ESG And Bonds: It's A Match
Το τοπίο των αμοιβαίων κεφαλαίων, είτε πρόκειται για αμοιβαία κεφάλαια είτε για κεφάλαια ανταλλαγής ανταλλακτικών (ETF), που τηρούν τις αρχές του περιβάλλοντος, της κοινωνίας και της διακυβέρνησης (ESG) κυριαρχούνται από προϊόντα μετοχών. Όπως συμβαίνει με άλλες συνομιλίες σχετικά με έξυπνα βήτα και βασικά σταθμισμένα προϊόντα, οι επενδυτές αναρωτιούνται εάν οι αρετές του ESG μπορούν να εφαρμοστούν στο χώρο του σταθερού εισοδήματος.
Η σύντομη απάντηση είναι "Ναι, τα ομόλογα και το ESG ταιριάζουν." Επιπλέον, οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν περισσότερα κεφάλαια για να συνδυάσουν τις δύο έννοιες. Στην πραγματικότητα, η ιδέα της ενάρετης επένδυσης έχει δυνητικά σημαντικές εφαρμογές στο σύμπαν σταθερού εισοδήματος.
«Η ανάλυση περιβαλλοντικής, κοινωνικής και διακυβέρνησης (ESG) γίνεται όλο και πιο σημαντική για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος, να καλύψουν τις αμερικανικές και παγκόσμιες έρευνες μετοχών όπου αυτοί οι παράγοντες είναι πιο σταθερά εδραιωμένοι », σύμφωνα με τον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων
Legg Mason Inc. «Παρόλο που οι ευνοϊκές βαθμολογίες ESG μπορεί να συσχετίζονται με ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες, ο λόγος έχει να κάνει περισσότερο με τη βελτίωση της ικανότητας των επενδυτών σταθερού εισοδήματος να εκτιμούν σωστά τον κίνδυνο των ομολόγων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα έμμηνα."Κάνοντας πρόοδο
Βασικός μοχλός αύξησης των επενδύσεων ESG στον κόσμο των ομολόγων είναι οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (CRA) που χρησιμοποιούν τις αρχές ESG στην έρευνα και τις αξιολογήσεις τους. Σε αυτό το μέτωπο σημειώνεται πρόοδος. Για παράδειγμα, οι Moody's Investor's Services, ένας από τους σημαντικότερους CRAs, ενισχύουν τις προσπάθειες ενσωμάτωσης των εκτιμήσεων ESG.
«Τα τελευταία τρία χρόνια, η Moody's εντείνει την προσπάθειά της να αυξήσει τη διαφάνεια σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο ενσωματώνει τις εκτιμήσεις της ESG στην ανάλυση της πιστωτικής ποιότητας », ανέφεραν οι αξιολογήσεις πρακτορείο. "Ο στόχος της Moody's δεν είναι να συλλάβει όλες τις εκτιμήσεις που μπορεί να χαρακτηρίζονται ως πράσινες, βιώσιμες ή ηθικές, αλλά μάλλον εκείνες που έχουν ουσιαστικό αντίκτυπο στην πιστωτική ποιότητα."
Το 2016, οι Αρχές για Υπεύθυνες Επενδύσεις (PRI) που υποστηρίζονται από τα Ηνωμένα Έθνη αποκάλυψαν τη δήλωση πιστοληπτικής ικανότητας ESG.Πάνω από 160 επενδυτές με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση άνω των 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και είκοσι τρεις CRAs έχουν υπογράψει τη δήλωση από τις 10 Οκτωβρίου. 2020.
Η Standard & Poor's, αντίπαλος του Moody's, πρότεινε να συμπεριληφθούν αξιολογήσεις ESG για εκδότες εταιρικών ομολόγων που δίνουν έμφαση στο περιβάλλον προφίλ κινδύνου, προφίλ κοινωνικού κινδύνου, δύναμη διαχείρισης και διακυβέρνησης και πώς διαχειρίζονται οι ομάδες διαχείρισης και περιβαλλοντικά και κοινωνικά κινδύνους.
«Όσο μεγαλύτερο χρονικό διάστημα έχει ένα ομόλογο μέχρι τη λήξη του, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες οι παράγοντες που επηρεάζουν τους εγγενείς κινδύνους το ομόλογο και η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη θα αλλάξουν επίσης », δήλωσε ο William Vaughan, με το Brandywine Παγκόσμια. «Ενώ αυτό δημιουργεί μια ενδιαφέρουσα πρόκληση για τους επενδυτές, η ανάλυση ESG βοηθά στην προώθηση μιας μακροπρόθεσμης προοπτικής και μιας πιο ολοκληρωμένης κατανόησης των ευρύτερων παραγόντων κινδύνου με την πάροδο του χρόνου».
Πρόσβαση σε εταιρικά ομόλογα ESG
Οι επενδυτές θα πρέπει να αναμένουν ότι περισσότερα εταιρικά ομόλογα που συνδέονται με τις αρχές του ESG θα έρθουν στην αγορά. Το 2017, ο iShares, ο μεγαλύτερος εκδότης ETF στον κόσμο, παρουσίασε το iShares ESG USD Corporate Bond ETF (SUSC) και το iShares ESG 1-5 Year USD Corporate Bod ETF (SUSB).Αυτά τα ETF κατέχουν εταιρικό χρέος «που εκδίδεται από εταιρείες που έχουν θετικά περιβαλλοντικά, κοινωνικά και χαρακτηριστικά διακυβέρνησης ενώ επιδιώκει να επιδείξει χαρακτηριστικά κινδύνου και απόδοσης παρόμοια με αυτά του μητρικού δείκτη αυτού του δείκτη », σύμφωνα με iShares.
Η πιστωτική ποιότητα είναι ισχυρή και στα δύο ETF. Για παράδειγμα, το 90% των περισσότερων από 3.000 συμμετοχών του SUSB έχουν βαθμολογία Α ή ΒΒΒ ενώ πάνω από το 88% των πάνω από 1.000 συμμετοχών του SUSC έχουν βαθμολογία Α ή ΒΒΒ.
Το χρέος των αναδυόμενων αγορών, ένας πρωταρχικός προορισμός για τους επενδυτές με ανεκτικούς κινδύνους που επιδιώκουν να αυξήσουν την απόδοση του χαρτοφυλακίου, θα μπορούσε να αποτελέσει πρόσφορο έδαφος για μελλοντική ανάπτυξη ομολόγων ESG. Οι προσπάθειες στην Κίνα και την Ινδία, μεταξύ άλλων αναπτυσσόμενων οικονομιών, να μειώσουν τη ρύπανση και να μειώσουν τα ίχνη άνθρακα, θα μπορούσαν να οδηγήσουν τη χρήση των αξιολογήσεων ομολόγων ESG εκτός των ΗΠΑ.
«Ωστόσο, βλέπουμε σημάδια ότι η αγορά πρόκειται να γίνει πιο επενδύσιμη για θεσμικούς επενδυτές», δήλωσε η MSCI. «Οι εκδότες αρχίζουν να τηρούν υψηλότερα πρότυπα καθώς εργάζονται για την προσέλκυση ξένου κεφαλαίου».
Τα δεδομένα υποδηλώνουν ότι μακροπρόθεσμα, ομόλογα με υψηλές βαθμολογίες ESG υπερισχύουν εκείνων με χαμηλές βαθμολογίες ESG ή εκδότες που δεν διαθέτουν αξιολογήσεις ESG.