Γιατί τα διαφοροποιημένα ETF γίνονται όλο και πιο επικίνδυνα για τους επενδυτές
Οι επενδυτές στρέφονται όλο και περισσότερο ευρετήριο ETF ως τρόπο οικοδόμησης διαφοροποιημένη χαρτοφυλάκια μετοχών γρήγορα και φθηνά. Ωστόσο, πολλά από αυτά τα ETF είναι πολύ λιγότερο διαφοροποιημένα και επομένως πολύ πιο επικίνδυνα από ό, τι υποθέτουν οι περισσότεροι επενδυτές. Ο λόγος είναι ότι ένα μεγάλο ποσοστό των υποκείμενων χαρτοφυλακίων που κατέχουν αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια συγκεντρώνεται σε hot μέγα καπάκι μετοχές, τέτοια FAAMG μέλη της ομάδας Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), και τη μητρική Google Alphabet Inc. (GOOGL).
Μεταξύ των ETF που έχουν μεγάλες συγκεντρώσεις αυτών των μετοχών περιλαμβάνει το Invesco QQQ Trust (QQQ), το Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), το iShares Russell 1000 ETF (IWB), το ETF της Schwab U.S. Large-Cap Growth (SCHG), και το Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), σύμφωνα με μια λεπτομερή αναφορά στο Η Wall Street Journal. Για πολλούς επενδυτές ETF, το αποτέλεσμα είναι ότι «αναλαμβάνετε πρόσθετο ρίσκο, αλλά δεν πρόκειται απαραίτητα να έχετε υψηλότερες αποδόσεις», όπως είπε ο Alex Bryan, διευθυντής του
παθητικές στρατηγικές έρευνα σε εταιρεία ανάλυσης και αξιολόγησης κεφαλαίων Morningstar Inc., είπε στο Journal.Σημασία για τους Επενδυτές
Το ζήτημα είναι ότι τα ευρετήρια που παρακολουθούνται από πολλά ETF, όπως αυτά που αναφέρονται παραπάνω, είναι σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση. Καθώς η αξία μιας μετοχής αυξάνεται, αυξάνεται και η αξία της κεφαλαιοποίηση αγοράς. Έτσι, οι μετοχές με τη μεγαλύτερη άνοδο θα γίνουν μεγαλύτερα συστατικά των δεικτών στους οποίους ανήκουν. Οι χορηγοί των ETF που συνδέονται με αυτούς τους δείκτες θα πρέπει να εξισορροπήσουν εκ νέου τα χαρτοφυλάκια τους, δίνοντας ολοένα και μεγαλύτερο βάρος σε αυτές τις καυτές μετοχές με τις μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις αγοράς.
Για το ευρείας βάσης SPDR S&P 500 ETF Trust (ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ), το οποίο παρακολουθεί το σύνολο Δείκτης S&P 500 (SPX), οι πέντε μετοχές της FAAMG αντιπροσώπευαν συλλογικά το 15,95% της αξίας της τον Σεπτέμβριο. 9, 2019, ανά ETF.com. Για τα άλλα υποτιθέμενα διαφοροποιημένα ETF που αναφέρονται παραπάνω, τα στοιχεία ήταν, σύμφωνα με την ίδια πηγή: QQQ, 44,57%, VOOG, 22,70%, IWB, 14,42%, SCHG, 26,07% και MGK, 36,23%.
ο Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ανησυχεί για αυτή την εξέλιξη. Σύμφωνα με την ομοσπονδιακή νομοθεσία, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που εμπορεύεται τον εαυτό του ως «διαφοροποιημένο» δεν μπορεί να έχει περισσότερο από 5% του χαρτοφυλακίου του σε μετοχές μιας δεδομένης μετοχής, ανά Zacks.com. Τα ETF QQQ, VOOG, SCHG και MGK αποτυγχάνουν όλα σε αυτό το τεστ, καθώς έχουν κατανομές χαρτοφυλακίου 5% ή περισσότερο, μερικές φορές πολύ περισσότερο, σε καθεμία από πολλές μετοχές FAAMG. Η SEC ενημέρωσε πρόσφατα τα ETF και τα αμοιβαία κεφάλαια που συνδέονται με δείκτη ότι πρέπει να προειδοποιούν τους επενδυτές εάν τυχόν θέσεις στο χαρτοφυλάκιό τους υπερβούν το όριο του 5%.
Κοιτάω μπροστά
Μεταξύ των κινδύνων με τα ETF των οποίων τα χαρτοφυλάκια έχουν συγκεντρωθεί σε μερικές μετοχές hot mega cap είναι ότι μια πτώση της αξίας μιας ή περισσότερων από αυτές τις εκμεταλλεύσεις μπορεί να προκαλέσει σοβαρή ζημία στο σύνολο εκτέλεση. Μια εναλλακτική λύση για τους επενδυτές που αποστρέφονται τον κίνδυνο είναι να εξετάσουν τον αυξανόμενο αριθμό των λεγόμενων έξυπνα ETF beta που επιδιώκουν να δημιουργήσουν κάποια μειονεκτική προστασία, ένα άρθρο μέσα ETF.com προτείνει.
Το Vesper U.S. Large Cap Short-Term Reversal Strategy ETF (UTRN) αγοράζει χαμηλά χαμηλά αστάθεια μετοχές που είναι λιγότερο πιθανό να υποφέρουν κατά την επόμενη άνοδο της μεταβλητότητας. Το Innovator S&P 500 Buffer ETF--July (BJUL) έχει σχεδιαστεί για να περιορίζει την καθοδική έκθεση του επενδυτή σε περίπτωση πτώσης του S&P 500, με αντάλλαγμα τον περιορισμό του ανοδικού δυναμικού εάν αυξηθεί. Το Downside Hedged Portfolio Invesco S&P 500 (PHDG) χρήσεις Ευρετήριο VIX συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τον περιορισμό της καθοδικής έκθεσης στον S&P 500, δεδομένου ότι η αξία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης VIX τείνει να εκτοξεύεται όταν ο S&P 500 πέφτει σημαντικά.