Ορισμός λήξης με προσφορά λήξης (MBM)
Τι είναι η υποβολή προσφορών λήξης με ωριμότητα (MBM);
Η υποβολή προσφορών ως λήξη αναφέρεται σε μηχανισμό δημοπρασίας ομολόγων που επιτρέπει στους πλειοδότες (οι οποίοι συχνά είναι της έκδοσης) ασφαλιστές) να υποβάλλουν προσφορές για επιλεγμένες λήξεις της έκδοσης, αντί να απαιτούν από τους αγοραστές να υποβάλλουν προσφορές για ολόκληρη την έκδοση σε όλα ή καθόλου (AON).
Βασικά Takeaways
- Η προσφορά λήξης κατά τη λήξη (MBM) επιτρέπει στους αγοραστές ομολόγων να επιλέξουν τμήματα έκδοσης ομολόγου για αγορά βάσει της λήξης.
- Αυτό είναι λιγότερο συνηθισμένο από την υποβολή προσφορών all-or-no (AON), κατά την οποία το όλο θέμα καταργείται.
- Μερικές φορές η προσφορά ωριμότητας με προσφορά λήξης παρατηρείται μεταξύ των ασφαλιστών δημοτικών ομολόγων.
Κατανόηση της ωριμότητας με προσφορά λήξης (MBM)
στην υποβολή προσφορών κατά τη λήξη, ένας πλειοδότης μπορεί να υποβάλει προσφορά για λιγότερο από το σύνολο της προσφοράς χρέους που είναι προς πώληση. Αυτό δίνει στις μικρότερες εταιρείες αναδοχής μεγαλύτερη ευελιξία, επιτρέποντάς τους να υποβάλλουν προσφορές για μέρος του τεύχους. Παρόλο που είναι ασυνήθιστο σε γενικές γραμμές, αυτός ο τύπος προσφοράς εμφανίζεται συχνότερα στην έκδοση δημοτικών ομολόγων ("munis").
Πολλά δημοτικά ομόλογα καθώς και το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ χρησιμοποιούν μια ολλανδική δομή δημοπρασίας για την πώληση τίτλων. ΕΝΑ Ολλανδική δημοπρασία είναι μια δομή της αγοράς στην οποία η τιμή ενός προσφερόμενου προϊόντος καθορίζεται αφού λάβουμε όλες τις προσφορές για να φτάσουμε στην υψηλότερη τιμή στην οποία μπορεί να πωληθεί η συνολική προσφορά. Σε αυτόν τον τύπο πλειστηριασμού, οι επενδυτές υποβάλλουν προσφορά για το ποσό που είναι διατεθειμένοι να αγοράσουν σε ποσότητα και τιμή.
Οι περισσότερες δημοπρασίες απαιτούν από τους συμμετέχοντες να υποβάλουν προσφορά για ολόκληρο το τεύχος. Εάν, ωστόσο, μια έκδοση δημοτικών ομολόγων περιέχει ομόλογα διαφορετικής διάρκειας (π.χ. 1 έτος, 3 έτη, και σημειώσεις 5 ετών), ένας μηχανισμός υποβολής προσφορών κατά τη λήξη μπορεί να επιτρέψει σε ορισμένους προσφέροντες να ταυτοποιηθούν εκείνοι λήξεις μόνο που θα προσφέρουν.