Ομόλογα υψηλής απόδοσης: Τα υπέρ και τα κατά

Ο όρος σκουπίδια δεσμός κάνει τους ανθρώπους να σκεφτούν μια επένδυση χωρίς αξία. Παρόλο που μπορεί να υπήρχε μια περίοδος πριν από 30 χρόνια, όταν αυτό το όνομα είχε κερδίσει δικαιωματικά, η πραγματικότητα σήμερα είναι ότι ο όρος αναφέρεται απλώς σε ομόλογα που εκδόθηκαν από λιγότερα από επενδυτικού βαθμού επιχειρήσεις. Αυτά τα ομόλογα ονομάζονται συχνά υψηλή απόδοσηεταιρικά ομόλογα. Σε αντίθεση με το όνομα "junk bond", ορισμένα από αυτά τα ομόλογα είναι μια εξαιρετική επιλογή για τους επενδυτές. Ακριβώς επειδή ο εκδότης ομολόγων έχει βαθμολογηθεί προς το παρόν σε χαμηλότερη από την επενδυτική κατηγορία, αυτό δεν σημαίνει ότι το ομόλογο θα αποτύχει. Στην πραγματικότητα, σε πολλές, πολλές περιπτώσεις, τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης δεν αποτυγχάνουν καθόλου και αποδίδουν πολύ υψηλότερες αποδόσεις από τα αντίστοιχα επενδυτικού βαθμού.

Ένα άλλο σημαντικό σημείο είναι ότι παρόλο που αυτά τα ομόλογα θεωρούνται πιο ριψοκίνδυνα από άλλα ομόλογα, εξακολουθούν να είναι πιο σταθερά (λιγότερο ευμετάβλητο) από το χρηματιστήριο, έτσι προσφέρουν ένα είδος μέσου επιπέδου μεταξύ των παραδοσιακά υψηλότερων πληρωμών, υψηλότερου κινδύνου

χρηματιστήριο, και την πιο σταθερή αγορά ομολόγων χαμηλότερης απόδοσης και χαμηλότερου κινδύνου. Τελικά, κανένα απόθεμα ή ομόλογο δεν είναι εγγυημένο ότι θα αποφέρει αποδόσεις και στο μεγάλο σχέδιο επενδυτικών ευκαιριών, τα junk ομόλογα δεν είναι σε καμία περίπτωση η πιο επικίνδυνη επιλογή εκεί έξω.

Ωστόσο, δεδομένου ότι είναι πιο ριψοκίνδυνα από τα παραδοσιακά ομόλογα, πολλά junk ομόλογα θα πρέπει να αποφεύγονται με βάση τις ειδικές συνθήκες της εταιρείας που τα εξέδωσε. Συνεπώς, οι έξυπνοι επενδυτές ερευνούν τα ομόλογα και ζυγίζουν τα υπέρ και τα κατά κάθε εκδότη μεταξύ τους για να καθοριστεί εάν ένα συγκεκριμένο εταιρικό ομόλογο υψηλής απόδοσης είναι ή όχι σοφό επένδυση.

Τα πλεονεκτήματα

Υπάρχουν πολλά χαρακτηριστικά εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης που μπορούν να τα κάνουν ελκυστικά για τους επενδυτές:

1. Προσφέρουν υψηλότερη απόδοση σε σύγκριση με τα παραδοσιακά ομόλογα επενδυτικού βαθμού: Αυτό είναι το μεγάλο. Όλα καταλήγουν στα χρήματα. Με απλά λόγια, επειδή οι εταιρείες που εκδίδουν αυτά τα ομόλογα δεν έχουν βαθμολογία επενδύσεων, πρέπει να προσφέρουν υψηλότερη τιμή ROI. Αυτό σημαίνει ότι εάν ένα ομόλογο ανεπιθύμητης πληρωμής, θα πληρώνει πάντα περισσότερα από ένα παρόμοιο μέγεθος επενδυτικού βαθμού δεσμός.
2. Εάν η εταιρεία που εκδίδει το ομόλογο βελτιώνει την πιστοληπτική του ικανότητα, το ομόλογο μπορεί επίσης να εκτιμηθεί: Όταν είναι σαφές ότι μια εταιρεία κάνει τα σωστά πράγματα για να βελτιώσει την πιστοληπτική της θέση, επενδύοντας σε ομόλογα υψηλής απόδοσης προτού φτάσουν σε βαθμό επένδυσης, μπορεί να είναι ένας εξαιρετικός τρόπος για να αυξήσετε την απόδοση ενώ απολαμβάνετε ακόμα την ασφάλεια ενός ομολόγου επενδυτικού βαθμού. Οι επενδυτές συχνά ερευνούν διεξοδικά εταιρείες που προσφέρουν ομόλογα υψηλής απόδοσης για να βρουν τέτοια «ανερχόμενα αστέρια» όπως συχνά αναφέρονται στην αγορά ομολόγων.
3. Οι κάτοχοι ομολόγων πληρώνονται πριν από τους μετόχους όταν μια εταιρεία αποτύχει. Εάν μια επιχείρηση είναι επικίνδυνη, παρόλα αυτά θέλετε να επενδύσετε σε αυτήν, οι κάτοχοι ομολόγων θα πληρωθούν πρώτα στους μετόχους κατά τη διάρκεια της εκκαθάριση περιουσιακών στοιχείων.Τελικά μια αθέτηση από την εταιρεία σημαίνει ότι τα ομόλογα και οι μετοχές που εξέδωσε δεν έχουν αξία, αλλά εφόσον οι κάτοχοι ομολόγων πληρώνονται Πρώτον, έχουν περισσότερες πιθανότητες να πάρουν κάποια χρήματα πίσω στην επένδυσή τους σε μετόχους σε περίπτωση τέτοιου είδους Προκαθορισμένο. Για άλλη μια φορά, το όνομα "junk" μπορεί να είναι πολύ παραπλανητικό καθώς τέτοια ομόλογα μπορούν σαφώς να παρέχουν μια ασφαλέστερη επένδυση σε μετοχές.
4. Προσφέρουν υψηλότερη απόδοση από τα παραδοσιακά ομόλογα, αλλά είναι πιο αξιόπιστη απόδοση επένδυσης από τις μετοχές. Το πρώτο σημείο σε αυτόν τον κατάλογο ήταν ότι αυτά τα ομόλογα προσφέρουν υψηλότερη απόδοση επένδυσης από τα παραδοσιακά ομόλογα. Αλλά από την άλλη πλευρά, προσφέρουν επίσης μια πιο αξιόπιστη πληρωμή από τις μετοχές. Ενώ η υψηλή απόδοση των μετοχών μπορεί να διαφέρει ανάλογα με την απόδοση της εταιρείας, με εταιρικό ομόλογο υψηλής απόδοσης, η πληρωμή θα είναι συνεπής κάθε περίοδος πληρωμής, εκτός εάν η εταιρεία προεπιλογές.
5. Οι εταιρείες ανθεκτικές στην ύφεση ενδέχεται να υποτιμηθούν. Η μεγάλη υπόθεση με τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι ότι όταν χτυπήσει ύφεση, οι εταιρείες που τα εκδίδουν είναι οι πρώτες που πηγαίνουν. Ωστόσο, ορισμένες εταιρείες που δεν έχουν βαθμολογία επενδύσεων στα ομόλογά τους είναι ύφεση-ανθεκτικό γιατί ανθούν σε τέτοιες στιγμές. Αυτό καθιστά τις εταιρείες που εκδίδουν τέτοιου είδους ομόλογα ασφαλέστερες και ίσως ακόμη πιο ελκυστικές κατά τη διάρκεια των οικονομικών διακοπών. Ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτών των τύπων εταιρειών είναι οι λιανοπωλητές με έκπτωση και οι ανθρακωρύχοι.

Λάβετε υπόψη ότι πολλές από τις εταιρείες που εκδίδουν αυτά τα ομόλογα είναι καλές, σταθερές, αξιόπιστες εταιρείες που μόλις έχουν πέσει σε δύσκολους καιρούς λόγω κακής σεζόν, σύνθετων λαθών ή άλλων κακουχίες. Αυτά τα πράγματα μπορούν να κάνουν τις υποχρεώσεις χρέους μιας εταιρείας να εκτοξευτούν και να τις μειώσουν εκτίμηση. Η προσεκτική έρευνα της αγοράς, της βιομηχανίας και της εταιρείας μπορεί να σας βοηθήσει να αποκαλύψετε εάν η εταιρεία περνάει δύσκολα ή αν οδεύουν προς την αθέτηση υποχρεώσεων. Οι έξυπνοι επενδυτές ομολόγων εξετάζουν τακτικά ευκαιρίες επενδύσεων σε ομόλογα υψηλής απόδοσης για να αυξήσουν την απόδοση τους σταθερού εισοδήματος χαρτοφυλάκιο με μεγάλη επιτυχία. Αυτό συμβαίνει επειδή τέτοια ομόλογα υψηλής απόδοσης παρέχουν μεγαλύτερη σταθερή απόδοση επένδυσης από ό, τι κυβέρνηση εκδομένα ομόλογα, ομόλογα επενδυτικού βαθμού ή CD.

Οι επενδυτές μετοχών συχνά στρέφονται σε εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης για να συμπληρώσουν τα ομόλογα τους χαρτοφυλάκια επισης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τέτοια ομόλογα είναι λιγότερο ευάλωτα στις διακυμάνσεις των επιτοκίων ποικίλλω, μείωση του συνολικού κινδύνου και αύξηση της σταθερότητας τέτοιων επενδυτικών χαρτοφυλακίων υψηλής απόδοσης.

Τα μειονεκτήματα των εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης

Υπάρχουν αρκετές αρνητικές πτυχές των εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης που πρέπει να λάβουν υπόψη τους οι επενδυτές για να πραγματοποιήσουν μια έξυπνη επένδυση:

1. Υψηλότερες προεπιλεγμένες τιμές. Δεν υπάρχει τρόπος να το ξεπεράσετε, ο μόνος λόγος ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι υψηλής απόδοσης γιατί έχουν μαζί τους μεγαλύτερη πιθανότητα αθέτησης από τα παραδοσιακά επενδυτικού βαθμού δεσμούς. Δεδομένου ότι η αθέτηση σημαίνει ότι τα ομόλογα της εταιρείας δεν έχουν αξία, αυτό καθιστά τέτοιες επενδύσεις πολύ πιο επικίνδυνες για να συμπεριληφθούν σε ένα χαρτοφυλάκιο παραδοσιακών ομολόγων. Ωστόσο, θα πρέπει να σημειωθεί ότι όταν μια εταιρεία αθετήσει, πληρώνει ομόλογα πριν από τις μετοχές κατά τη διάρκεια της εκκαθάρισης, οπότε οι κάτοχοι ομολόγων εξακολουθούν να έχουν μεγαλύτερη ασφάλεια από τους επενδυτές στο χρηματιστήριο. Όταν ο μετριασμός του κινδύνου είναι το πρωταρχικό μέλημα, θα πρέπει να αποφεύγονται τα ομόλογα υψηλής απόδοσης.
2. Δεν είναι τόσο ρευστά όσο τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού. Ως αποτέλεσμα του παραδοσιακού στίγματος που συνδέεται με το "ανεπιθύμητα ομόλογα, ”Πολλοί επενδυτές διστάζουν να επενδύσουν σε τέτοια ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι η μεταπώληση ομολόγων υψηλής απόδοσης μπορεί να είναι πιο δύσκολη από ένα παραδοσιακό ομόλογο επενδυτικού βαθμού. Για τους επενδυτές που θέλουν να διασφαλίσουν ότι έχουν την ελευθερία να μεταπωλήσουν τα ομόλογά τους, τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης δεν είναι τόσο ελκυστικά.
3. Η αξία/τιμή ενός εταιρικού ομολόγου υψηλής απόδοσης μπορεί να επηρεαστεί από μια πτώση της πιστοληπτικής ικανότητας του εκδότη. Αυτό ισχύει και για τα παραδοσιακά ομόλογα, αλλά οι υψηλές αποδόσεις επηρεάζονται πολύ πιο συχνά από τέτοιες αλλαγές (κίνδυνος μετανάστευσης). Αν το αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας μειώνεται περαιτέρω, η τιμή του ομολόγου μπορεί επίσης να μειωθεί, γεγονός που μπορεί να μειώσει δραστικά το ROI.
4. Η αξία/τιμή ενός εταιρικού ομολόγου υψηλής απόδοσης επηρεάζεται επίσης από αλλαγές στο επιτόκιο. Οι αλλαγές στα επιτόκια μπορεί να επηρεάσουν όλα τα ομόλογα, όχι μόνο τα ομόλογα υψηλής απόδοσης. Αν το επιτόκιο αυξάνεται, η αξία του ομολόγου θα μειωθεί. Αν πέσει, η αξία ανεβαίνει αντίστροφα, οπότε αυτός είναι ένας δρόμος διπλής κατεύθυνσης, απλώς υπάρχει πολύ μεγαλύτερη πιθανότητα να πάει λάθος με ομόλογα υψηλής απόδοσης έναντι παραδοσιακού ομολόγου επενδυτικού βαθμού.
5. Τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι τα πρώτα που βγήκαν σε περίοδο ύφεσης. Παραδοσιακά, η αγορά των junk ομολόγων έχει πληγεί πολύ ύφεσης. Αν και άλλα ομόλογα μπορεί να δουν την αξία τους να ανεβαίνει ως ένας τρόπος για να προσελκύσουν τέτοιους επενδυτές εκείνη τη στιγμή, εκείνους που ήταν ήδη η έκδοση ομολόγων υψηλής απόδοσης δεν μπορεί να το κάνει αυτό και συχνά αρχίζει να αποτυγχάνει καθώς άλλες ευκαιρίες ομολόγων γίνονται πιο ελκυστικές επενδυτές. Αυτό σημαίνει ότι κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης σχεδόν όλα τα ομόλογα σκουπίδια, εκτός εάν βρίσκονται σε βιομηχανίες ανθεκτικές στην ύφεση, διατρέχουν πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο από το κανονικό να γίνουν άχρηστοι.

Η κατώτατη γραμμή

Ναι, τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι περισσότερα πτητικός και, ως εκ τούτου, πιο επικίνδυνα από τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού και κρατικής έκδοσης. Ωστόσο, αυτοί οι τίτλοι μπορούν επίσης να παρέχουν σημαντικά πλεονεκτήματα όταν αναλύονται σε βάθος. Όλα καταλήγουν στα χρήματα. Με απλά λόγια, επειδή ορισμένοι εκδότες δεν έχουν βαθμολογία επενδύσεων, πρέπει να προσφέρουν υψηλότερη απόδοση επένδυσης (ROI) και, ως εκ τούτου, εξαρτάται σαφώς από τους επενδυτές προφίλ κινδύνου.