Ποια είναι η καθαρή τιμή;

Ποια είναι η καθαρή τιμή;

Η καθαρή τιμή είναι η τιμή ενός ομολόγου κουπονιού που δεν περιλαμβάνει δεδουλευμένους τόκους πληρωμές. Η καθαρή τιμή είναι συνήθως η αναφερόμενη τιμή σε οικονομικούς ιστότοπους ειδήσεων. Αυτή η τιμή δεν περιλαμβάνει τόκους που έχουν συγκεντρωθεί μεταξύ των προγραμματισμένων πληρωμών κουπονιού για το ομόλογο. Το αντίθετο από μια καθαρή τιμή είναι το βρώμικη τιμή.

Κατανόηση της καθαρής τιμής

Όταν αναφέρονται οι τιμές των ομολόγων, μπορεί να είναι είτε η καθαρή τιμή είτε η βρώμικη τιμή. Το βρώμικο αναφέρεται στην τιμή ενός ομολόγου συμπεριλαμβανομένων των δεδουλευμένων τόκων βάσει του επιτοκίου του κουπονιού. Εάν ένα ομόλογο αναφέρει μεταξύ των ημερομηνιών πληρωμής κουπονιού, οι δεδουλευμένοι τόκοι μέχρι εκείνη την ημέρα αντικατοπτρίζονται στην τιμή.

Εν ολίγοις, μια βρώμικη τιμή ομολόγου περιλαμβάνει δεδουλευμένους τόκους, ενώ μια καθαρή τιμή όχι. Η καθαρή τιμή αναφέρεται πιο συχνά στις ΗΠΑ ενώ η βρώμικη τιμή αναφέρεται πιο συχνά στην Ευρώπη.

Τα κουπόνια ομολόγων ή οι τόκοι πληρώνονται συνήθως εξαμηνιαία, αλλά ανάλογα με τον εκδότη μπορεί να βρείτε ομόλογα που πληρώνουν ετήσιο, τριμηνιαίο ή ακόμη και μηνιαίο κουπόνι.

Υπολογισμός καθαρών τιμών

Δεδομένου ότι οι τόκοι συγκεντρώνονται με σταθερό επιτόκιο σε ένα ομόλογο, ο υπολογισμός του ποσού που κερδίζεται μπορεί να γίνει σε καθημερινή βάση. Ως αποτέλεσμα, η βρώμικη τιμή θα αλλάζει καθημερινά μέχρι την ημερομηνία πληρωμής ή πληρωμής κουπονιού. Μόλις ολοκληρωθεί η πληρωμή, οι δεδουλευμένοι τόκοι μηδενίζονται. Σε αυτό το σημείο, οι βρώμικες και καθαρές τιμές είναι οι ίδιες. Η βρώμικη τιμή μερικές φορές ονομάζεται τιμή συν δεδουλευμένη.

Τα ομόλογα αναφέρονται είτε ως ποσοστό της ονομαστικής τους αξίας, είτε της ονομαστικής τους αξίας, είτε σε όρους δολαρίου. Για παράδειγμα, εάν ένα ομόλογο έχει τιμή 98, αυτό δείχνει ότι είναι το 98% της ονομαστικής αξίας του ομολόγου. Επομένως, εάν η ονομαστική αξία του ομολόγου είναι $ 1.000, η ​​τιμή του ομολόγου είναι $ 980. Η προσφορά τιμής 980 $ είναι η καθαρή τιμή του ομολόγου, καθώς δεν αντικατοπτρίζει το δεδουλευμένο ενδιαφέρον για το ομόλογο. Παρόλο που τα ομόλογα συνήθως αναφέρονται ως προς την καθαρή τιμή, οι επενδυτές πληρώνουν τη βρώμικη τιμή, εκτός εάν το ομόλογο αγοραστεί την ημερομηνία πληρωμής του κουπονιού.

Παράδειγμα καθαρής τιμής

Για παράδειγμα, ας πούμε η Apple Inc. (AAPL) εξέδωσε ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 1.000, ενώ $ 960 είναι η δημοσιευμένη τιμή. Το ομόλογο πληρώνει επιτόκιο ή επιτόκιο κουπονιού 4% ετησίως σε εξαμηνιαίες πληρωμές. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα λάμβαναν 20 δολάρια κάθε έξι μήνες για τη διατήρηση του ομολόγου.

Η καθαρή τιμή είναι 960 $ για το ομόλογο. Ωστόσο, η τιμή του ομολόγου θα αναφέρεται στους επενδυτές ως 960 $ συν τυχόν δεδουλευμένους τόκους. Ο μεσίτης καθορίζει το ημερήσιο μεροκάματο που έχει συσσωρευτεί και προσθέτει αυτό το ποσό στην καθαρή τιμή. Η συνολική τιμή ή η βρώμικη τιμή θα διαφέρουν ανάλογα με το πόσες ημέρες από την τελευταία πληρωμή κουπονιού. Οι τόκοι συσσωρεύονται αμέσως μετά την τελευταία πληρωμή κουπονιού.

Ας δούμε δύο σενάρια χρησιμοποιώντας το παράδειγμα της Apple.

• Εάν ο επενδυτής αγόρασε το ομόλογο μια ημέρα πριν από την πρώτη πληρωμή κουπονιού 20 $, έχει ως αποτέλεσμα περίπου 19,90 $ δεδουλευμένων τόκων μέχρι εκείνη την ημερομηνία. Η τιμή του ομολόγου του επενδυτή θα είναι 979,90 $ ή 960 $ πλέον 19,90 $ σε δεδουλευμένους τόκους.
• Εάν ο επενδυτής αγόραζε το ομόλογο την ημερομηνία πληρωμής του κουπονιού κατά την οποία έγινε η πληρωμή τόκων, 960 $ ή η καθαρή τιμή, θα ήταν η βρώμικη τιμή για το ομόλογο.

Αμέσως μετά την πληρωμή του κουπονιού, η τιμή του ομολόγου επανέρχεται στην καθαρή τιμή όπου η βρώμικη τιμή και η καθαρή τιμή είναι ίσες. Λίγο αργότερα, το ομόλογο αρχίζει να συγκεντρώνει ξανά τόκους μέχρι την επόμενη πληρωμή κουπονιού.