Πώς να αξιολογήσετε την απόδοση των ομολόγων

Πότε αξιολογώντας την πιθανή απόδοση ενός ομολόγου, οι επενδυτές πρέπει να επανεξετάσουν ορισμένες μεταβλητές. Οι πιο σημαντικές πτυχές είναι οι δεσμόςτην τιμή, το επιτόκιο και την απόδοση, την ημερομηνία λήξης και τα χαρακτηριστικά εξαγοράς. Η ανάλυση αυτών των βασικών στοιχείων σας επιτρέπει να προσδιορίσετε εάν ένα ομόλογο είναι η κατάλληλη επένδυση.

Τιμή

Το πρώτο ζητούμενο είναι η τιμή του ομολόγου. Η απόδοση που θα λάβετε για το ομόλογο επηρεάζει την τιμολόγηση.

Τα ομόλογα διαπραγματεύονται με πριμοδότηση, σε α έκπτωση ή στο ίδιο επίπεδο. Εάν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο στην ονομαστική του αξία, τότε συνήθως σημαίνει ότι τα επιτόκια που επικρατούν είναι χαμηλότερα από το επιτόκιο που πληρώνει το ομόλογο. Ως εκ τούτου, το ομόλογο διαπραγματεύεται σε υψηλότερο ποσό από την ονομαστική του αξία, καθώς δικαιούστε υψηλότερο επιτόκιο από αυτό που θα μπορούσατε να λάβετε από συγκρίσιμα μέσα.

Ένα ομόλογο διαπραγματεύεται με έκπτωση εάν η τιμή είναι χαμηλότερη από την ονομαστική του αξία. Αυτό δείχνει ότι το ομόλογο πληρώνει χαμηλότερο επιτόκιο από το επιτόκιο που επικρατεί στην αγορά. Δεδομένου ότι μπορείτε να αποκτήσετε υψηλότερο επιτόκιο εύκολα επενδύοντας σε άλλους τίτλους σταθερού εισοδήματος, υπάρχει μικρότερη ζήτηση για ομόλογο με χαμηλότερο επιτόκιο.

Ένα ομόλογο με τιμή στην ίδια τιμή διαπραγματεύεται στην ονομαστική του αξία - το ποσό στο οποίο ο εκδότης θα εξαργυρώσει το ομόλογο στη λήξη. Αυτό ονομάζεται επίσης ονομαστική τιμή.

Επιτόκιο και Απόδοση

Ένα ομόλογο πληρώνει ένα ορισμένο επιτόκιο ανά τακτά χρονικά διαστήματα μέχρι να ωριμάσει. Τα επιτόκια των ομολόγων, γνωστά και ως επιτόκιο κουπονιού, μπορούν να είναι σταθερά, κυμαινόμενα ή πληρωτέα μόνο κατά τη λήξη τους. Το πιο κοινό επιτόκιο είναι ένα σταθερό επιτόκιο μέχρι τη λήξη. βασίζεται στην ονομαστική αξία του ομολόγου. Ορισμένοι εκδότες πωλούν κυμαινόμενο επιτόκιο ομόλογα που επαναφέρουν τους τόκους με βάση ένα δείκτη αναφοράς όπως είναι τα κρατικά ομόλογα ή το LIBOR.

Όπως υποδηλώνει το όνομά τους, μηδενικό κουπόνι τα ομόλογα δεν πληρώνουν καθόλου τόκους. Αντίθετα, πωλούνται με μεγάλες εκπτώσεις στην ονομαστική τους αξία. Αυτή η έκπτωση αντικατοπτρίζει το συνολικό άθροισμα όλων των τόκων που θα είχε πληρώσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη του.

Στενά συνδεδεμένο με το επιτόκιο ενός ομολόγου είναι η απόδοση του. Η απόδοση είναι η πραγματική απόδοση που αποκομίζει το ομόλογο, με βάση την τιμή που πληρώνεται για το ομόλογο και τους τόκους που δημιουργεί. Η απόδοση των ομολόγων αναφέρεται γενικά ως μονάδες βάσης (bps).

Υπάρχουν δύο τύποι υπολογισμών απόδοσης. Η τρέχουσα απόδοση είναι η ετήσια απόδοση του συνολικού ποσού που καταβλήθηκε για το ομόλογο. Υπολογίζεται διαιρώντας το επιτόκιο με την τιμή αγοράς. Η τρέχουσα απόδοση δεν υπολογίζει το ποσό που θα λάβετε εάν κρατήσετε ομόλογο έως τη λήξη. ο απόδοση έως τη λήξη (YTM) είναι το συνολικό ποσό που θα λάβετε κρατώντας το ομόλογο μέχρι το τέλος της διάρκειας ζωής του. Η απόδοση στη λήξη επιτρέπει τη σύγκριση διαφορετικών ομολόγων με διαφορετική διάρκεια και επιτόκια.

Για τα ομόλογα που έχουν προβλέψεις εξαγοράς, υπάρχει η απόδοση που πρέπει να καλείται, η οποία υπολογίζει την απόδοση έως ότου ο εκδότης μπορεί να καλέσει το ομόλογο — δηλαδή να απαιτήσει από τους επενδυτές να το παραδώσουν, σε αντάλλαγμα για ένα εξόφληση.

Λήξη

Η λήξη ενός ομολόγου είναι η μελλοντική ημερομηνία κατά την οποία θα εξοφληθεί το κεφάλαιο σας. Τα ομόλογα έχουν γενικά λήξεις από ένα έως 30 έτη. Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα έχουν λήξη από ένα έως πέντε έτη. Τα μεσοπρόθεσμα ομόλογα έχουν διάρκεια 5 έως 12 ετών. Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν διάρκεια άνω των 12 ετών.

Η λήξη ενός ομολόγου είναι σημαντική όταν λαμβάνεται υπόψη ο κίνδυνος επιτοκίου. Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι το ποσό που η τιμή ενός ομολόγου θα αυξηθεί ή θα μειωθεί με μείωση ή αύξηση των επιτοκίων. Εάν ένα ομόλογο έχει μεγαλύτερη διάρκεια, έχει επίσης μεγαλύτερο κίνδυνο επιτοκίου.

Εξαγορά

Ορισμένα ομόλογα επιτρέπουν στον εκδότη να εξαργυρώνω το ομόλογο πριν από την ημερομηνία λήξης. Αυτό επιτρέπει στον εκδότη να αναχρηματοδοτήσει το χρέος του εάν μειωθούν τα επιτόκια. Μια πρόβλεψη κλήσης επιτρέπει στον εκδότη να εξαργυρώσει το ομόλογο σε συγκεκριμένη τιμή σε ημερομηνία πριν από τη λήξη. Η πρόβλεψη πώλησης σάς επιτρέπει να την πουλήσετε πίσω στον εκδότη σε καθορισμένη τιμή πριν από τη λήξη.

Μια παροχή κλήσης πληρώνει συχνά υψηλότερο επιτόκιο. Εάν κατέχετε ένα τέτοιο ομόλογο, αναλαμβάνετε επιπλέον κίνδυνο ότι το ομόλογο θα εξαργυρωθεί και θα αναγκαστείτε να επενδύσετε τα χρήματά σας αλλού, πιθανώς με χαμηλότερο επιτόκιο (η μείωση των επιτοκίων είναι συνήθως αυτό που προκαλεί μια κλήση πρόβλεψη). Για να σας αποζημιώσει για την εκμετάλλευση αυτής της ευκαιρίας, το ομόλογο πληρώνει περισσότερους τόκους.