Οι εγγυητές για τους πωλητές εγγυώνται την πώληση ολόκληρου ζητήματος IPO;

Όταν μια νέα εταιρεία αποφασίζει να πουλήσει μετοχές σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO), επικοινωνεί με μια επενδυτική τράπεζα για να διαχειριστεί τη διαδικασία. Αυτή είναι η ομάδα του ασφαλιστές που θα βοηθήσει στον προσδιορισμό της τιμής της μετοχής, θα την περιγράψει και θα την προωθήσει σε υποψήφιους επενδυτές, να τεκμηριώσει τα οικονομικά του, να υποβάλει τα απαιτούμενα νομικά έγγραφα και, τέλος, να ξεκινήσει την IPO σε απόθεμα ανταλλαγή.

Ο ανάδοχος μπορεί ή όχι να παρέχει εγγυήσεις σχετικά με την επιτυχή πώληση όλων των μετοχών που διατίθενται στην IPO.

Κατανόηση του ρόλου του αναδόχου

Κάθε συμφωνία ποικίλλει, ιδίως στο ύψος του κινδύνου που συμφωνεί να αναλάβει ο ανάδοχος και πώς θα αποζημιωθεί ο ανάδοχος. Οι δύο πιο συνηθισμένοι τύποι αναδοχής είναι αγορασμένες προσφορές και συμφωνίες καλύτερης προσπάθειας.

• Σε ένα αγόρασε συμφωνία, ο ανάδοχος αγοράζει ολόκληρο το τεύχος δημόσιας εγγραφής και στη συνέχεια το μεταπωλεί στους πελάτες του, οι οποίοι μπορεί να είναι κυρίως μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές. Η αποζημίωση του αναδόχου είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής που πληρώνει ο ανάδοχος για τις μετοχές και της τιμής που παίρνει όταν τις μεταπωλεί. Σε αυτήν την περίπτωση, οι ασφαλιστές φέρουν ολόκληρο τον κίνδυνο πώλησης της έκδοσης μετοχών. Θέλουν να βρουν αγοραστές για ολόκληρο το νέο τεύχος αντί να κάθονται σε απούλητες μετοχές.
• Σε ένα καλύτερη προσπάθεια συμφωνία, ο ανάδοχος δεν μπορεί να αγοράσει καμία από τις μετοχές της IPO. Εγγυάται μόνο ότι θα καταβάλει τις "καλύτερες προσπάθειές" του για να πουλήσει το ζήτημα στο επενδυτικό κοινό στην καλύτερη δυνατή τιμή. Σε αντίθεση με μια συμφωνία αγοράς, δεν υπάρχει καμία συνέπεια για τον ανάδοχο εάν δεν πωληθεί ολόκληρο το τεύχος. Είναι η εταιρεία έκδοσης που θα κολλήσει με τυχόν απούλητες μετοχές. Επειδή υπάρχει λιγότερος κίνδυνος, τα κέρδη του αναδόχου είναι περιορισμένα ακόμη και αν το τεύχος πωλείται καλά. Σε αυτήν την περίπτωση, ο ανάδοχος αποζημιώνεται με ένα πάγιο τέλος.

Λιγότερο συχνά, υπάρχει η συμφωνία "όλα ή κανένα". Η εταιρεία και ο ασφαλιστής της συμφωνούν ότι η IPO θα ακυρωθεί εάν δεν πουληθούν όλες οι μετοχές.

Ποιοι είναι οι αναδόχοι

Οι ασφαλιστές για τις δημόσιες εγγραφές είναι μερικά από τα μεγαλύτερα παγκόσμια ονόματα στον τραπεζικό τομέα και στις επενδύσεις. Περιλαμβάνουν Credit Suisse, JPMorgan και Merrill Lynch, για να αναφέρουμε μερικά.

Μια IPO συχνά περιλαμβάνει περισσότερους από έναν αναδόχους, με έναν κύριο αναδόχο στον πιο σημαντικό ρόλο. Αυτό είναι το "bookrunner". Οι υπόλοιποι ασφαλιστές γίνονται «συν-διαχειριστές» με μικρότερα μερίδια ευθύνης για την επιτυχία της IPO και μικρότερα ποσοστά των εσόδων.