Κέρδη Ford: Τι να αναζητήσετε από το F

Ford Motor Co. (φά) έχει δυσκολευτεί να κατασκευάσει αρκετά οχήματα για να καλύψει την αυξανόμενη ζήτηση εν μέσω των διαταραχών της αλυσίδας εφοδιασμού που προκαλούνται από την πανδημία και της παγκόσμιας έλλειψης ημιαγωγών. Στα τελευταία σημάδια άγχους, η Ford είπε στα τέλη Ιανουαρίου ότι δεν θα λάβει νέες παραγγελίες μέχρι το 2023 για το δημοφιλές, βενζινοκίνητο pickup Maverick, ένα όχημα υψηλής τεχνολογίας, υψηλής έντασης chip. Αυτές οι προκλήσεις είναι ένας λόγος για τον οποίο η Ford αναμένεται να σημειώσει την πέμπτη συνεχή χρονιά πτώσης των πωλήσεων αυτοκινήτων το 2021.

Οι επενδυτές θα κοιτάξουν να δουν πώς η Ford διαχειρίζεται το έλλειμμα τσιπ όταν θα αναφέρει τα κέρδη τον Φεβρουάριο. 3, 2022 για το 4ο τρίμηνο του 2021. Για το 4ο τρίμηνο, οι αναλυτές αναμένουν επί του παρόντος προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (

EPS) και τα έσοδα να αυξηθούν, μια σημαντική βελτίωση μετά την πτώση της εταιρείας και στις δύο μετρήσεις το προηγούμενο τρίμηνο.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στον συνολικό αριθμό των αυτοκινήτων που πουλήθηκαν, μια βασική μέτρηση που πρέπει να παρακολουθήσετε παγκόσμιες διακοπές της εφοδιαστικής αλυσίδας και ελλείψεις κρίσιμων εξαρτημάτων, όπως ημιαγωγών όπως σημειώθηκε πάνω από. Για το 4ο τρίμηνο, οι αναλυτές αναμένουν ότι ο συνολικός αριθμός των αυτοκινήτων που πούλησε η Ford θα μειωθεί για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο. Η Ford κατάφερε να αντισταθμίσει εν μέρει τις μειωμένες πωλήσεις οχημάτων ενισχύοντας τις τιμές εν μέσω της αυξανόμενης ζήτησης. Στα τέλη του περασμένου έτους, αύξησε τις τιμές σε μοντέλα του 2022 έως και 3.000 $ ανά όχημα.

Οι μετοχές της Ford ξεπέρασαν δραματικά την ευρύτερη αγορά το περασμένο έτος. Ενώ η μετοχή είχε ως επί το πλείστον καλύτερες επιδόσεις τους πρώτους επτάμισι μήνες του περασμένου έτους, το χάσμα υπεραπόδοσης με την αγορά άρχισε να διευρύνεται γύρω στα μέσα Σεπτεμβρίου 2021. Η απόδοσή του κορυφώθηκε γύρω στα μέσα Ιανουαρίου 2022 και έδωσε πίσω μερικά από τα κέρδη του τις τελευταίες εβδομάδες. Οι μετοχές της Ford παρείχαν συνολική απόδοση 92,7% το περασμένο έτος, πολύ πάνω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 20,5%.

Ιστορία κερδών Ford

Η Ford ανέφερε μικτή Κέρδη 3ου τριμήνου 2021 Αποτελέσματα. Το προσαρμοσμένο EPS ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών, αλλά μειώθηκε κατά 22,6% σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Ήταν η πρώτη πτώση στα προσαρμοσμένα EPS από το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Τα έσοδα έχασαν τις συναινετικές εκτιμήσεις και μειώθηκαν κατά 4,9% σε ετήσια βάση (ΓΕΙΑ), η πρώτη πτώση από το τελευταίο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Η εταιρεία σημείωσε ότι η διαθεσιμότητα ημιαγωγών παρέμεινε πρόκληση, αλλά ήταν πολύ καλύτερη από ό, τι ήταν το δεύτερο τρίμηνο.

Σε 2ο τρίμηνο 2021, τα κέρδη και τα έσοδα της Ford ξεπέρασαν τις συναινετικές εκτιμήσεις των αναλυτών. Το προσαρμοσμένο EPS ήταν θετικό για το τρίμηνο, μια σημαντική βελτίωση από την προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή του προηγούμενου έτους. Τα έσοδα αυξήθηκαν 38,1% σε ετήσια βάση, με τον ταχύτερο ρυθμό τους σε τουλάχιστον 13 τρίμηνα. Η εταιρεία τόνισε τους αντίθετους ανέμους που αντιμετώπισε σχετικά με την έλλειψη ημιαγωγών, αλλά είπε ότι η απόδοσή της ήταν καλύτερη από την αναμενόμενη παρά τις προκλήσεις αυτές.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι η οικονομική απόδοση της Ford το 4ο τρίμηνο του 2021 θα βελτιωθεί σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Το προσαρμοσμένο EPS αναμένεται να αυξηθεί κατά 42,0% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, καθώς τα έσοδα αυξάνονται κατά 4,5%, μια ανάκαμψη από τις μειώσεις που σημειώθηκαν το τρίτο τρίμηνο. Για το πλήρες έτος του 2021, οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS θα αυξηθεί κατά 355,0%, τερματίζοντας ένα σερί τριών συνεχόμενων ετών πτώσης. Τα ετήσια έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,0%, τερματίζοντας ένα σερί δύο συνεχόμενων ετών πτώσης εσόδων.

Ford Key Stats
Εκτίμηση για το 4ο τρίμηνο του 2021	Q4 FY 2020	4ο τρίμηνο 2019
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	0.48	0.34	0.12
Έσοδα ($B)	37.6	36.0	39.7
Συνολικά πουλημένα αυτοκίνητα (χιλιάδες)	1,114.4	1,237.0	1,353.0

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης τον συνολικό αριθμό των αυτοκινήτων που πουλήθηκαν από τη Ford. Η εταιρεία παράγει και πουλά μια πλήρη σειρά φορτηγών, οχημάτων κοινής ωφέλειας και αυτοκινήτων. Αλλά για την κατασκευή αυτών των οχημάτων, η εταιρεία εξαρτάται από παγκόσμιους προμηθευτές για διαφορετικά εξαρτήματα. Οι ελλείψεις σε βασικά εξαρτήματα μπορούν εύκολα να οδηγήσουν σε διακοπές στην παραγωγή. Η αυξανόμενη ζήτηση για ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης κατά τη διάρκεια της πανδημίας οδήγησε σε παγκόσμια έλλειψη ημιαγωγών, οι οποίοι έχουν γίνει βασικά στοιχεία στα αυτοκίνητα. Η έλλειψη ανάγκασε τη Ford και άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες να περιορίσουν την παραγωγή, μειώνοντας έτσι τον αριθμό των οχημάτων που μπορούν να πουλήσουν. Επίσης, ώθησε την εταιρεία τον Νοέμβριο να καταλήξει σε συμφωνία συνεργασίας με την GlobalFoundries, a κατασκευαστής ημιαγωγών, προκειμένου να προωθήσει την κατασκευή ημιαγωγών και την ανάπτυξη τεχνολογίας σε οι ΗΠΑ.

Ο συνολικός αριθμός των αυτοκινήτων που πωλούνται από τη Ford μειώνεται εδώ και πολλά χρόνια. Μετά την άνοδο 4,9% το 2015, η αύξηση των πωλήσεων αυτοκινήτων επιβραδύνθηκε σε ρυθμό 0,2% το 2016. Το 2017, ο αριθμός των αυτοκινήτων που πουλήθηκαν μειώθηκε κατά 0,7%. Αλλά αυτή ήταν μόνο η αρχή της πτώσης. Το επόμενο έτος, οι πωλήσεις αυτοκινήτων βυθίστηκαν 9,5% και στη συνέχεια 9,9% το 2019. Το 2020, οι συνολικές πωλήσεις αυτοκινήτων μειώθηκαν κατακόρυφα 22,3%. Η πτώση συνεχίστηκε το 2021, με τις συνολικές πωλήσεις αυτοκινήτων να μειώνονται κατά 5,7% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο. Ωστόσο, αυξήθηκαν 18,5% σε ετήσια βάση, η πρώτη αύξηση από το τελευταίο τρίμηνο του 2017. Ωστόσο, η πτώση επέστρεψε το τρίτο τρίμηνο, καθώς οι συνολικές πωλήσεις αυτοκινήτων μειώθηκαν κατά 14,1% σε ετήσια βάση. Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα αυτοκίνητα που πωλούνται θα μειωθούν κατά 9,9% σε ετήσια βάση το 4ο τρίμηνο του 2021 και θα μειωθούν κατά 5,6% για το πλήρες έτος του 2021.