Κόστος κεφαλαίου vs. Ποσοστό έκπτωσης: Ποια είναι η διαφορά;

Το κόστος κεφαλαίου και το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι δύο πολύ παρόμοιοι όροι και συχνά μπορούν να συγχέονται μεταξύ τους. Έχουν σημαντικές διακρίσεις που τους καθιστούν και τους δύο απαραίτητους για να αποφασίσουν εάν μια νέα επένδυση ή έργο θα είναι κερδοφόρα.

Κόστος κεφαλαίου vs. Ποσοστό έκπτωσης: Μια επισκόπηση

ο κόστος κεφαλαίου αναφέρεται στην απαιτούμενη απόδοση που είναι απαραίτητη για να καταστεί ένα έργο ή μια επένδυση αξιόλογη. Αυτό αποδίδεται συγκεκριμένα στο είδος της χρηματοδότησης που χρησιμοποιείται για την πληρωμή της επένδυσης ή του έργου. Εάν χρηματοδοτείται εσωτερικά, αναφέρεται στο κόστος των ιδίων κεφαλαίων. Εάν χρηματοδοτείται εξωτερικά, χρησιμοποιείται για να αναφέρεται στο κόστος του χρέους.

ο ποσοστό έκπτωσης είναι το επιτόκιο που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών ροών σε α προεξοφλημένες ταμειακές ροές (DCF) ανάλυση. Αυτό βοηθά στον προσδιορισμό εάν οι μελλοντικές ταμειακές ροές από ένα έργο ή μια επένδυση θα αξίζουν περισσότερο από την κεφαλαιακή δαπάνη που απαιτείται για τη χρηματοδότηση του έργου ή της επένδυσης στο παρόν. Το κόστος κεφαλαίου είναι το ελάχιστο επιτόκιο που απαιτείται για να δικαιολογήσει το κόστος μιας νέας επιχείρησης, όπου το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ο αριθμός που πρέπει να καλύψει ή να υπερβεί το κόστος κεφαλαίου.

Πολλές εταιρείες υπολογίζουν το δικό τους μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου (WACC) και το χρησιμοποιούν ως προεξοφλητικό επιτόκιο κατά τον προϋπολογισμό για ένα νέο έργο.

Κόστος κεφαλαίου

Το κόστος κεφαλαίου είναι η απαιτούμενη απόδοση της εταιρείας. Οι δανειστές και οι ιδιοκτήτες της εταιρείας δεν επεκτείνουν τη χρηματοδότηση δωρεάν. θέλουν να πληρώνονται για την καθυστέρηση της δικής τους κατανάλωσης και την ανάληψη επενδυτικού κινδύνου. Το κόστος κεφαλαίου συμβάλλει στον καθορισμό μιας απόδοσης αναφοράς που η εταιρεία πρέπει να επιτύχει για να ικανοποιήσει τους επενδυτές χρέους και ιδίων κεφαλαίων της.

Η πιο διαδεδομένη μέθοδος υπολογισμού του κόστους κεφαλαίου είναι το σχετικό βάρος όλων επένδυση κεφαλαίων πηγές και στη συνέχεια προσαρμόζοντας ανάλογα την απαιτούμενη απόδοση.

Εάν μια επιχείρηση χρηματοδοτούνταν εξ ολοκλήρου από ομόλογα ή άλλα δάνεια, το κόστος κεφαλαίου της θα ήταν ίσο με αυτό κόστος χρέους. Αντίθετα, εάν η επιχείρηση χρηματοδοτούνταν εξ ολοκλήρου από κοινές ή προτιμώμενες εκδόσεις μετοχών, τότε το κόστος κεφαλαίου θα ήταν ίσο με το κόστος ιδίων κεφαλαίων. Δεδομένου ότι οι περισσότερες επιχειρήσεις συνδυάζουν τη χρηματοδότηση χρέους και ιδίων κεφαλαίων, το WACC βοηθά να μετατραπεί το κόστος του χρέους και το κόστος των ιδίων κεφαλαίων σε ένα σημαντικό στοιχείο.

Ποσοστό έκπτωσης

Είναι λογικό για μια εταιρεία να προχωρήσει σε ένα νέο έργο εάν τα αναμενόμενα έσοδά της είναι μεγαλύτερα από το αναμενόμενο κόστος - με άλλα λόγια, πρέπει να είναι κερδοφόρα. Το προεξοφλητικό επιτόκιο καθιστά δυνατή την εκτίμηση της αξίας των μελλοντικών ταμειακών ροών του έργου στο παρόν.

Ένα κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί να καθοριστεί μόνο αφού η επιχείρηση προσεγγίσει το έργο δωρεάν ταμειακές ροές. Μόλις η εταιρεία καταλήξει σε ένα δωρεάν ποσό ταμειακών ροών, αυτό μπορεί να προεξοφληθεί για να προσδιοριστεί το καθαρή παρούσα αξία (NPV).

Ο καθορισμός του προεξοφλητικού επιτοκίου δεν είναι πάντα απλός. Παρόλο που πολλές εταιρείες χρησιμοποιούν το WACC ως πληρεξούσιο για το προεξοφλητικό επιτόκιο, χρησιμοποιούνται και άλλες μέθοδοι. Σε περιπτώσεις όπου το νέο έργο είναι πολύ περισσότερο ή λιγότερο επικίνδυνο από την κανονική λειτουργία της εταιρείας, ίσως είναι καλύτερο να προσθέσετε ένα ασφάλιστρο κινδύνου σε περίπτωση που το κόστος κεφαλαίου είναι υποτιμημένο ή το έργο δεν δημιουργεί τόσες ταμειακές ροές όσο αναμενόταν.

Η προσθήκη ασφαλίστρου κινδύνου στο κόστος κεφαλαίου και η χρήση του ποσού ως προεξοφλητικό επιτόκιο λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο επένδυσης. Για το λόγο αυτό, το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι συνήθως πάντα υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου.

Η κατώτατη γραμμή

Το κόστος κεφαλαίου και το προεξοφλητικό επιτόκιο συνεργάζονται για να καθοριστεί εάν μια μελλοντική επένδυση ή έργο θα είναι κερδοφόρα. Το κόστος κεφαλαίου αναφέρεται στο ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που απαιτείται από μια επένδυση για να καταστεί αξιόλογη, ενώ το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που χρησιμοποιείται για την προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών από μια επένδυση στην παρούσα αξία για να καθοριστεί εάν μια επένδυση θα είναι επικερδής. Το προεξοφλητικό επιτόκιο λαμβάνει συνήθως υπόψη ένα ασφάλιστρο κινδύνου και επομένως είναι συνήθως υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου.