμπεριλαμβανομένων των βασικών μετάλλων, των πολύτιμων μετάλλων, της ενέργειας και των γεωργικών προϊόντων, με τα οποία οι επενδυτές μπορούν να σχεδιάσουν την ιδανική τους έκθεση σε βασικά προϊόντα.

Ένα ETF βασικού προϊόντος συνήθως επικεντρώνεται είτε σε ένα μόνο εμπόρευμα - κρατώντας το σε φυσική αποθήκευση - είτε επικεντρώνεται σε επενδύσεις συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Άλλα ETF βασικών προϊόντων αναζητούν την παρακολούθηση της απόδοσης του α δείκτη εμπορευμάτων που περιλαμβάνει δεκάδες μεμονωμένα προϊόντα μέσω ενός συνδυασμού φυσικών αποθεμάτων και θέσεων παραγώγων.

Τύποι ETF εμπορευμάτων

Υπάρχουν τέσσερις διαφορετικοί τύποι ETF βασικών προϊόντων:

• Μετοχικό κεφάλαιο ETF που επενδύουν σε μετοχές που σχετίζονται με εμπορεύματα
• Χρεόγραφα που διαπραγματεύονται με ανταλλαγή (ETN)
• Κεφάλαια με φυσική υποστήριξη
• Με βάση το μέλλον κεφάλαια

Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα για κάθε έναν από τους διαφορετικούς τύπους, οπότε η επιλογή θα εξαρτηθεί από τους επενδυτικούς στόχους ενός μεμονωμένου επενδυτή, την ανοχή κινδύνου και την ανοχή κόστους.

Μετοχικά Ταμεία

Τα μετοχικά ETF βασίζονται σε μετοχές σε εταιρείες που παράγουν, μεταφέρουν και αποθηκεύουν προϊόντα. Ένα βασικό μετοχικό κεφάλαιο ETF μπορεί να δώσει στους επενδυτές έκθεση σε πολλές εταιρείες ή συγκεκριμένους τομείς, αλλά με έναν απλούστερο, φθηνότερο τρόπο από το να αγοράζουν οι ίδιες οι υποκείμενες εταιρείες.

Αυτό μπορεί επίσης να είναι ένας φθηνότερος και ασφαλέστερος τρόπος για να αποκτήσετε έκθεση σε εμπορεύματα, καθώς οι κίνδυνοι που εμπλέκονται τόσο στα φυσικά όσο και στα μελλοντικά ETF βασικών εμπορευμάτων δεν ισχύουν. Και το αναλογίες δαπανών γιατί τα κεφάλαια τείνουν να είναι χαμηλότερα. Το μειονέκτημα είναι ότι η επένδυση σε ίδια κεφάλαια τοποθετεί ένα πρόσθετο στρώμα - την ίδια τη δομή της εταιρείας - μεταξύ του επενδυτή και του εμπορεύματος στο οποίο θέλουν να αποκτήσουν έκθεση.

Χρηματιστηριακές σημειώσεις (ETN)

Ο δεύτερος τύπος ETF εμπορευμάτων είναι ένα χαρτονόμισμα που διαπραγματεύεται με χρηματιστήριο (ETN), το οποίο είναι ένα χρεωστικό μέσο που εκδίδεται από μια τράπεζα. Είναι ανώτερο, ακάλυπτο χρέος που έχει α ημερομηνία λήξης και υποστηρίζεται από το εκδότης. Τα ETN επιδιώκουν να αντιστοιχίσουν τις αποδόσεις ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και το κάνουν χρησιμοποιώντας διαφορετικές στρατηγικές, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς μετοχών, ομολόγων και δικαιωμάτων προαίρεσης. Τα πλεονεκτήματα των ETN είναι ότι δεν υπάρχει σφάλμα παρακολούθησης μεταξύ του ETN και του περιουσιακού στοιχείου που παρακολουθεί και λαμβάνουν καλύτερη φορολογική μεταχείριση επειδή ένας επενδυτής πληρώνει μόνο τακτικά κέρδη κεφαλαίου όταν πουληθεί. Ο κύριος κίνδυνος που συνδέεται με τα ETN είναι η πιστωτική ποιότητα του ιδρύματος έκδοσης.

Κεφάλαια με φυσική υποστήριξη

Ο τρίτος τύπος, με φυσική υποστήριξη ETF, στην πραγματικότητα κατέχουν φυσικά αγαθά στην κατοχή τους και περιορίζονται σε πολύτιμα μέταλλα προς το παρόν. Το πλεονέκτημα ενός φυσικού ETF είναι ότι στην πραγματικότητα κατέχει και κατέχει το εμπόρευμα. Αυτό καταργεί και την παρακολούθηση και κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. Ο κίνδυνος παρακολούθησης εμφανίζεται όταν το ETF που διαθέτετε δεν παρέχει τις ίδιες αποδόσεις με το περιουσιακό στοιχείο που υποτίθεται ότι παρακολουθεί. Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι ο κίνδυνος ο πωλητής να μην παραδώσει πραγματικά το εμπόρευμα όπως είχε υποσχεθεί.

Το μειονέκτημα των φυσικώς υποστηριζόμενων ETF είναι ότι υπάρχουν έξοδα για την παράδοση, κατοχή, αποθήκευση και ασφάλιση φυσικών αγαθών - δαπάνες που μπορούν να αθροιστούν. Η αποφυγή αυτών των δαπανών είναι αυτό που συχνά ωθεί τους επενδυτές να αγοράσουν μελλοντικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης βασικών προϊόντων. Και σημειώστε ότι τα ETF από φυσικά πολύτιμα μέταλλα φορολογούνται ως συλλεκτικά, πράγμα που σημαίνει ότι τα κεφαλαιακά κέρδη φορολογούνται οριακός φορολογικός συντελεστής, ανάλογα με τη φορολογική σας ομάδα. Τα βραχυπρόθεσμα κέρδη φορολογούνται με συνήθη ποσοστά εισοδήματος.

Κεφάλαια μελλοντικής εκπλήρωσης

Ο πιο δημοφιλής τύπος ETF βασικών προϊόντων βασίζεται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτά τα ETF δημιουργούν ένα χαρτοφυλάκιο μελλοντικών συμβολαίων, εμπρός, και ανταλαγή συμβάσεις για τα υποκείμενα προϊόντα. Το πλεονέκτημα ενός μελλοντικού ETF είναι ότι το ETF είναι απαλλαγμένο από το κόστος κατοχής και αποθήκευσης του υποκείμενου προϊόντος. Υπάρχουν όμως και άλλοι κίνδυνοι που σχετίζονται με τα ίδια τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Τα περισσότερα ETF βασικών προϊόντων με βάση το μέλλον επιδιώκουν ένα «μπροστινό μήνα”Roll strategy όπου διατηρούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης“ front-month ”, τα οποία είναι τα futures που πλησιάζουν περισσότερο στη λήξη τους. Το ETF πρέπει να αντικαταστήσει αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προτού λήξουν με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του δεύτερου μήνα (τον επόμενο μήνα). Το πλεονέκτημα αυτής της στρατηγικής είναι ότι παρακολουθεί στενά την τρέχουσα ή επιτόπια τιμή του εμπορεύματος. Το μειονέκτημα είναι ότι το ETF εκτίθεται σε «κυλιόμενο κίνδυνο» καθώς οι συμβάσεις του πρώτου μήνα που λήγουν «περιλαμβάνονται» στις συμβάσεις του δεύτερου μήνα.

Η πλειοψηφία των μελλοντικών μετοχών βασισμένων σε ETF βασίζονται ως περιορισμένων εταιρικών σχέσεων. Για φορολογικούς σκοπούς, το 60% των κερδών φορολογείται ως μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη και το υπόλοιπο 40% φορολογείται με τον συνήθη φορολογικό συντελεστή του επενδυτή.Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι ότι τα κέρδη της LP εμφανίζονται στην αγορά στο τέλος του έτους, το οποίο μπορεί να δημιουργήσει φορολογητέο γεγονός για έναν επενδυτή, ακόμη και αν δεν έχει πουλήσει καμία από τις μετοχές του το ETF.

Μοναδικοί κίνδυνοι επενδύσεων σε βασικά προϊόντα

Οι αγορές βασικών προϊόντων βρίσκονται συνήθως σε μία από τις δύο διαφορετικές καταστάσεις: κοντάνγκο ή οπισθοδρόμηση. Όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σε contango, οι τιμές για ένα συγκεκριμένο μέλλον είναι υψηλότερες στο μέλλον από ό, τι τώρα. Όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης βρίσκονται σε καθυστέρηση, οι τιμές για ένα εμπόρευμα είναι υψηλότερες τώρα από ό, τι στο μέλλον.

Όταν μια μελλοντική αγορά βρίσκεται σε κοντάνγκο, ο κυλιόμενος κίνδυνος είναι "αρνητικός", πράγμα που σημαίνει ότι ένα ETF βασικών προϊόντων θα πουλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαμηλότερης τιμής που λήγουν και θα αγοράζει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλότερης τιμής, η οποία είναι γνωστή ως «αρνητική απόδοση ρολού». Το κόστος προσθήκης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλότερης τιμής μειώνει τις αποδόσεις και λειτουργεί ως εμπόδιο στο ETF, εμποδίζοντάς το να παρακολουθεί με ακρίβεια την πραγματική τιμή του εμπόρευμα.

Υπάρχουν ETF εμπορευμάτων που ακολουθούν κλιμακωτές στρατηγικές και βελτιστοποιημένες στρατηγικές που έχουν σχεδιαστεί για να αποφεύγουν τους κινδύνους που ενέχει μια αγορά που βρίσκεται σε κοντάνγκο. Μια κλιμακωτή στρατηγική χρησιμοποιεί συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με πολλές ημερομηνίες λήξης, πράγμα που σημαίνει ότι δεν αντικαθίστανται όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ταυτόχρονα. Μια βελτιστοποιημένη στρατηγική επιχειρεί να επιλέξει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που έχουν το πιο ήπιο κοντάνγκο και την πιο απότομη καθυστέρηση σε μια προσπάθεια να ελαχιστοποιήσουν το κόστος και να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις. Και οι δύο αυτές προσεγγίσεις μπορεί να ελαχιστοποιήσουν το κόστος, αλλά το κάνουν σε βάρος της πραγματικής παρακολούθησης και ενδεχόμενης ωφέλειας από βραχυπρόθεσμες κινήσεις στην τιμή του υποκείμενου εμπορεύματος. Ως εκ τούτου, μπορεί να είναι πιο κατάλληλα για μακροπρόθεσμους επενδυτές με μεγαλύτερη πιθανότητα κινδύνου.

Όταν μια μελλοντική αγορά βρίσκεται σε καθυστέρηση, ο κυλιόμενος κίνδυνος είναι "θετικός", πράγμα που σημαίνει ότι ένα ETF εμπορευμάτων θα πουλήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλότερης τιμής που λήγουν και αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χαμηλότερης τιμής, δημιουργώντας αυτό που είναι γνωστό ως «θετικός ρόλος απόδοση παραγωγής."

Ανεξάρτητα από την κατάσταση στην οποία βρίσκεται η αγορά μελλοντικής εκπλήρωσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, τα βασικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης βασίζονται σε υψηλότερα έξοδα λόγω της ανάγκης συνεχούς μεταφοράς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι δείκτες δαπανών για ETF βασικών προθεσμιακών προϊόντων που βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συνήθως κυμαίνονται από 0,50% -1,00%, αλλά διαφέρουν από αμοιβαίο κεφάλαιο σε εμπόρευμα και εμπόρευμα σε εμπόρευμα. Λάβετε υπόψη ότι οι δείκτες εξόδων των αμοιβαίων κεφαλαίων βασικής μόχλευσης ξεκινούν συνήθως από 1,00% και συχνά μπορεί να κυμαίνονται υψηλότερα.

Ένας επιπρόσθετος κίνδυνος που αντιμετωπίζουν τα ETF με βάση τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι αντί για απλή παρακολούθηση των τιμών των βασικών προϊόντων, τα ETF μπορούν να επηρεάσουν οι ίδιες τις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης λόγω της ανάγκης τους να αγοράσουν ή να πουλήσουν μεγάλα αριθμούς συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε προβλέψιμους χρόνους, γνωστούς ως «χρονοδιάγραμμα». Αυτό θέτει επίσης τα ETF στο έλεος των εμπόρων που μπορούν να προσφέρουν τιμές προς τα πάνω ή προς τα κάτω εν αναμονή του εμπορίου ETF παραγγελίες. Τέλος, τα ETF μπορεί να είναι περιορισμένα στο μέγεθος των θέσεων βασικών προϊόντων που μπορούν να αναλάβουν λόγω των κανονισμών για τις συναλλαγές βασικών προϊόντων.

Παραδείγματα ETF εμπορευμάτων στην αγορά

Τα ETF εμπορευμάτων παρακολουθούν ένα ευρύ φάσμα υποκείμενων προϊόντων, μερικά από τα οποία περιλαμβάνουν πολύτιμα μέταλλα, πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Επιπλέον, άλλα ETF εμπορευμάτων παρακολουθούν ένα διαφοροποιημένο καλάθι εμπορευμάτων. Οι επενδυτές θα πρέπει πάντα να κάνουν τη δική τους έρευνα, αλλά μερικά από τα καλύτερα ETF βασικών προϊόντων είναι τα εξής: Τα πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός και το ασήμι είναι δημοφιλή ETF επειδή το υποκείμενο προϊόν δεν μπορεί να πάει άσχημα ή λεία. Οι μετοχές χρυσού SPDR και iShares Το Silver Trust είναι δύο από τα μεγαλύτερα χρυσά και ασημένια ETF. Το SPDR Gold Shares ETF έχει λόγο εξόδων 0,40%και το iShares Silver Trust έχει λόγο εξόδων 0,50%.

Ένας άλλος δημοφιλής τύπος ETF βασικών προϊόντων είναι το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Ωστόσο, δεδομένου ότι το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο δεν μπορούν να αποθηκευτούν όπως πολύτιμα μέταλλα, αυτά τα ETF επενδύουν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αντί για το ίδιο το βασικό εμπόρευμα. Το SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF διαθέτει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο 60 εταιρειών παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου και έχει ετήσιο λόγο δαπανών 0,35%.

Σε ορισμένους επενδυτές αρέσει να αυξάνονται διαποικίληση μέσω διαφοροποιημένων ETF βασικών προϊόντων. Αυτά τα ETF, όπως το iThares MSCI Global Agriculture Producers ETF, παρακολουθούν τον Δείκτη Εμπορευμάτων των Ηνωμένων Πολιτειών.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF εμπορευμάτων μπορούν να είναι ένας πολύ καλός τρόπος για τους επενδυτές να αποκτήσουν κάποια έκθεση σε εμπορεύματα στο χαρτοφυλάκιό τους. Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τύποι ETF βασικών προϊόντων που εστιάζουν σε διαφορετικά προϊόντα, χρησιμοποιούν διαφορετικές στρατηγικές και έχουν διαφορετικούς λόγους δαπανών. Η επιλογή του κατάλληλου ETF για εσάς θα εξαρτηθεί από τους επενδυτικούς σας στόχους και την ανοχή κινδύνου. Προσέξτε, κάντε την έρευνά σας και μάθετε τι αγοράζετε.

Τα ταμεία εμπορευμάτων συχνά δημιουργούν τους δικούς τους δείκτες αναφοράς που μπορεί να περιλαμβάνουν μόνο αγροτικά προϊόντα, φυσικούς πόρους ή μέταλλα. Ως εκ τούτου, υπάρχει συχνά σφάλμα παρακολούθησης γύρω από ευρύτερους δείκτες εμπορευμάτων όπως ο Δείκτης εμπορευμάτων Dow Jones. Ακόμα κι έτσι, κάθε ETF εμπορευμάτων θα πρέπει να επενδυθεί παθητικά μόλις υπάρξει η μεθοδολογία του υποκείμενου δείκτη. Τα ETF εμπορευμάτων έχουν αυξηθεί σε δημοτικότητα επειδή δίνουν στους επενδυτές έκθεση σε εμπορεύματα χωρίς να απαιτούν από τους επενδυτές να μάθουν πώς να αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή άλλα παράγωγα προϊόντα.