Ορισμός ανταλλαγής προσδοκίας τιμών

Τι είναι η ανταλλαγή προσδοκίας τιμών;

Μια ανταλλαγή πρόβλεψης επιτοκίων είναι α δεσμός στρατηγική διαπραγμάτευσης στην οποία ο έμπορος ανταλλάσσει τα στοιχεία του χαρτοφυλακίου ομολόγων του εν αναμονή του αναμενόμενου επιτόκιο κινήσεις.

Κατανόηση των ανταλλαγών πρόβλεψης τιμών

Οι ανταλλαγές προσδοκίας τιμών είναι κερδοσκοπικός στη φύση, αφού εξαρτώνται από τις προβλεπόμενες αλλαγές στα επιτόκια. Η πιο κοινή μορφή ανταλλαγής προβλέψεων επιτοκίων συνίσταται στην ανταλλαγή ομολόγων βραχείας λήξης με αντάλλαγμα ομόλογα μακράς λήξης, εν αναμονή χαμηλότερων επιτοκίων. Αντίστροφα, οι έμποροι θα ανταλλάξουν επίσης ομόλογα μακράς διάρκειας με ομόλογα βραχυχρόνιας λήξης εάν πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν.

Οι ανταλλαγές προβλέψεων επιτοκίων βασίζονται στο γεγονός ότι οι τιμές των ομολόγων κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση με τα επιτόκια. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, η τιμή των υφιστάμενων ομολόγων μειώνεται επειδή οι επενδυτές είναι σε θέση να αγοράσουν νέα ομόλογα με υψηλότερα επιτόκια. Από την άλλη πλευρά, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται όταν μειώνονται τα επιτόκια, επειδή γίνονται τα υπάρχοντα ομόλογα υψηλότερης απόδοσης από τα νέα ομόλογα.

Σε γενικές γραμμές, τα ομόλογα με μεγάλη διάρκεια, όπως τα 10 έτη, είναι πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων. Επομένως, η τιμή τέτοιων ομολόγων θα αυξηθεί ταχύτερα εάν μειωθούν τα επιτόκια και θα μειωθούν πιο γρήγορα εάν αυξηθούν τα επιτόκια. Τα ομόλογα βραχυχρόνιας λήξης είναι λιγότερο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων.

Για αυτούς τους λόγους, ομολογιούχοι που θέλουν να κάνουν εικασίες για το αναμενόμενο αλλαγές στα επιτόκια μπορούν να αναδιαρθρώσουν το δικό τους χαρτοφυλάκια να κατέχουν περισσότερα ομόλογα μακράς λήξης (τα οποία είναι πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων) από τα ομόλογα βραχυχρόνιας λήξης, ή αντίστροφα. Συγκεκριμένα, μπορούν να ανταλλάξουν τα ομόλογα βραχυχρόνιας λήξης τους με μεγαλύτερης διάρκειας αν αναμένουν τα επιτόκια μειώνονται (προκαλώντας αύξηση των τιμών των ομολόγων) και κάνουν το αντίθετο εάν αναμένουν επιτόκια ανεβαίνω.

Παράδειγμα ανταλλαγής προσδοκίας τιμών

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν τη λέξη "διάρκεια«να αναφέρεται στην ευαισθησία ενός ομολόγου στις μεταβολές των επιτοκίων. Σε γενικές γραμμές, τα ομόλογα υψηλότερης διάρκειας θα έχουν ταχύτερη πτώση των τιμών καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, ενώ τα ομόλογα με χαμηλότερη διάρκεια θα έχουν μικρότερη μεταβλητότητα των τιμών.

Τα δεδομένα σχετικά με τη διάρκεια συγκεκριμένων ομολόγων μπορούν να ληφθούν εύκολα χρησιμοποιώντας διαδικτυακές πλατφόρμες συναλλαγών. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές που επιθυμούν να κάνουν εικασίες για τις κινήσεις των επιτοκίων των ομολόγων μπορούν να αναζητήσουν ομόλογα με ιδιαίτερα υψηλά ή χαμηλά επίπεδα διάρκειας.

Εκτός από τον αντίκτυπο της διάρκειας λήξης όπως αναφέρθηκε παραπάνω, ένας άλλος παράγοντας που επηρεάζει την ευαισθησία ενός ομολόγου στις μεταβολές των επιτοκίων είναι το μέγεθος του πληρωμές κουπονιών που σχετίζονται με το ομόλογο. Γενικά, τα ομόλογα με μεγαλύτερες πληρωμές κουπονιών θα είναι λιγότερο ευαίσθητα στις αλλαγές των επιτοκίων, ενώ τα ομόλογα με μικρότερες πληρωμές κουπονιών θα είναι πιο ευαίσθητα. Επομένως, ένας επενδυτής που ελπίζει να αγοράσει ομόλογα με υψηλή ευαισθησία στις κινήσεις των επιτοκίων μπορεί να αναζητήσει ομόλογα μακράς διάρκειας με μικρές πληρωμές κουπονιών.