Ορισμός και παραδείγματα δομημένων επενδυτικών προϊόντων (SIP)

Τι είναι τα δομημένα επενδυτικά προϊόντα (SIP);

Τα δομημένα επενδυτικά προϊόντα ή τα SIP είναι τύποι επενδύσεων που καλύπτουν συγκεκριμένες ανάγκες των επενδυτών με ένα προσαρμοσμένο μείγμα προϊόντων. Τα SIP συνήθως περιλαμβάνουν τη χρήση του παράγωγα. Συχνά δημιουργούνται από επενδυτικές τράπεζες για αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, οργανισμούς ή τη λιανική αγορά πελατών λιανικής.

Τα SIP διακρίνονται από το α συστηματικό επενδυτικό σχέδιο (SIP), στο οποίο οι επενδυτές πραγματοποιούν τακτικές και ίσες πληρωμές σε α αμοιβαίο κεφάλαιο, λογαριασμός συναλλαγών ή λογαριασμός συνταξιοδότησης προκειμένου να επωφεληθούν από τα μακροπρόθεσμα πλεονεκτήματα του μέσο όρο κόστους σε δολάρια.

Κατανόηση δομημένων επενδυτικών προϊόντων (SIP)

Μια δομημένη επένδυση μπορεί να διαφέρει ως προς το εύρος και την πολυπλοκότητά της, συχνά ανάλογα με την ανοχή ρίσκου του επενδυτή. Τα SIP συνήθως περιλαμβάνουν έκθεση σε σταθερό εισόδημα αγορές και παράγωγα. Μια δομημένη επένδυση ξεκινά συχνά με μια παραδοσιακή εγγύηση, όπως ένα συμβατικό ομόλογο επενδυτικού βαθμού ή α πιστοποιητικό κατάθεσης (CD) και αντικαθιστά τις συνήθεις δυνατότητες πληρωμής (όπως περιοδικές κουπόνια και τελικό κεφάλαιο) με μη παραδοσιακές αποδόσεις, που δεν προέρχονται από το ίδιο του εκδότη ταμειακές ροές, αλλά από την απόδοση ενός ή περισσότερων υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.

Ένα απλό παράδειγμα δομημένου προϊόντος είναι ένα CD $ 1000 που λήγει σε τρία χρόνια. Δεν προσφέρει παραδοσιακές πληρωμές τόκων, αλλά αντίθετα, η ετήσια πληρωμή τόκων βασίζεται στην απόδοση του Nasdaq 100 δείκτης μετοχών. Εάν ο δείκτης αυξηθεί, ο επενδυτής κερδίζει ένα μέρος του κέρδους. Εάν ο δείκτης πέσει, ο επενδυτής εξακολουθεί να λαμβάνει τα $ 1000 πίσω μετά από τρία χρόνια. Αυτός ο τύπος προϊόντος είναι ένας συνδυασμός μακροπρόθεσμου CD σταθερού εισοδήματος επιλογή κλήσης στον δείκτη Nasdaq 100.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ξεκίνησε τον έλεγχο των δομημένων χαρτονομισμάτων το 2018, λόγω της εκτεταμένης κριτικής τις υπερβολικές αμοιβές τους και την έλλειψη διαφάνειας. Για παράδειγμα, το 2018, η Wells Fargo Advisors LLC συμφώνησε να πληρώσει 4 εκατομμύρια δολάρια και να επιστρέψει αθέμιτα κέρδη για τον διακανονισμό των χρεώσεων SEC αφού διαπιστώθηκε ότι εκπρόσωποι της εταιρείας ενθάρρυναν ενεργά τους ανθρώπους να αγοράζουν και να πωλούν ένα από τα δομημένα προϊόντα τους, το οποίο έπρεπε να αγοραστεί και να διατηρηθεί μέχρι λήξη. Αυτή η συρρίκνωση συναλλαγών δημιούργησε μεγάλες προμήθειες για την τράπεζα και μείωσε τις αποδόσεις των επενδυτών.

SIP και η σημείωση Rainbow

Τα δομημένα προϊόντα προσελκύουν ορισμένους επενδυτές με την ικανότητά τους να προσαρμόζουν την έκθεση σε διαφορετικές αγορές. Για παράδειγμα, μια σημείωση ουράνιου τόξου προσφέρει έκθεση σε περισσότερα από ένα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Ένα χαρτονόμισμα ουράνιου τόξου μπορεί να αντλήσει αξία απόδοσης από τρία σχετικά χαμηλά συσχετιζόμενα περιουσιακά στοιχεία, όπως το Ευρετήριο Russell 3000 των αμερικανικών μετοχών, η MSCI Δείκτης Ειρηνικού πρώην Ιαπωνίας και το Δείκτης μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων Dow-AIG. Επιπλέον, η προσάρτηση μιας δυνατότητας ανασκόπησης σε αυτό το δομημένο προϊόν θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω τη μεταβλητότητα «εξομαλύνοντας» τις αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου.

Σε ένα όργανο ανασκόπησης, η αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου δεν βασίζεται στην τελική του αξία κατά τη λήξη, αλλά σε μια βέλτιστη αξία που λαμβάνεται κατά τη διάρκεια του σημειώματος (όπως μηνιαία ή τριμηνιαία). Στον κόσμο των επιλογών, αυτό συμπίπτει επίσης με ένα Ασιατική επιλογή (για να διακρίνει το όργανο από το ευρωπαϊκό ή Αμερικανικές επιλογές). Ο συνδυασμός αυτών των τύπων χαρακτηριστικών μπορεί να προσφέρει ακόμα πιο ελκυστικό διαποικίληση ιδιότητες.

Αυτό δείχνει ότι τα δομημένα προϊόντα μπορούν να κυμαίνονται από το σχετικά απλό παράδειγμα CD που αναφέρθηκε προηγουμένως, έως την πιο εξωτική έκδοση που συζητήθηκε εδώ.

Υπέρ και κατά

Τα πλεονεκτήματα των SIP περιλαμβάνουν τη διαφοροποίηση πέρα ​​από τα τυπικά περιουσιακά στοιχεία. Άλλα οφέλη εξαρτώνται από τον τύπο του δομημένου προϊόντος, καθώς το καθένα είναι διαφορετικό. Αυτά τα πλεονεκτήματα μπορεί να περιλαμβάνουν, κύρια προστασία, χαμηλή μεταβλητότητα, φορολογική απόδοση, μεγαλύτερες αποδόσεις από ό, τι παρέχει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο (μόχλευση), ή θετικές αποδόσεις σε περιβάλλοντα χαμηλής απόδοσης.

Τα μειονεκτήματα περιλαμβάνουν πολυπλοκότητα που μπορεί να οδηγήσει σε άγνωστους κινδύνους. Τα τέλη μπορεί να είναι αρκετά απότομα, αλλά συχνά κρύβονται στη δομή πληρωμής ή στο εξάπλωση η τράπεζα χρεώνει για είσοδο και έξοδο από θέσεις. Υπάρχει πιστωτικό κίνδυνο με την επενδυτική τράπεζα να υποστηρίζει τα SIP. Συνήθως υπάρχει μικρή ή καθόλου ρευστότητα για τους SIP, οπότε οι επενδυτές πρέπει να λάβουν την τιμή που αναφέρει η επενδυτική τράπεζα ή μπορεί να μην είναι σε θέση να αποχωρήσει πριν από τη λήξη τους όλα. Και ενώ αυτά τα προϊόντα μπορεί να προσφέρουν κάποια οφέλη διαφοροποίησης, δεν είναι πάντα σαφές γιατί χρειάζονται ή υπό ποιες συνθήκες χρειάζονται εκτός από τη δημιουργία τελών πωλήσεων για τη δημιουργία της επενδυτικής τράπεζας τους.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου δομημένων επενδυτικών προϊόντων (SIP)

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής συμφωνεί να βάλει $ 100 σε ένα δομημένο προϊόν με βάση την απόδοση του Χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500. Όσο περισσότερο ανεβαίνει ο S&P 500, τόσο περισσότερο αξίζει το δομημένο προϊόν. Αλλά αν ο S&P 500 μειωθεί, ο επενδυτής θα πάρει ακόμα τα 100 $ πίσω στη λήξη.

Για αυτήν την υπηρεσία, η τράπεζα λαμβάνει πολλά τέλη ή δημιουργεί έσοδα με διάφορους τρόπους. Μπορεί να περιορίσει πόσα μπορεί να κάνει ο επενδυτής, και επομένως οτιδήποτε ο S&P 500 υπερβεί αυτό το όριο είναι το κέρδος της τράπεζας και όχι του επενδυτή. Η τράπεζα μπορεί επίσης να χρεώσει ένα τέλος. Αυτό μπορεί να μην είναι εμφανές, αλλά μάλλον να λαμβάνεται υπόψη στις πληρωμές. Για παράδειγμα, ο S&P 500 μπορεί να χρειαστεί να αυξηθεί κατά 5% το πρώτο έτος, προκειμένου ο πελάτης να λάβει 2% πληρωμή. Εάν ο S&P 500 αυξηθεί λιγότερο από αυτό, η πληρωμή μειώνει την αναλογικότητα. Ο επενδυτής μπορεί να μην λάβει τίποτα εάν ο S&P 500 αυξηθεί κατά 3% ή λιγότερο, το οποίο είναι το κέρδος της τράπεζας.

Αυτό το προϊόν συνδυάζει CD ή bond με επιλογή κλήσης στο ευρετήριο S&P 500. Η τράπεζα μπορεί να πάρει τους τόκους που θα είχε πληρώσει και να αγοράσει επιλογές κλήσης. Αυτό βοηθά στην προστασία του αρχικού κεφαλαίου ενώ παράλληλα παρέχει ανοδικό δυναμικό κέρδους εάν ο δείκτης μετοχών αυξηθεί. Η τράπεζα μπορεί επίσης φράχτης οποιαδήποτε έκθεση μπορεί να δημιουργήσει σε πιο πολύπλοκα δομημένα προϊόντα, πράγμα που σημαίνει ότι συνήθως δεν ενδιαφέρονται για τον τρόπο με τον οποίο κινείται η αγορά.