Γιατί οι μεγάλες πτώσεις των μετοχών chip δεν έχουν τελειώσει
Τα αποθέματα Chipmaker, όπως μετρήθηκαν από το Philadelphia Semiconductor Index (SOX), βρισκόταν σε αναταραχή πρόσφατα. Αφού φτάσετε σε α Υψηλό 52 εβδομάδων στις 25 Ιουλίου 2019, το SOX κατρακύλησε κατά 13,1% για να χτυπήσει ένα πρόσφατο ενδοημερήσια διαπραγμάτευση χαμηλό μόλις 11 ημέρες αργότερα, τον Αύγ. 5. Ο SOX έκτοτε έχει ανακάμψει, κλείνοντας 6,5% κάτω από αυτό το υψηλό 52 εβδομάδων τον Σεπτέμβριο. 4, αλλά οι εμπορικές συγκρούσεις και η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης συνεχίζουν να θολώνουν τις προοπτικές για τον κλάδο. Συγκριτικά, το Δείκτης S&P 500 (SPX) υποχωρεί κατά 3,0% από το δικό της υψηλό 52 εβδομάδων.
Η πτώση από τα υψηλά των 52 εβδομάδων μέχρι το κλείσιμο του Σεπτεμβρίου. 4 για πολλούς κορυφαίους κατασκευαστές τσιπ ήταν: Texas Instruments Inc. (TXN), πτώση 4,4%, Nvidia Corp. (NVDA), πτώση 42,4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), πτώση 12,9%, η Broadcom Inc. (ΑΥΓΟ), πτώση 12,4%, η Micron Technology Inc. (MU), με πτώση 9,3% και η Intel Corp. (INTC), με πτώση 17,9%.
Αυτές οι μετοχές χτυπήθηκαν την Τρίτη, Σεπτ. 3, με την Texas Instruments να υποχωρεί κατά 2,4% την ημέρα, ενώ η Broadcom Inc. μειώθηκε κατά 3,5% από εντός της ημέρας ψηλά στα χαμηλά του. Ανάρρωσαν την Τετάρτη, Σεπτ. 4, αλλά θα ήταν πρόωρο να το δούμε αυτό ως την αντιστροφή μιας μεγαλύτερης καθοδικής τροχιάς.
Σημασία για τους Επενδυτές
Πάνω σε από έτος σε έτος (YOY) βάση, οι συνολικές πωλήσεις ημιαγωγών μειώνονται σταθερά τους τελευταίους μήνες, σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Βιομηχανίας Ημιαγωγών που ανέφερε η Bloomberg: πτώση 15% τον Μάιο, πτώση 17% τον Ιούνιο και πτώση 15% τον Ιούλιο. Πράγματι, τόσο η Citigroup όσο και η Morgan Stanley αναφέρουν ότι οι πωλήσεις του Ιουλίου ήταν κάτω από τις δικές τους εκτιμήσεις και η Citi έχει μείωσε ελαφρά την πρόβλεψή της για το σύνολο του 2019 για τις συνολικές πωλήσεις chip, από 410,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε 409,9 δισεκατομμύρια δολάρια, Bloomberg σημειώσεις.
Το άρθρο ανέφερε αρκετές ζοφερές σημειώσεις από αναλυτές. «Παραμένουμε βαθιά σε μια ύφεση των ημιαγωγών», λέει ο David Wong της Nomura Instinet. Δεν θα υπάρξει «ανάκαμψη ζήτησης το 2ωρο [2019]» για εταιρείες ημιαγωγών και συναινετικές προβλέψεις για το 4ο τρίμηνο του 2019 είναι «υπερβολικά ανοδικές», σύμφωνα με τον Shawn Harrison της Longbow Research. «Οι ευρύτεροι ημιτελικοί παραμένουν αδύναμοι, δεδομένων των προκλήσεων τελικής ζήτησης σχεδόν παντού», σύμφωνα με τον Joseph Moore της Morgan Stanley.
Ήδη πληγωμένοι από την επιβράδυνση των πωλήσεων κινητών τηλεφώνων και τη μακροπρόθεσμη πτώση στην αγορά προσωπικών υπολογιστών, οι κατασκευαστές τσιπ βασίζονταν στη συνεχιζόμενη ισχυρή ανάπτυξη cloud computing για να ενισχύσουν τις πωλήσεις τους. Ωστόσο, η κατασκευή κέντρων δεδομένων για την υποστήριξη του υπολογιστικού νέφους βρίσκεται εν μέσω μιας παγκόσμιας «παύσης», όπως αναφέρει η Colette Kress, CFO της Nvidia, το έθεσε κατά τη διάρκεια μιας τηλεδιάσκεψης τον Μάιο, όπως ανέφερε MarketWatch.
Ορισμένοι αναλυτές, ωστόσο, πιστεύουν ότι οι πωλήσεις τσιπ έχουν φτάσει στο πάτο. «Δεδομένης της σοβαρότητας των μειώσεων, πιστεύουμε ότι τα μειονεκτήματα από εδώ είναι περιορισμένα», γράφει ο Mitch Steves της RBC Capital Markets, αν και το Bloomberg αναφέρει ότι αναφέρεται συγκεκριμένα στα τσιπ μνήμης.
Κοιτάω μπροστά
«Πιστεύουμε ότι οι υπομονετικοί επενδυτές θα ανταμειφθούν επειδή θα είναι μακροχρόνιοι ημιτελικοί», έγραψε ο William Stein, αναλυτής της SunTrust Robinson Humphrey, τον Αύγουστο. 5, όπως αναφέρεται από Barron's. «Κοιτάζοντας οποιαδήποτε τακτική διόρθωση [λόγω τιμολογίων], η μεγάλη κίνηση είναι ακόμα προς τα πάνω», ανέφερε.
Οι επιλογές του Stein περιελάμβαναν NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP), και Analog Devices Inc. (ADI), με αντίστοιχα στοχευόμενες τιμές των 122 $, 104 $ και 122 $. Αυτά θα αντιπροσωπεύουν αντίστοιχες προόδους από τον Σεπτέμβριο. 4 έκλεισε με 19,8%, 20,2% και 11,7%.
