Σημείωση επιλογής υγρής απόδοσης (LYON) Ορισμός

Τι είναι το Liquid Yield Option Note (LYON);

Οι σημειώσεις επιλογής υγρής απόδοσης (LYON) είναι μια μορφή μηδενικό κουπόνι μετατρέψιμο ομόλογα που επιτρέπουν στον κάτοχο ή τον εκδότη να μετατρέψει το χαρτονόμισμα σε σταθερό αριθμό μετοχών της εταιρείας.

Η Merrill Lynch παρουσίασε το πρώτο LYON για τη διαχείριση αποβλήτων (WM) το 1985.

Κατανόηση σημειώσεων επιλογής υγρής απόδοσης (LYONs)

Ένα μετατρέψιμο μηδενικού κουπονιού είναι ένα μέσο σταθερού εισοδήματος που συνδυάζει τα χαρακτηριστικά του α ομόλογο μηδενικού κουπονιού

 με αυτό του α μετατρέψιμο ομόλογο. Λόγω της δυνατότητας μηδενικού κουπονιού, το ομόλογο δεν πληρώνει τόκους και ως εκ τούτου εκδίδεται με έκπτωση στην ονομαστική του αξία, ενώ το μετατρέψιμο χαρακτηριστικό σημαίνει ότι οι κάτοχοι ομολόγων έχουν τη δυνατότητα να μετατρέψουν ομόλογα σε κοινή μετοχή του εκδότη σε ορισμένο βαθμό τιμή μετατροπής.

Τα LYON είναι μετατρέψιμα ομόλογα μηδενικού κουπονιού. Αυτά τα ομόλογα είναι επίσης καλούμενος (που δίνει στον εκδότη το δικαίωμα να τα αγοράσει πίσω) και αληθινός (το οποίο δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα να τα πουλήσει πίσω). Αυτές οι τρεις ιδιότητες και το γεγονός ότι δεν προσφέρουν κουπόνια τους έκαναν μια οικονομική καινοτομία όταν πρωτοεμφανίστηκαν.

Οι LYON θεωρούνται συνθετικός όργανα. Όντας ένα συνθετικό όχημα σημαίνει ότι έχουν μια δομή που προσομοιώνει τις ταμειακές ροές άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων. ο μετατρέψιμος Το χαρακτηριστικό τους επιτρέπει να μετατρέπονται σε προκαθορισμένο αριθμό μετοχών της υποκείμενης εταιρείας σε ορισμένες περιόδους κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, συνήθως κατά την κρίση του κατόχου του ομολόγου. Ο αναθεωρημένος χαρακτήρας του LYON επιτρέπει στον κάτοχο ομολόγων να αναγκάσει τον εκδότη να επαναγοράσει την ασφάλεια σε καθορισμένες ημερομηνίες πριν από τη λήξη. Η τιμή επαναγοράς ορίζεται τη στιγμή της έκδοσης και είναι συνήθως στην ονομαστική αξία.

Ειδικές εκτιμήσεις

Ενώ τα μετατρέψιμα και τοποθετημένα χαρακτηριστικά βραβεύουν τον επενδυτή, το καλούμενο χαρακτηριστικό βραβεύει τον εκδότη. Ένα καλούμενο ομόλογο είναι αυτό που μπορεί να κληθεί για εξαγορά από τον εκδότη πριν από τη λήξη του. Οι εκδότες το κάνουν γενικά όταν μειώνονται τα επιτόκια και μπορούν να εξοικονομήσουν χρήματα εξαργυρώνοντας αμέσως ομόλογα. Όταν συμβεί αυτό, το ομόλογο θα πληρώσει ένα προκαθορισμένο τίμημα με βάση την τρέχουσα ηλικία του.

Το μηδενικό κουπόνι LYON δεν θα δώσει στον επενδυτή τακτική ροή εισοδήματος. Το ομόλογο μηδενικού κουπονιού είναι μια εγγύηση χρέους που δεν πληρώνει τόκους ή κουπόνι. Συνήθως προσφέρεται σε μεγάλη έκπτωση και αποδίδει τα κέρδη του στη λήξη με εξαγορά σε πλήρη ονομαστική αξία.

Εκδοτές Σημειώσεων Επιλογής Ρευστής Απόδοσης

Ο Merrill Lynch σχεδιάστηκε και χρησίμευσε ως κύριος ασφαλιστής για LYONs. Ένας επενδυτής που επιλέγει να μετατρέψει το LYON σε κοινή μετοχή θα λάβει μετοχές του εκδότη του ομολόγου. Μόλις ολοκληρωθεί η μετατροπή ενός LYON σε μετοχές, ο κάτοχος δικαιούται όλα τα δικαιώματα και τα μερίσματα ενός τακτικού μετόχου σε αυτήν την εταιρεία.

Εκτός από τη Διαχείριση Αποβλήτων, μερικές γνωστές εταιρείες που εξέδωσαν LYON μέσω Merrill Lynch περιλαμβάνουν τις Eastman Kodak, American Airlines, Motorola και Marriott.