Σύγκριση Δωρεάν Ταμειακής Ροής εναντίον Λειτουργική ταμειακή ροή

Δωρεάν ταμειακή ροή vs. Λειτουργική ταμειακή ροή: Επισκόπηση

Δωρεάν ταμειακή ροή είναι τα μετρητά που παράγει μια εταιρεία από τις συνήθεις επιχειρηματικές της δραστηριότητες πριν από τις πληρωμές τόκων και αφαιρώντας τα χρήματα που δαπανώνται για κεφαλαιουχικές δαπάνες. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες, ή εν συντομία CAPEX, είναι αγορές μακροπρόθεσμων πάγιων περιουσιακών στοιχείων, όπως ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού.

Λειτουργική ταμειακή ροή, από την άλλη πλευρά, είναι τα μετρητά που δημιουργούνται από κανονικές επιχειρηματικές δραστηριότητες ή δραστηριότητες. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές δείχνουν εάν μια εταιρεία δημιουργεί αρκετή θετική ταμειακή ροή για να διευθύνει την επιχείρησή της και να αναπτύξει τις δραστηριότητές της.

Οι δωρεάν ταμειακές ροές και οι λειτουργικές ταμειακές ροές χρησιμοποιούνται συχνά ως μετρήσεις κατά τη σύγκριση ανταγωνιστών στον ίδιο ή συγκρίσιμο κλάδο. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές, η δωρεάν ταμειακή ροή και τα κέρδη είναι όλα σημαντικά στοιχεία για την έρευνα και την αξιολόγηση μιας εταιρείας που εξετάζεται για επένδυση.

Λειτουργική ταμειακή ροή

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές είναι μια σημαντική μέτρηση επειδή δείχνει στους επενδυτές εάν μια εταιρεία διαθέτει ή όχι αρκετά κεφάλαια για να πληρώσει τους λογαριασμούς ή τα λειτουργικά της έξοδα. Με άλλα λόγια, πρέπει να υπάρχουν περισσότερες λειτουργικές ταμειακές εισροές παρά ταμειακές εκροές για να είναι μια εταιρεία μακροπρόθεσμα οικονομικά βιώσιμη.

Οι ταμειακές ροές λειτουργίας υπολογίζονται λαμβάνοντας έσοδα και αφαιρώντας λειτουργικά έξοδα για την περίοδο. Οι ταμειακές ροές λειτουργίας καταγράφονται στην κατάσταση ταμειακών ροών μιας εταιρείας, η οποία αναφέρεται τόσο σε τριμηνιαία όσο και σε ετήσια βάση. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές υποδεικνύουν εάν μια εταιρεία μπορεί να δημιουργήσει αρκετή ταμειακή ροή για να διατηρήσει και να επεκταθεί αλλά μπορεί επίσης να υποδεικνύει πότε μια εταιρεία μπορεί να χρειαστεί εξωτερική χρηματοδότηση για κεφάλαιο επέκταση.

Δωρεάν ταμειακή ροή

Η δωρεάν ταμειακή ροή αντιπροσωπεύει την ταμειακή ροή που είναι διαθέσιμη σε όλους τους επενδυτές πριν από την εξόφληση μετρητών για πληρωμές χρεών, μερίσματα ή επαναγορές μετοχών.

Η δωρεάν ταμειακή ροή υπολογίζεται συνήθως ως λειτουργική ταμειακή ροή μιας εταιρείας πριν από τις πληρωμές τόκων και αφαιρώντας τυχόν αγορές κεφαλαίου. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι κεφάλαια που χρησιμοποιεί μια εταιρεία για την αγορά, την αναβάθμιση και τη συντήρηση φυσικών περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων ακινήτων, κτιρίων ή εξοπλισμού.

Με άλλα λόγια, η ελεύθερη ταμειακή ροή βοηθά τους επενδυτές να καθορίσουν πόσο καλά μια εταιρεία παράγει μετρητά από δραστηριότητες, αλλά και πόσο μετρητά επηρεάζονται από τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Η ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να οραματιστεί ως μετρητά που απομένουν μετά τη χρηματοδότηση έργων για τη διατήρηση ή επέκταση της βάσης περιουσιακών στοιχείων.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι ένα μέτρο της οικονομικής απόδοσης, παρόμοιο με τα κέρδη, και η χρήση του θεωρείται ως ένα από τα μηΓενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP).

Δωρεάν ταμειακή ροή και μερίσματα

Το ποσό των διαθέσιμων ταμειακών ροών χρησιμοποιείται συνήθως για τον υπολογισμό του πόσο πιθανή είναι η πληρωμή μερισμάτων από μια εταιρεία. Τα μερίσματα είναι πληρωμές μετρητών σε επενδυτές ως ανταμοιβή για την κατοχή της μετοχής. Εάν μια εταιρεία δημιουργεί δωρεάν ταμειακές ροές που υπερβαίνουν τις πληρωμές μερισμάτων, είναι πιθανό να θεωρηθεί ως ευνοϊκό για τους επενδυτές και θα μπορούσε να σημαίνει ότι η εταιρεία διαθέτει αρκετά μετρητά για να αυξήσει το μέρισμα στο μελλοντικός.

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν την ελεύθερη ταμειακή ροή μιας εταιρείας στα ίδια κεφάλαια για να καθορίσουν πόσα μετρητά απομένουν να πληρώσουν για μερίσματα. Η δωρεάν ταμειακή ροή στα ίδια κεφάλαια είναι ένα συγκεκριμένο μέτρο δωρεάν ταμειακών ροών που υπολογίζει τα διαθέσιμα διαθέσιμα μόνο στους επενδυτές μετοχών. Είναι τα διαθέσιμα μετρητά μετά την εξόφληση των κατόχων του χρέους και αφού έχουν εκδοθεί εκδόσεις και αποπληρωμές χρέους.

Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι οι δαπάνες μερισμάτων είναι εξίσου σημαντικές δαπάνες με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Το διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας μπορεί να επιλέξει να μειώσει την πληρωμή μερίσματος. Ωστόσο, αυτό συνήθως έχει αρνητική επίδραση στην τιμή της μετοχής, καθώς οι επενδυτές τείνουν να πωλούν συμμετοχές σε εταιρείες που μειώνουν τα μερίσματα.

Δωρεάν ταμειακή ροή και πιστωτές

Η δωρεάν ταμειακή ροή μετρά τις ταμειακές ροές που διατίθενται για διανομή σε όλους τους κατόχους κινητών αξιών, συμπεριλαμβανομένων των πιστωτών. Οι τράπεζες που δανείζουν εταιρείες θέλουν η εταιρεία να είναι σε θέση να δημιουργήσει δωρεάν ταμειακές ροές έτσι ώστε η εταιρεία να είναι σε θέση να εξοφλήσει το χρέος.

Εάν μια εταιρεία ήθελε να δανειστεί ένα επιπλέον χρηματικό ποσό από την τράπεζά της, ο δανειστής θα χρησιμοποιούσε δωρεάν ταμειακές ροές για να καθορίσει το ποσό του δανείου που θα μπορούσε να αποπληρώσει η εταιρεία. Ο δανειστής θα αφαιρούσε τις τρέχουσες πληρωμές χρέους από τις δωρεάν ταμειακές ροές για να καθορίσει το ποσό των διαθέσιμων ταμειακών ροών για πληρωμή για πρόσθετα δάνεια.

Περιορισμοί Δωρεάν Ταμειακής Ροής

Ωστόσο, υπάρχουν περιορισμοί στην ελεύθερη ταμειακή ροή, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών που έχουν σημαντικές αγορές κεφαλαίου. Για παράδειγμα, ορισμένες βιομηχανίες έχουν έντονη ένταση κεφαλαίου, όπως η βιομηχανία πετρελαίου και φυσικού αερίου. Οι εταιρείες πετρελαίου πρέπει να αγοράσουν ή να επενδύσουν σημαντικό κεφάλαιο σε πάγια περιουσιακά στοιχεία, όπως μηχανήματα και εξοπλισμό γεώτρησης. Ως αποτέλεσμα, η ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να είναι ασυνεπής με την πάροδο του χρόνου, καθώς αυτές οι σημαντικές κεφαλαιακές δαπάνες μετρητών είναι απαραίτητες.

Είναι σημαντικό οι επενδυτές να συγκρίνουν τη δωρεάν ταμειακή ροή με παρόμοιες εταιρείες ή βιομηχανίες. Δεν έχει νόημα να συγκρίνουμε τη δωρεάν ταμειακή ροή μιας εταιρείας πετρελαίου με τη δωρεάν ταμειακή ροή μιας εταιρείας μάρκετινγκ που δεν έχει σημαντικές αγορές κεφαλαίου ή πάγια περιουσιακά στοιχεία.

Δωρεάν ταμειακή ροή vs. Παραδείγματα λειτουργικών ταμειακών ροών

Παρακάτω είναι η κατάσταση ταμειακών ροών για την Apple Inc. (AAPL) όπως αναφέρεται στην εταιρεία Κατάθεση 10-Q για την περίοδο που λήγει στις 28 Δεκεμβρίου 2019.

Λειτουργική ταμειακή ροή

Στην κορυφή της κατάστασης ταμειακών ροών, μπορούμε να δούμε ότι η Apple έφερε πάνω από 50,224 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά από τον ισολογισμό και 22,236 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρά έσοδα ή κέρδη από την κατάσταση αποτελεσμάτων. Μόλις αφαιρεθούν τα καθημερινά λειτουργικά έξοδα, φτάνουμε στη λειτουργική ταμειακή ροή της εταιρείας.

Η Apple κατέγραψε 30.516 δισεκατομμύρια δολάρια σε λειτουργικές ταμειακές ροές (επισημαίνεται με πράσινο χρώμα). Το συνολικό ποσό των ταμειακών ροών λειτουργίας περιλάμβανε τις καθημερινές λειτουργικές δραστηριότητες, όπως:

• Αγορές αποθέματος για 28 εκατομμύρια δολάρια
• Απαιτήσεις λογαριασμών 2,015 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία αντιπροσωπεύουν χρήματα που οφείλουν στην Apple οι πελάτες της για πωλήσεις που πραγματοποιήθηκαν
• Λογαριασμοί υποχρεώσεων ύψους 1,089 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία είναι χρήματα που οφείλει η Apple στους προμηθευτές και τους προμηθευτές της

Δωρεάν ταμειακή ροή

• Η Apple επένδυσε σε ένα νέο εργοστάσιο και εξοπλισμό, αγοράζοντας περιουσιακά στοιχεία 2,107 δισ. Δολαρίων (με κόκκινο χρώμα). Η αγορά είναι δαπάνη μετρητών.
• Γνωρίζουμε ήδη ότι οι λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας ήταν 30,516 δισεκατομμύρια δολάρια.
• Ως αποτέλεσμα, η δωρεάν ταμειακή ροή της Apple ήταν 28,409 δισεκατομμύρια δολάρια για την περίοδο (30,516 δολάρια - 2,107 δολάρια).
• Δεδομένου ότι το ποσό των τόκων δεν έχει δοθεί, αυτή η δωρεάν ταμειακή ροή είναι πριν την προσθήκη των τόκων.