Σημείωση ενάντια στην εξάπλωση ομολόγων (NOB) Ορισμός
Τι είναι μια σημείωση κατά της διασποράς ομολόγων (NOB);
Ένα χαρτονόμισμα έναντι spread spread ομολόγων (NOB), γνωστό και ως χαρτονόμισμα υπεραπόδοσης ομολόγων, είναι α εμπόριο ζευγαριών δημιουργήθηκε με τη λήψη αντισταθμιστικών θέσεων στο Υπουργείο Οικονομικών των 30 ετών μελλοντικά ομόλογα με θέσεις σε δεκαετή Χαρτονομίσματα. Ουσιαστικά, είναι ένα στοίχημα στις σχετικές αποδόσεις αυτών των αντίστοιχων χρεωστικών τίτλων.
Βασικά Takeaways
- Ένα χαρτονόμισμα έναντι ορίου ομολόγων, ή ένα χαρτονόμισμα πέραν του ομολόγου (NOB), είναι μια συναλλαγή ζευγαριών που δημιουργήθηκε με την αντιστάθμιση των θέσεων σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων 30 ετών με θέσεις σε δεκαετή χρεόγραφα του Δημοσίου.
- Ένα χαρτονόμισμα έναντι του spread των ομολόγων επιτρέπει στους εμπόρους μελλοντικής εκπλήρωσης να ποντάρουν σε αλλαγές στο καμπύλη απόδοσης, τη διαφορά μεταξύ των μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων επιτοκίων του δημοσίου.
- Ένας επενδυτής που αγοράζει ένα NOB θα κερδίσει χρήματα εάν η καμπύλη απόδοσης κλιμακωθεί στο μέλλον. Ένας επενδυτής που πουλάει NOB θα κερδίσει χρήματα εάν η καμπύλη αποδόσεων ισοπεδώσει.
- Οι αλλαγές στο NOB με την πάροδο του χρόνου μπορούν να δώσουν μια εικόνα για το πώς η αγορά αναμένει να αλλάξει η καμπύλη απόδοσης.
Κατανόηση μιας σημείωσης κατά της διασποράς ομολόγων (NOB)
Το χαρτονόμισμα έναντι ομολογιακού spread (NOB) ή, όπως είναι ευρύτερα γνωστό, το χαρτονόμισμα πέραν του spread του ομολόγου επιτρέπει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης οι έμποροι να ποντάρουν στις αναμενόμενες αλλαγές στην καμπύλη απόδοσης ή στη διαφορά μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων τόκων ποσοστά.
Η αγορά ή η πώληση ενός spread NOB εξαρτάται από το αν ο επενδυτής αναμένει ότι η καμπύλη απόδοσης θα αυξηθεί ή θα ισοπεδωθεί. Η καμπύλη στενεύει όταν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια αυξάνονται περισσότερο από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Αυτό συμβαίνει στις περισσότερες συνήθεις συνθήκες της αγοράς, όπου η οικονομία επεκτείνεται και οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αναλάβουν μακροπρόθεσμα ρίσκα.
Αντίστροφα, η καμπύλη απόδοσης τείνει να ισοπεδώνω όταν οι επενδυτές αποτρέπονται περισσότερο από τον κίνδυνο ή όταν η οικονομία συρρικνώνεται. Αυτό μπορεί να υποδηλώνει οικονομική αδυναμία, καθώς η αγορά αναμένει χαμηλά επιτόκια και πληθωρισμό. Σε ακραίες περιπτώσεις, η καμπύλη απόδοσης μπορεί ακόμη και αντιστρέφω, δηλαδή τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα πληρώνουν προσωρινά υψηλότερες αποδόσεις από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Οι αποδόσεις κινούνται αντίστροφα στις τιμές των ομολόγων. Έτσι, για παράδειγμα, η ασθενέστερη τιμολόγηση ομολόγων έχει ως αποτέλεσμα υψηλότερες αποδόσεις. Αυτό συμβαίνει επειδή το Υπουργείο Οικονομικών θα πρέπει να προσφέρει υψηλότερη απόδοση για να αντισταθμίσει τη μείωση της ζήτησης της αγοράς για ομόλογα. Η ισχυρότερη τιμολόγηση ομολόγων έχει ως αποτέλεσμα χαμηλότερες αποδόσεις, επειδή η ζήτηση είναι υψηλή και οι επενδυτές απαιτούν λιγότερη αποζημίωση για να αγοράσουν ομόλογα.
Προειδοποίηση
Μέλλοντα οι συναλλαγές είναι ιδιαίτερα επικίνδυνες, ειδικά όταν πραγματοποιούνται συναλλαγές μόχλευση. Πάντα διεξάγετε ενδελεχή έρευνα πριν από τις συναλλαγές.
Πώς να ανταλλάξετε μια σημείωση έναντι της διασποράς ομολόγων (NOB)
ο Εμπορικό Χρηματιστήριο του Σικάγο (CME) δημοσιεύει τακτικά το αναλογία αντιστάθμισης, που αντιπροσωπεύουν τις σχετικές αποδόσεις των δημόσιων συμβολαίων που απαιτούνται για τη διαπραγμάτευση διανομής NOB. Ο λόγος 2: 1 υποδηλώνει ότι χρειάζονται δύο συμβόλαια δέκα ετών για κάθε συμβόλαιο ομολόγων 30 ετών για τη διαπραγμάτευση της NOB.
Ένας έμπορος που αναμένει ότι η καμπύλη απόδοσης θα ισοπεδωθεί θα πουλήσει ένα spread NOB. Σε αυτή την περίπτωση, αυτό σημαίνει ότι θα πουλήσουν δύο συμβόλαια σε δεκαετή χαρτονομίσματα και θα αγοράσουν ένα συμβόλαιο με ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, 30 ετών. Εάν το εμπόριο τους είναι επιτυχές, οι αποδόσεις για τα δεκαετή χαρτονομίσματα θα αυξηθούν με ταχύτερο ρυθμό από την απόδοση του ομολόγου των 30 ετών. Η αξία του μακροπρόθεσμου ομολόγου θα αυξηθεί, σε σχέση με την τιμή του δεκαετούς χαρτονομίσματος.
Αντιστρόφως, εάν ένας έμπορος αναμένει ότι η καμπύλη απόδοσης θα αυξηθεί, θα αγοράσει ένα spread NOB. Αυτό γίνεται αγοράζοντας ομόλογα μικρότερης διάρκειας, δεκαετούς διάρκειας και πωλώντας ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, 30 ετών. Αυτός ο έμπορος θα κερδίσει χρήματα εάν οι αποδόσεις των ομολόγων 30 ετών αυξηθούν με ταχύτερο ρυθμό από τις αποδόσεις των χαρτονομισμάτων των δέκα ετών. Η τιμή αγοράς των βραχυπρόθεσμων ομολόγων θα αυξηθεί σε σχέση με την αξία του ομολόγου.
Ένας έμπορος που αγοράζει Η διαφορά NOB αναμένει αύξηση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων σε σχέση με τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια.
Ένας έμπορος που πουλάει Η διαφορά NOB αναμένει αύξηση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων σε σχέση με τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια.
Η εξάπλωση ομολόγων ως οικονομικός δείκτης
Το spread NOB είναι ένας χρήσιμος δείκτης για το κλίμα της αγοράς. Εάν οι προθεσμιακοί επενδυτές έχουν συντριπτική πλειοψηφία για το ομόλογο 30 ετών και πολύ για το δεκαετές χαρτονόμισμα, αυτό αποτελεί ένδειξη ότι το κλίμα που επικρατεί στην αγορά αναμένει μακροπρόθεσμα επιτόκια αύξηση.
Αντιστρόφως, εάν οι συναλλασσόμενοι ασχολούνται πολύ με το ομόλογο 30 ετών και βραχυπρόθεσμα με το χαρτονόμισμα δεκαετίας, αντικατοπτρίζει την πεποίθησή τους ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς θα μειωθούν.