Πώς οι Διαχειριστές Αμοιβαίων Κεφαλαίων επιλέγουν μετοχές

Όπως κάθε άλλος έξυπνος επενδυτής, ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων χρησιμοποιεί μια ποικιλία τεχνικούς και θεμελιώδεις δείκτες για την αξιολόγηση της κερδοφορίας μιας μετοχής πριν την προσθήκη στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ωστόσο, αυτό που πραγματικά οδηγεί διαχειριστές κεφαλαίων οι αποφάσεις συλλογής αποθεμάτων είναι οι αναφερόμενοι στόχοι των κεφαλαίων που διαχειρίζονται. Διαφορετικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν σχεδιαστεί για την επίτευξη διαφορετικών επενδυτικών στόχων, με διαφορετικά επίπεδα κινδύνου. Οι μετοχές που επιλέγει ένας διευθυντής καθορίζονται σε μεγάλο βαθμό από το είδος του κεφαλαίου που διαχειρίζονται και το τι προσπαθούν να επιτύχουν για τους μετόχους.

Ταμεία ευρετηρίου

Τα ταμεία ευρετηρίου, όπως υποδηλώνει το όνομα, έχουν δημιουργηθεί για την παρακολούθηση ενός συγκεκριμένου ευρετηρίου. Διαχειριστές του ταμεία δείκτη απαιτείται να χρησιμοποιούν ένα εξαιρετικά παθητικό στυλ επένδυσης επειδή ο στόχος αυτών των κεφαλαίων είναι να ταιριάζουν με τις αποδόσεις του δείκτη και όχι να τους ξεπερνούν. Για να επιτευχθεί αυτό, τα κεφάλαια επενδύουν στους ίδιους τίτλους με τον υποκείμενο δείκτη. Επομένως, τυχόν μετοχές που επιλέγονται από τον διαχειριστή πρέπει να περιλαμβάνονται στο κατάλογο του ευρετηρίου. Οι νέες προσθήκες στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι αποτέλεσμα μιας πανομοιότυπης προσθήκης στον δείκτη. Εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο πωλεί τις μετοχές του σε μια δεδομένη μετοχή, αυτό συμβαίνει επειδή η ασφάλεια έχει αφαιρεθεί από τον δείκτη.

Τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών και τα ETF είναι όλο και πιο δημοφιλή μεταξύ των μεμονωμένων επενδυτών για την απόκτηση ευρέων, διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων. Ως παθητική στρατηγική, η ευρετηρίαση επιδιώκει να αναπαράγει δείκτες αναφοράς όπως ο S&P 500 ή ο Nasdaq 100 αντί να προσπαθεί να «νικήσει την αγορά». Ως αποτέλεσμα, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου σε αμοιβαία κεφάλαια έχουν ευκολότερο έργο - απλώς αγοράζουν το χαρτοφυλάκιο ευρετηρίου στα δεδομένα στάδια συντελεστών τους. Ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων δεικτών, αντί να αναπαράγουν ολόκληρο τον δείκτη (ας πούμε ότι κατέχουν και τις 500 μετοχές του S&P 500) θα εκτελέσουν ένα οικονομετρικό μοντέλο για να διαπιστώσουν εάν μπορούν να έχουν την ίδια συνολική απόδοση με τη δειγματοληψία ενός υποσυνόλου μετοχών (ας πούμε τις κορυφαίες 200 μετοχές συν μια μικρότερη, τυχαία επιλογή του κατώτατου 300).

Επειδή οι διαχειριστές κεφαλαίων δεικτών δεν χρειάζεται να διεξάγουν τόση έρευνα ή συναλλαγές τόσο συχνά όσο ενεργά διαχειριζόμενων κεφαλαίων, οι αναλογίες εξόδων τους τείνουν να είναι πολύ μικρότερες, καθιστώντας τις ελκυστικές για τους συνηθισμένους επενδυτές.

Μερίσματα

Τα μερίσματα είναι δημοφιλή στους επενδυτές που θέλουν να συμπληρώσουν το ετήσιο εισόδημά τους χωρίς ιδιαίτερη προσπάθεια. Αυτά τα κεφάλαια έχουν σχεδιαστεί για να παράγουν το μεγαλύτερο μέρισμα δυνατή απόδοση κάθε χρόνο. Για να επιτευχθεί αυτό, οι διαχειριστές κεφαλαίων πρέπει να επιλέξουν τις μετοχές με τα καλύτερα ιστορικά μερισμάτων και τις υψηλότερες πληρωμές. Αυτό μπορεί να σημαίνει την προσκόλληση σε εταιρείες που έχουν καταβάλει σταθερά ή αυξάνοντας μερίσματα για ορισμένο αριθμό ετών, ή προσπαθούν να το κάνουν εντοπίστε ποιοι εταιρικοί κολοσσοί είναι έτοιμοι να εκδώσουν ειδικά μερίσματα, όπως το μέρισμα 3 δολαρίων ανά μετοχή της Microsoft Corporation 2004.

Ταμεία Ανάπτυξης

Ταμεία ανάπτυξης έχουν δημιουργηθεί για να παρέχουν μακροπρόθεσμα κέρδη στους μετόχους επενδύοντας σε εταιρείες που αναμένεται να αυξηθούν σε αξία με την πάροδο του χρόνου. Οι διαχειριστές κεφαλαίων ανάπτυξης εστιάζουν σε εταιρείες που εξακολουθούν να επεκτείνονται και αναμένεται να δημιουργήσουν αυξημένα έσοδα, παρά σε αυτές που πληρώνουν μερίσματα. Ορισμένα ταμεία ανάπτυξης είναι ιδιαίτερα επιθετικά, οπότε οι διαχειριστές πρέπει να επιλέξουν μετοχές με βάση το πόσο γρήγορα αναμένεται να επεκταθεί η εταιρεία και όχι με την ικανότητά της να παρέχει μακροπρόθεσμη βιώσιμη ανάπτυξη. Αυτά τα κεφάλαια συχνά ανταλλάσσουν τίτλους συχνά, επιλέγοντας μετοχές ή δικαιώματα προαίρεσης για απότομες ανοδικές ανοδικές αυξήσεις και στη συνέχεια πωλούνται μετά την πρώτη αύξηση των τιμών και προχωρώντας στην επόμενη ευκαιρία.

Ταμεία Αξίας

Αμοιβαία κεφάλαια επικεντρώνονται επίσης σε εταιρείες με δυνατότητες αυξημένης αποτίμησης, αλλά η στρατηγική των διαχειριστών κεφαλαίων αξίας είναι να επιλέξουν μετοχές που υποτιμούνται επί του παρόντος από την αγορά. Αυτά τα κεφάλαια επενδύουν κυρίως σε μετοχές που είναι υποτιμημένος, πράγμα που σημαίνει ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι χαμηλή λαμβάνοντας υπόψη την οικονομική κατάσταση της εταιρείας ή το ιστορικό πληρωμής μερισμάτων. Αυτό συχνά σημαίνει επένδυση σε μετοχές που, αν και είναι υγιείς από οικονομική άποψη, δεν έχουν τύχει της αγοράς, συχνά λόγω κακής τριμηνιαίας έκθεσης ή αλλαγών στη γνώμη των καταναλωτών ή επειδή οι επενδυτές έχουν προχωρήσει στο επόμενο μεγάλο πράγμα.

Ταμεία διαιτησίας

Τα ταμεία διαιτησίας είναι ένας νεότερος τύπος αμοιβαίων κεφαλαίων, που ονομάζονται εναλλακτικά κεφάλαια, που χρησιμοποιούν μερικές από τις στρατηγικές που χρησιμοποιούνται από τα πιο επικίνδυνα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου για να δημιουργήσουν αυξημένα κέρδη. Τα ταμεία διαιτησίας επιδιώκουν να αξιοποιήσουν τη διαφορά τιμής μεταξύ πανομοιότυπων τίτλων σε διαφορετικές αγορές. Αυτή η στρατηγική απαιτεί από το ταμείο να αγοράζει και να πωλεί ταυτόχρονα πανομοιότυπες συμμετοχές της ίδιας ασφάλειας σε διαφορετικές αγορές ή χρηματιστήρια για να επωφεληθούν από τις διαφορές τιμών που δημιουργούνται από την αγορά ανεπάρκεια. Αυτό μπορεί να σημαίνει, για παράδειγμα, αγορά στο χρηματιστήριο του Λονδίνου και πώληση στο NASDAQ ή αγορά σε μετρητά και πώληση στη μελλοντική αγορά.

Διαχειριστές του ταμεία αρμπιτράζ πρέπει να επιλέξουν τίτλους που παρέχουν τα υψηλότερα δυνητικά κέρδη, πράγμα που σημαίνει ότι το περιθώριο τιμών είναι όσο το δυνατόν μεγαλύτερο. Αυτός ο τύπος συναλλαγών είναι πιο επιτυχημένος σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας, για παράδειγμα με τις μετοχές των εταιρειών των οποίων το μέλλον είναι αβέβαιο. διαδικασίες συγχώνευσης ή εξαγοράς (M&A), είναι έτοιμες να ανακοινώσουν κέρδη ή υπόκεινται σε πολιτικό ή ποινικό έλεγχο μπορούν να είναι εξαιρετικοί υποψήφιοι για επένδυση.

Ο κύριος στόχος όλων των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων είναι να δημιουργήσουν αποδόσεις. Ωστόσο, το είδος του αμοιβαίου κεφαλαίου και οι επενδυτικοί στόχοι των μετόχων του είναι οι κύριοι παράγοντες που καθορίζουν τον τρόπο με τον οποίο κάθε διευθυντής επιλέγει τις μετοχές του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου του. Περιπλέκοντας περαιτέρω τα θέματα, καθένας από τους παραπάνω τύπους κεφαλαίων μπορεί να εξειδικευτεί για να λάβει υπόψη την ανοχή κινδύνου, τις πεποιθήσεις ή τις προοπτικές των μετόχων στην αγορά. Για παράδειγμα, ορισμένα κεφάλαια επενδύουν μόνο σε εταιρείες με ορισμένα ανώτατα όρια αγοράς, αυτές σε ορισμένες βιομηχανίες ή εκείνες με συγκεκριμένες εταιρικές αξίες ή πρακτικές, όπως κεφάλαια που δεν επενδύουν λεγόμενος "αποθέματα αμαρτίας" όπως το αλκοόλ και ο καπνός.