Τι είναι η περίοδος εμπορικού διακανονισμού;

Τι είναι η Περίοδος Διακανονισμού;

Στον κλάδο των κινητών αξιών, η περίοδος διακανονισμού συναλλαγών αναφέρεται στο χρονικό διάστημα μεταξύ των ημερομηνία συναλλαγής- μήνας, ημέρα και έτος που εκτελείται μια παραγγελία στην αγορά - και το ημερομηνία διακανονισμού- όταν μια συναλλαγή θεωρείται οριστική. Όταν οι μετοχές ή άλλοι τίτλοι αγοράζονται ή πωλούνται, τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής πρέπει να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους για την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Κατά την περίοδο διακανονισμού, ο αγοραστής πρέπει να πληρώσει για τις μετοχές και ο πωλητής πρέπει να παραδώσει τις μετοχές. Την τελευταία ημέρα της περιόδου διακανονισμού, ο αγοραστής γίνεται ο κάτοχος ρεκόρ της ασφάλειας.

Κατανόηση περιόδων διακανονισμού

Το 1975, το Κογκρέσο θέσπισε το Τμήμα 17Α του Νόμου περί Χρηματιστηρίου Αξιών του 1934, το οποίο διηύθυνε το Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για τη δημιουργία εθνικού συστήματος εκκαθάρισης και διακανονισμού για τη διευκόλυνση των συναλλαγών με κινητές αξίες. Έτσι, η SEC δημιούργησε κανόνες που διέπουν τη διαδικασία διαπραγμάτευσης τίτλων, οι οποίοι περιλάμβαναν την έννοια του κύκλου διακανονισμού συναλλαγών. Η SEC καθόρισε επίσης την πραγματική διάρκεια της περιόδου διακανονισμού. Αρχικά, η περίοδος διακανονισμού έδινε τόσο στον αγοραστή όσο και στον πωλητή το χρόνο να κάνουν ό, τι ήταν απαραίτητο-πράγμα που σήμαινε παράδοση με το χέρι πιστοποιητικά αποθεμάτων ή χρήματα στον αντίστοιχο μεσίτη - προς εκπληρώσουν το μέρος τους στο εμπόριο.

Σήμερα, τα χρήματα μεταφέρονται αμέσως, αλλά η περίοδος διακανονισμού παραμένει - τόσο κατά κανόνα όσο και ως ευκολία για εμπόρους, μεσίτες και επενδυτές. Τώρα, οι περισσότεροι διαδικτυακοί μεσίτες απαιτούν από τους εμπόρους να έχουν επαρκή κεφάλαια στους λογαριασμούς τους πριν αγοράσουν μετοχές. Επίσης, ο κλάδος δεν εκδίδει πλέον πιστοποιητικά χαρτοφυλακίου για να αντιπροσωπεύει την ιδιοκτησία. Αν και ορισμένα πιστοποιητικά μετοχών εξακολουθούν να υπάρχουν από το παρελθόν, οι συναλλαγές με τίτλους σήμερα καταγράφονται σχεδόν αποκλειστικά ηλεκτρονικά χρησιμοποιώντας μια διαδικασία γνωστή ως εγγραφή βιβλίου; και οι ηλεκτρονικές συναλλαγές υποστηρίζονται από καταστάσεις λογαριασμού.

Περίοδος Διακανονισμού - Οι Λεπτομέρειες

Η συγκεκριμένη διάρκεια της περιόδου διακανονισμού έχει αλλάξει με την πάροδο του χρόνου. Για πολλά χρόνια, η περίοδος εμπορικού διακανονισμού ήταν πέντε ημέρες. Στη συνέχεια, το 1993, η SEC άλλαξε την περίοδο διακανονισμού για τις περισσότερες συναλλαγές τίτλων από πέντε σε τρεις εργάσιμες ημέρες—Που είναι γνωστό ως Τ+3. Σύμφωνα με τον κανονισμό T+3, αν πουλούσατε μετοχές τη Δευτέρα, η συναλλαγή θα διακανονιζόταν την Πέμπτη. Η τριήμερη περίοδος διακανονισμού είχε νόημα όταν ανταλλάσσονταν μετρητά, επιταγές και πιστοποιητικά φυσικών αποθεμάτων μέσω του ταχυδρομικού συστήματος των ΗΠΑ.

Νέα εντολή διακανονισμού SEC - T+2

Στην ψηφιακή εποχή, ωστόσο, αυτό το τριήμερο φαίνεται άσκοπα μακρύ. Τον Μάρτιο του 2017, η SEC μείωσε την περίοδο διακανονισμού από T+3 σε T+2 ημέρες. Η νέα τροποποίηση του κανόνα της SEC αντικατοπτρίζει βελτιώσεις στην τεχνολογία, αυξημένο όγκο συναλλαγών και αλλαγές στα επενδυτικά προϊόντα και το τοπίο των συναλλαγών. Τώρα, οι περισσότερες συναλλαγές με τίτλους διακανονίζονται εντός δύο εργάσιμων ημερών από την ημερομηνία συναλλαγής τους. Έτσι, εάν πουλάτε μετοχές της μετοχής τη Δευτέρα, η συναλλαγή θα διευθετηθεί την Τετάρτη. Εκτός από την ευθυγράμμιση με τις τρέχουσες ταχύτητες συναλλαγών, το T+2 θα μπορούσε να μειώσει τον πιστωτικό κίνδυνο και τον κίνδυνο αγοράς, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου αθέτησης εκ μέρους ενός εμπορικός αντισυμβαλλόμενος.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου αντιπροσωπευτικών ημερομηνιών διακανονισμού

Παρακάτω παρατίθενται ως αντιπροσωπευτικό δείγμα οι ημερομηνίες διακανονισμού T+2 της SEC για έναν αριθμό τίτλων. Συμβουλευτείτε τον μεσίτη σας εάν έχετε ερωτήσεις σχετικά με το εάν ο κύκλος διακανονισμού T+2 καλύπτει μια συγκεκριμένη συναλλαγή. Εάν έχετε ένα περιθώριο λογαριασμού θα πρέπει επίσης να συμβουλευτείτε τον μεσίτη σας για να δείτε πώς ο νέος κύκλος διακανονισμού μπορεί να επηρεάσει τη συμφωνία περιθωρίου σας.

Ημερομηνίες διακανονισμού Τ-2 για:

• Πιστοποιητικά κατάθεσης (CD): Την ίδια μέρα
• Χαρτί εμπορίου: Ιδια ημέρα
• Μετοχές των ΗΠΑ: Δύο εργάσιμες ημέρες
• Εταιρικά ομόλογα: Δύο εργάσιμες ημέρες
• Δημοτικά ομόλογα: Δύο εργάσιμες ημέρες
• Αξιόγραφα δημόσιου: Επόμενη εργάσιμη ημέρα
• Επιλογές: Επόμενη εργάσιμη ημέρα
• Spot συναλλάγματος (FX): Δύο εργάσιμες ημέρες