Ορισμός Ταμείου Μακροοικονομικής Σταθεροποίησης (FEM)

Τι είναι το Ταμείο Μακροοικονομικής Σταθεροποίησης (FEM);

Το Ταμείο Μακροοικονομικής Σταθεροποίησης (FEM) ιδρύθηκε από τη Βενεζουέλα για να σταθεροποιήσει τις ταμειακές ροές από την παραγωγή πετρελαίου. Ωστόσο, η διοίκηση του Προέδρου Ούγκο Τσάβες, ο οποίος ήρθε στην εξουσία αμέσως μετά, αγνόησε το ταμείο και προσπάθησε να το διαλύσει αργότερα. Η διοίκησή του αναφέρεται ότι χρησιμοποίησε τα έσοδα του ταμείου για να επιδοτήσει τις τιμές του πετρελαίου και σε διάφορα αποτυχημένα οικονομικά σχήματα σε όλη τη χώρα.

Κατανόηση του Ταμείου Μακροοικονομικής Σταθεροποίησης (FEM)

Το Ταμείο Μακροοικονομικής Σταθεροποίησης ή Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (όπως ονομάζεται στα Ισπανικά) δημιουργήθηκε το 1998 κατόπιν αιτήματος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, ή διεθνές νομισματικό ταμείο, ως ταμείο για να λάβετε εισόδημα που παράγεται από την παραγωγή πετρελαίου πάνω από μια ορισμένη τιμή ανά βαρέλι και να πληρώσετε τη διαφορά εάν η τιμή πέσει κάτω από αυτό το επίπεδο.

Η ρύθμιση του ταμείου από το συμβούλιο της κεντρικής τράπεζας ξεκίνησε το 1999.Μέχρι τον Δεκέμβριο του 2001, το ταμείο είχε περιουσιακά στοιχεία 7,1 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και το 2003, η κυβέρνηση χρησιμοποίησε το ταμείο για να καλύψει τη δημοσιονομική του έλλειμα προϋπολογισμού, αποσύροντας περισσότερα από 6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Από τον Νοέμβριο του 2018, το ταμείο διέθετε μόλις 3 εκατομμύρια δολάρια.

Διάφοροι υπολογισμοί έχουν δείξει ότι η Βενεζουέλα θα μπορούσε να είχε αποφύγει την κρίση στην οικονομία της που ξεκίνησε το 2012, εάν είχε συγκεντρώσει χρήματα από τα έσοδα από το πετρέλαιο στο ταμείο. Σύμφωνα με έναν υπολογισμό, η χώρα θα μπορούσε να είχε εξοικονομήσει 146 δισεκατομμύρια δολάρια μεταξύ 1999 και 2014, χρονικό διάστημα κατά το οποίο οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν δραματικά. Ο οικονομολόγος έχει μια πιο συντηρητική εκτίμηση για εξοικονόμηση 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2012. Η επανεπένδυση αυτού του ποσού σε δημόσια χρέη και σε συστήματα δημιουργίας εισοδήματος θα είχε περισσότερα κέρδη για την κυβέρνηση. Η Νορβηγία, η οποία διαθέτει παρόμοιο ταμείο, κέρδισε υψηλότερες αποδόσεις από τις επενδύσεις της.Η κυβέρνηση της Βενεζουέλας θα μπορούσε να έχει αποδώσει σε παρόμοιες γραμμές.

Το ΔΝΤ πρότεινε μια δέσμευση 9 δολαρίων ανά βαρέλι για την τιμή του πετρελαίου ως αναφορά κατά τη δημιουργία του ταμείου.Δεδομένης της αστάθειας της αγοράς πετρελαίου, οι μεταγενέστερες εισροές κεφαλαίων έπρεπε να υπολογιστούν χρησιμοποιώντας το διαφορά μεταξύ του μέσου όρου της τιμής για ένα βαρέλι πετρελαίου τα τελευταία πέντε χρόνια και του ημερήσιου τιμή.Η FEM θα λάβει τη διαφορά, η οποία θα επενδύεται σε δημόσιο χρέος ή σε άλλα τέτοια μέσα για τη δημιουργία εισοδήματος.

Ταμεία σταθεροποίησης

Ένα ταμείο σταθεροποίησης είναι ένας μηχανισμός που δημιουργήθηκε από μια κυβέρνηση ή μια κεντρική τράπεζα για να απομονώσει την εγχώρια οικονομία από μεγάλες εισροές εσόδων, όπως από εμπορεύματα όπως το λάδι. Πρωταρχικό κίνητρο είναι η διατήρηση σταθερών κρατικών εσόδων ενόψει σημαντικών διακυμάνσεων των τιμών των βασικών προϊόντων καθώς και η αποφυγή πληθωρισμός. Αυτό συνήθως επιτυγχάνεται με την αγορά ξένου χρέους, ειδικά εάν ο στόχος είναι να αποφευχθεί η υπερθέρμανση στην εγχώρια οικονομία.

Το πρώτο τέτοιο ταμείο ήταν στο Κουβέιτ το 1953.Έκτοτε έχουν δημιουργηθεί ταμεία σταθεροποίησης για τη Ρωσία, τη Νορβηγία, τη Χιλή, το Ομάν, το Κουβέιτ, την Παπούα Νέα Γουινέα και το Ιράν.Μπορούν επίσης να δημιουργηθούν για τη σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας στον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, στον Λογαριασμό Εξισορρόπησης Συναλλαγματικών Βασιλείων του Ηνωμένου Βασιλείου και στο Ταμείο Σταθεροποίησης Συναλλάγματος των ΗΠΑ.

Η εξάρτηση από έσοδα από φυσικούς πόρους τείνει να προκαλέσει δημοσιονομική αστάθεια και μακροοικονομική αστάθεια. Η μείωση αυτής της εξάρτησης καθίσταται δύσκολη από τα λεγόμενα Ολλανδική ασθένεια, που συμβαίνει όταν η παραγωγή φυσικών πόρων προσελκύει μεγάλες εισροές ξένων κεφαλαίων. Αυτό με τη σειρά του προκαλεί εκτίμηση του πραγματικού συναλλαγματικές ισοτιμίες και αποδυναμώνει την ανταγωνιστικότητα των εγχώριων εμπορεύσιμων τομέων. Ο τρεχούμενος λογαριασμός επιδεινώνεται, καθιστώντας την οικονομία ευάλωτη στις μεταβολές των τιμών. Επιπλέον, οι κυβερνήσεις οικονομιών πλούσιων σε πόρους, ιδίως εκείνων που στερούνται ισχυρών θεσμικών και νομικών πλαίσιο, τείνουν να κάνουν περισσότερες από τις αναλογικές αυξήσεις στις διακριτικές δαπάνες μετά από κεφάλαια βασισμένα σε βασικά προϊόντα εισροές.

Μελέτες έχουν δείξει ότι τα ταμεία σταθεροποίησης συμβάλλουν στην εξομάλυνση των κρατικών δαπανών. Δαπάνη αστάθεια σε χώρες με ταμεία σταθεροποίησης μπορεί να είναι 10% έως 15% χαμηλότερα από αυτά στις οικονομίες χωρίς αυτά.Τα ταμεία σταθεροποίησης μπορούν να εξομαλύνουν τη μεταβλητότητα των δαπανών. Ένα ισχυρό θεσμικό πλαίσιο είναι το κλειδί για τη διαχείριση των ταμείων σταθεροποίησης και των πόρων τους. Εξαγωγή Η διαφοροποίηση των προϊόντων τείνει να μειώσει τη μεταβλητότητα των δαπανών. Οι χώρες με καλύτερα διαχειριζόμενες πραγματικές δαπάνες έχουν λιγότερες ασταθείς δημόσιες δαπάνες. Στη συνέχεια, οι εγχώριες και διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές μπορούν να λειτουργήσουν ως ρυθμιστικά για την εξομάλυνση των δαπανών. Τα καλύτερα ιδρύματα έχουν αποδειχθεί ότι μειώνουν τη δημοσιονομική αστάθεια.