Οι επενδυτές έμειναν «απροετοίμαστοι» από το Long Bull Market

Τα χρόνια θετικών αποδόσεων έχουν αφήσει τους επενδυτές να εφησυχάζουν; Μια έρευνα που κυκλοφόρησε χθες από τους Natixis Investment Managers με έδρα τη Βοστώνη υποδηλώνει ότι οι επενδυτές δεν είναι προετοιμασμένοι για επιστροφή στις κανονικές συνθήκες της αγοράς. Κέντρο Natixis για επενδυτική διορατικότητα συμμετείχαν σε δημοσκόπηση 2.775 συμβούλων συρμάτων, RIA και ανεξάρτητους μεσίτες παγκοσμίως για τις πρακτικές τους, τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν και τις προσδοκίες της αγοράς τους. Από τους συμβούλους που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση, το 64% πιστεύει ότι οι πελάτες τους είναι απροετοίμαστοι για μια ύφεση της αγοράς.

Οι σύμβουλοι αναγνωρίζουν επίσης ότι πρέπει να είναι πιο ενεργητικοί. Από τους συμβούλους που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση, εννέα στους 10 πιστεύουν ότι οι επενδυτές δεν καταλαβαίνουν τον κίνδυνο στα χαρτοφυλάκια τους μέχρι να έχει ήδη πραγματοποιηθεί. "Το νούμερο ένα πράγμα για το οποίο οι σύμβουλοι λένε ότι πρέπει να εργαστούν είναι η επικοινωνία με τους πελάτες", λέει ο David Goodsell, εκτελεστικός διευθυντής της μονάδας Investor Insight. Ρωτούν: "Πώς μιλάω στους πελάτες για τα θέματα που έχουν;"

Μετατόπιση εδάφους

Ενώ οι αγορές μετοχών πρέπει να είναι σχετικά ταραγμένες, τα τελευταία χρόνια υπήρξε μια περίοδος ασυνήθιστης ηρεμίας. Ο δείκτης μεταβλητότητας Cboe (VIX), που αναφέρεται συχνά ως μέτρο της διάθεσης της αγοράς, αυξήθηκε κατά 80,9% το πρώτο τρίμηνο. Αυτή είναι η μεγαλύτερη άνοδος στα 20 πιο πρόσφατα τρίμηνα και η τρίτη μεγαλύτερη σε σχεδόν 10 χρόνια, σύμφωνα με τις Συντάξεις & τις Επενδύσεις περιοδικό.

Φέτος, η αστάθεια είναι ακόμα χαμηλότερη από το κανονικό, αλλά απέχει πολύ από την περσινή ηρεμία. «Η αστάθεια που βιώνουμε αυτή τη στιγμή δεν είναι πραγματικά κακή. Είναι μόνο πραγματικά θεαματικό στο πλαίσιο αυτού που δεν είχαμε εδώ και πολύ καιρό », λέει ο Simon Brady, κύριος και ιδρυτής της Anglia Advisors, μιας εταιρείας οικονομικού σχεδιασμού της Νέας Υόρκης.

"Ο εφησυχασμός μπορεί να είναι επικίνδυνος σε μια περίοδο όπως αυτή", λέει ο William Rosen, CFP, αντιπρόεδρος στο BRIX Wealth Management στη Νέα Υόρκη. "Βραχυπρόθεσμα, δεν νομίζω ότι πολλοί πελάτες εκτιμούν πώς η αστάθεια ή η ύφεση θα επηρεάσει το χαρτοφυλάκιό τους."

Η πρόβλεψη της ύφεσης είναι, φυσικά, περισσότερο αθλητισμός παρά επιστήμη. Επί του παρόντος, οι οικονομολόγοι βάζουν κάπου τον στόχο της επόμενης ύφεσης μεταξύ του τέλους του 2019 ή κάπου το 2020, εν μέρει λόγω της επιταχυνόμενης σύσφιξης των επιτοκίων της Federal Reserve.

Οδηγείται από το συναίσθημα

Για τους περισσότερους επενδυτές, είναι άκαρπο να προσπαθούν να χρονομετρήσουν την αγορά. Αλλά σχεδόν οι μισοί από τους συμβούλους που ερωτήθηκαν διαπίστωσαν ότι οι πελάτες τους αντέδρασαν συναισθηματικά στην πρόσφατη αστάθεια.

Οι επενδυτές παρακινούνται από μια ποικιλία ενεργοποιήσεων, αλλά το 87% των ερωτηθέντων συμβούλων πιστεύουν ότι οι επενδυτές είναι πολύ επικεντρωμένοι στα βραχυπρόθεσμα επενδυτικά αποτελέσματα. "Οι περισσότεροι πελάτες δεν σκέφτονται πολύ μπροστά", λέει ο Patrick Healey, CFP, ιδρυτής και πρόεδρος της Caliber Financial Partners. «Πολλές προσδοκίες των πελατών επικεντρώνονται στην πολιτική και τις εκλογές, ενώ η πολιτική είναι απλώς ένα λάθος».

Η βραχυπρόθεσμη σκέψη μπορεί να είναι ιδιαίτερα επικίνδυνη στα τελευταία μέρη του οικονομικού κύκλου. Σύμφωνα με την Bank of America, το τέλος μιας αγοράς ταύρων γενικά έχει τις καλύτερες αποδόσεις. Σε μια 80χρονη ανάλυση των κορυφών της αγοράς, οι αναλυτές της BOA διαπίστωσαν ότι οι επενδυτές που δεν επενδύονται για το τελευταίο έτος μιας αγοράς ταύρων ιστορικά χάνουν το ένα πέμπτο της συνολικής απόδοσης του ράλι. «Είναι πιο σημαντικό από ποτέ για τους συμβούλους να ενισχύσουν τις στενές σχέσεις με τους πελάτες τους για να βοηθήσουν παραμένουν πιστά στα σχέδιά τους », δήλωσε ο David Giunta, Διευθύνων Σύμβουλος των ΗΠΑ και του Καναδά στη Natixis ελευθέρωση.

"Η πλειοψηφία των σχολίων και των αναλυτών των προβλέψεων της αγοράς προέβλεπαν, και μάλιστα ζητούσαν, μια διόρθωση εδώ και αρκετό καιρό", λέει ο Rosen. "Δεν υπάρχει κανένας λόγος για τον οποίο οι επενδυτές δεν πρέπει να έχουν ένα σχέδιο για να αποφύγουν τη συναισθηματική αντίδραση όταν συμβεί". (Για περισσότερα, δείτε: Συμβουλές για το πώς οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι μπορούν να μιλήσουν με τους πελάτες.)

Καταπολέμηση της παθητικής τάσης

"Οι μεγαλύτερες διαφορές που παρατηρούμε στις έρευνες είναι πώς οι μεμονωμένοι επενδυτές αντιλαμβάνονται τις ενεργές και παθητικές [επενδύσεις] και πώς κάνουν οι επαγγελματίες", λέει ο Goodsell. Ένα από τα πιο εντυπωσιακά αποτελέσματα της έρευνας ήταν ότι το 83% των οικονομικών συμβούλων πίστευαν ότι η τρέχουσα αγορά ευνοεί ενεργά διαχειριζόμενες επενδύσεις.

Σύμφωνα με τον Goodsell, οι επαγγελματίες τείνουν να βλέπουν την παθητική διαχείριση ως στρατηγική για τη μείωση των τελών, ενώ οι ιδιώτες επενδυτές πιστεύουν ότι οι στρατηγικές παρέχουν διαφοροποίηση και διαχείριση κινδύνων οφέλη. Με το παθητικό, "δεν έχετε τις καλύτερες ευκαιρίες στην αγορά […] τις έχετε όλες". Οι ερωτηθέντες στην έρευνα συμφώνησε, με το 73% των συμβούλων να απαντά ότι οι επενδυτές έχουν «ψευδή αίσθηση ασφάλειας σχετικά με το παθητικό» επενδύοντας ».

Αυτή η στάση είναι μια απόκλιση από τις επικρατούσες τάσεις της αγοράς. Πέρυσι, 207 δισεκατομμύρια δολάρια εξήλθαν των ενεργών αμερικανικών μετοχών, και 220 δισεκατομμύρια δολάρια εισρέθηκαν στους παθητικούς ομολόγους τους. Ενώ ο Natixis σημειώνει ότι αυτό μπορεί να αντικατοπτρίζει αυξημένη πίεση για οικονομικούς συμβούλους να παράγουν άλφα, μεγάλο μέρος των Η προτίμηση μπορεί επίσης να βασίζεται στην επιθυμία των χρηματοοικονομικών συμβούλων να ελαχιστοποιήσουν τον αρνητικό κίνδυνο των πελατών τους σε ταραγμένους αγορές.

Μια ανάγκη για προγραμματισμό

Ανεξάρτητα από την πραγματική κατεύθυνση των αγορών, οι σύμβουλοι σήμερα αντιμετωπίζουν μια σειρά προκλήσεων. Οι καλύτεροι σύμβουλοι διαθέτουν την τεχνική εμπειρογνωμοσύνη για να επιλέξουν τις σωστές επενδύσεις και να διαχειριστούν περιουσιακά στοιχεία πελατών κατά τη διάρκεια ασταθών περιόδων, ενώ διαθέτουν επίσης συναισθηματική νοημοσύνη για να λειτουργήσει μέσω των ερωτήσεων των πελατών και να αντιμετωπίσει προληπτικά τις ανάγκες τους, στις οποίες η Goodsell αναφέρεται ότι χρησιμοποιεί «και τις δύο πλευρές του εγκέφαλος."

Είναι δεδομένο ότι οι σύμβουλοι θα πρέπει να καθοδηγήσουν τους πελάτες τους σε μια οικονομική ύφεση στο μέλλον. "Είναι αναπόφευκτο: δεν μπορείτε να έχετε ανάπτυξη επ 'αόριστον", λέει η Healey.

Το κλειδί για τη διατήρηση των σχέσεων με τους πελάτες σας κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου είναι η ενεργητικότητα και η διαχείριση των προσδοκιών τώρα. «Δεν είναι αυτή η δουλειά μας;» λέει ο Μπρέιντι. "Ένας πελάτης που δεν είναι προετοιμασμένος για μια ύφεση είναι περισσότερο μια αντανάκλαση του συμβούλου παρά του πελάτη." (Για επιπλέον ανάγνωση, ελέγξτε: Διαχείριση προσδοκιών πελατών σε ασταθές περιβάλλον.)