Τι είναι το Bondmark Bond;

Τι είναι το Bondmark Bond;

Ένα ομόλογο αναφοράς είναι ένα ομόλογο που παρέχει ένα πρότυπο βάσει του οποίου μπορεί να μετρηθεί η απόδοση άλλων ομολόγων. Τα κρατικά ομόλογα χρησιμοποιούνται σχεδόν πάντα ως ομόλογα αναφοράς, όπως π.χ. στο τρέξιμο Ταμεία των ΗΠΑ.

Ένα ομόλογο αναφοράς αναφέρεται μερικές φορές ως παράδειγμα έκδοσης αναφοράς ή ζήτημα κουδουνίσματος.

Πώς λειτουργούν τα ομόλογα αναφοράς

Συγκριτικά ίδια κεφάλαια, όπως το S&P 500 ή Dow Jones Industrial Average (DJIA), χρησιμοποιείται για την παρακολούθηση της απόδοσης των μετοχών της εταιρείας στις αγορές. Οι επενδυτές μετοχών μπορούν να κάνουν σύγκριση των μετοχών μιας εταιρείας με παρόμοια ίδια κεφάλαια στο σημείο αναφοράς για να καταλάβουν σε τι επίπεδο αποδίδουν οι μετοχές της εταιρείας. Η έννοια ενός ομολόγου αναφοράς είναι παρόμοια με τα ίδια κεφάλαια, αλλά ένα ομόλογο αναφοράς λειτουργεί με ελαφρώς διαφορετικό τρόπο.

Ουσιαστικά, το ομόλογο αναφοράς είναι μια ασφάλεια στην οποία αντιδρούν οι τιμές των άλλων ομολόγων. Οι επενδυτές ομολόγων και οι διαχειριστές κεφαλαίων χρησιμοποιούν το ομόλογο αναφοράς ως κριτήριο για τη μέτρηση της απόδοσης των ομολόγων και για να κατανοήσουν ποιο ποσοστό απόδοσης της ζήτησης υπερβαίνει την απόδοση αναφοράς. Για να είναι μια σύγκριση κατάλληλη και χρήσιμη, το σημείο αναφοράς και το ομόλογο που επιμετράται σε αυτό θα πρέπει να έχουν συγκρίσιμη ρευστότητα, μέγεθος έκδοσης και κουπόνι. Για παράδειγμα, οι 10ετές ΗΠΑ Ταμείο ομολόγων χρησιμοποιείται κυρίως ως σημείο αναφοράς για 10ετή ομόλογα στην αγορά. Επειδή οι τίτλοι του Δημοσίου θεωρούνται επενδύσεις χωρίς ρίσκο που εγγυώνται η πλήρης πίστη και η πίστωση της αμερικανικής κυβέρνησης, αυτοί οι τίτλοι προσφέρουν απόδοση χωρίς κίνδυνο. Ένας επενδυτής που θέλει να μετρήσει την απόδοση για 10 χρόνια εταιρικό ομόλογο, το οποίο πιθανότατα έχει μεγαλύτερο κίνδυνο από το α κρατικό ομόλογο, θα συγκρίνει την απόδοση με το 10ετές ομόλογο του Δημοσίου. Εάν η απόδοση ενός 10ετούς ομολόγου Τ είναι 2,85%, ο επενδυτής θα απαιτήσει ασφάλιστρο κινδύνου άνω του 2,85% από τους εκδότες εταιρικών ομολόγων.

Πιο συγκεκριμένα, το ομόλογο αναφοράς είναι η τελευταία έκδοση εντός μιας δεδομένης λήξης. Ενώ τα χαρακτηριστικά του ομολόγου καθορίζουν την απόφαση σχετικά με το ποια ίδια κεφάλαια θα συμπεριληφθεί ως σημείο αναφοράς λαμβάνεται από μια επιτροπή σε γενικές γραμμές κανόνες σχετικά με τις δραστηριότητες των εταιρειών που αντιπροσωπεύονται από δείκτη αναφοράς, συμπεριλαμβανομένου ενός ομολόγου αναφοράς ή αντικατάστασης ενός ομολόγου αναφοράς με αλλο. Τα χαρακτηριστικά περιλαμβάνουν την ημερομηνία λήξης, αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, μέγεθος έκδοσης και ρευστότητα. Ένα ομόλογο που πληροί τα αναφερόμενα κριτήρια περιλαμβάνεται ως σημείο αναφοράς. Επιπλέον, κατά την ημερομηνία επανεξέτασης, η οποία θα μπορούσε να αλλάξει τα συστατικά του δείκτη ομολόγων, τα ομόλογα δεν θα είναι πλέον που πληρούν τα κριτήρια του δείκτη θα καταργηθούν και τυχόν νέα ομόλογα που πληρούν τα κριτήρια θα καταργηθούν προστέθηκε.

Παραδείγματα Ομολόγων Αναφοράς

Το Treasury, για παράδειγμα, εκδίδει και επανεκδίδει 5ετή ομόλογα, που χρησιμοποιούνται ως ομόλογα αναφοράς για 5ετή ομόλογα, σε συχνή βάση. Καθώς οι μήνες και τα χρόνια περνούν, η ημερομηνία λήξης των 5ετών ομολόγων μειώνεται σε 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 έτη και ούτω καθεξής, μέχρι να φτάσει στην ημερομηνία λήξης του. Ωστόσο, σε ένα κανονικό περιβάλλον επιτοκίου, οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται καθώς πλησιάζει η λήξη του ομολόγου. Στην πραγματικότητα, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν υψηλότερες αποδόσεις από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Επομένως, ένα σημείο αναφοράς που πλησιάζει την ωριμότητα θα αποτιμάται με διαδοχικά χαμηλότερες αποδόσεις. Για να επανέλθει η απόδοση, η κυβέρνηση θα εκδώσει ένα ακόμη 5ετές ομόλογο. Αυτή η τελευταία έκδοση θα αντικαταστήσει την παλαιότερη έκδοση ως ομόλογο αναφοράς για 5ετή ομόλογα.