Επιλέγοντας μεταξύ μέσου όρου κόστους και κόστους δολαρίου

Ως επενδυτές, αντιμετωπίζουμε συχνά το δίλημμα να θέλουμε υψηλές τιμές μετοχών όταν πουλάμε, αλλά όχι όταν αγοράζουμε. Υπάρχουν στιγμές που αυτό το δίλημμα αναγκάζει τους επενδυτές να περιμένουν μια πτώση των τιμών, χάνοντας έτσι μια συνεχή άνοδο. Έτσι οι επενδυτές παρασύρονται από τις αγορές και μπλέκονται στην ολισθηρή κλίση του χρονισμός της αγοράς, η οποία δεν ενδείκνυται για μια μακροπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε δύο επενδυτικές πρακτικές που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τη φυσική μας τάση προς το χρονοδιάγραμμα της αγοράς, ακυρώνοντας ορισμένους από τους κινδύνους: δολάρια κατά μέσο όρο κόστους (DCA) και μέσος όρος τιμής (VA).

Κατανόηση του μέσου όρου του κόστους του δολαρίου

Το DCA είναι μια πρακτική κατά την οποία ένας επενδυτής κατανέμει ένα καθορισμένο ποσό χρημάτων σε τακτά χρονικά διαστήματα, συνήθως μικρότερο από ένα έτος (μηνιαίο ή τριμηνιαίο). Το DCA χρησιμοποιείται γενικά για πιο ασταθείς επενδύσεις, όπως μετοχές ή αμοιβαία κεφάλαια, και όχι για ομόλογα ή CD, για παράδειγμα. Με μια ευρύτερη έννοια, το DCA μπορεί να περιλαμβάνει αυτόματο

κρατήσεις από τη μισθοδοσία σας που μπαίνουν σε συνταξιοδοτικό πρόγραμμα. Για τους σκοπούς αυτού του άρθρου, ωστόσο, θα εστιάσουμε στον πρώτο τύπο DCA.

Το DCA είναι μια καλή στρατηγική για επενδυτές με χαμηλότερο ανοχή ρίσκου. Εάν έχετε ένα εφάπαξ χρηματικό ποσό για να επενδύσετε και το διαθέσετε στην αγορά ταυτόχρονα, τότε διατρέχετε τον κίνδυνο να αγοράσετε σε μια κορύφωση, το οποίο μπορεί να είναι ανησυχητικό εάν μειωθούν οι τιμές. Η πιθανότητα αυτής της πτώσης της τιμής ονομάζεται α κίνδυνος χρονισμού. Αυτό το εφάπαξ ποσό μπορεί να είναι ρίχνονται στην αγορά σε μικρότερη ποσότητα με το DCA, μειώνοντας τον κίνδυνο και τις επιπτώσεις κάθε κίνησης στην ενιαία αγορά, με την εξάπλωση της επένδυσης με την πάροδο του χρόνου.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ως μέρος ενός σχεδίου DCA επενδύετε $ 1.000 κάθε μήνα για τέσσερις μήνες. Εάν οι τιμές στο τέλος κάθε μήνα ήταν $ 45, $ 35, $ ​​35, $ ​​40, το μέσο κόστος σας θα ήταν $ 38,75. Εάν είχατε επενδύσει ολόκληρο το ποσό στην αρχή της επένδυσης, το κόστος σας θα ήταν 45 $ ανά μετοχή. Σε ένα σχέδιο DCA, μπορείτε να αποφύγετε αυτόν τον κίνδυνο χρονισμού και να απολαύσετε τα οφέλη χαμηλού κόστους αυτής της στρατηγικής κατανέμοντας το κόστος επένδυσής σας.

Μέσος όρος αξίας

Μια στρατηγική που έχει αρχίσει να κερδίζει την εύνοια είναι η μέση τιμή, η οποία στοχεύει να επενδύσει περισσότερα όταν το τιμή μετοχής μειώνεται και λιγότερο όταν η τιμή της μετοχής αυξάνεται. Ο μέσος όρος αξίας διενεργείται υπολογίζοντας προκαθορισμένα ποσά για τη συνολική αξία της επένδυσης σε μελλοντικές περιόδους και στη συνέχεια πραγματοποιώντας μια επένδυση που αντιστοιχεί σε αυτά τα ποσά σε κάθε μελλοντική περίοδο.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι καθορίζετε ότι η αξία της επένδυσής σας θα αυξάνεται κατά $ 500 κάθε τρίμηνο καθώς πραγματοποιείτε επιπλέον επενδύσεις. Στην πρώτη περίοδο επένδυσης, θα επενδύατε $ 500, ας πούμε σε $ 10 ανά μετοχή. Την επόμενη περίοδο, καθορίζετε ότι η αξία της επένδυσής σας θα ανέλθει στα $ 1.000. Αν το τρέχουσα τιμή είναι $ 12,50 ανά μετοχή, η αρχική σας θέση αξίζει $ 625 (50 μετοχές επί $ 12,50 $), η οποία απαιτεί από εσάς να επενδύσετε μόνο $ 375 για να βάλετε την αξία της επένδυσής σας στα $ 1.000. Αυτό γίνεται έως ότου επιτευχθεί η τελική αξία του χαρτοφυλακίου. Όπως μπορείτε να δείτε σε αυτό το παράδειγμα παρακάτω, έχετε επενδύσει λιγότερο καθώς η τιμή έχει αυξηθεί και το αντίθετο θα ίσχυε εάν η τιμή είχε μειωθεί.

Επομένως, αντί να επενδύει ένα καθορισμένο ποσό κάθε περίοδο, μια στρατηγική VA πραγματοποιεί επενδύσεις με βάση το συνολικό μέγεθος του χαρτοφυλακίου σε κάθε σημείο. Παρακάτω είναι ένα εκτεταμένο παράδειγμα που συγκρίνει τις δύο στρατηγικές:

Το παραπάνω γράφημα δείχνει ότι η πλειοψηφία των μετοχών αγοράζονται σε χαμηλές τιμές. Όταν οι τιμές πέφτουν και βάζετε περισσότερα χρήματα, καταλήγετε με περισσότερες μετοχές. (Αυτό συμβαίνει και με το DCA, αλλά σε μικρότερο βαθμό.) Οι περισσότερες μετοχές έχουν αγοραστεί σε πολύ χαμηλές τιμές, μεγιστοποιώντας έτσι τις αποδόσεις σας όταν έρθει η ώρα της πώλησης. Εάν η επένδυση είναι καλή, η VA θα αυξήσει τις αποδόσεις σας πέραν του μέσου όρου του κόστους του δολαρίου για την ίδια χρονική περίοδο (και σε χαμηλότερο επίπεδο κινδύνου).

Σε ορισμένες συνθήκες, όπως ένα ξαφνικό κέρδος στο αγοραία αξία της μετοχής ή του αμοιβαίου κεφαλαίου σας, ο μέσος όρος της αξίας μπορεί ακόμη και να απαιτήσει από εσάς να πουλήσετε μερικές μετοχές (να πουλήσετε υψηλά, να αγοράσετε χαμηλά). Συνολικά, ο μέσος όρος αξίας είναι ένας απλός, μηχανικός τύπος χρονισμού της αγοράς που βοηθά στην ελαχιστοποίηση κάποιου κινδύνου χρονισμού.

Επιλογή μεταξύ στρατηγικών DCA και VA

Χρησιμοποιώντας το DCA, οι επενδυτές πραγματοποιούν πάντα την ίδια περιοδική επένδυση. Ο μόνος λόγος που αγοράζουν περισσότερες μετοχές όταν οι τιμές είναι χαμηλότερες είναι ότι οι μετοχές κοστίζουν λιγότερο. Αντίθετα, με τους επενδυτές VA αγοράζουν περισσότερες μετοχές επειδή οι τιμές είναι χαμηλότερες και η στρατηγική διασφαλίζει ότι το μεγαλύτερο μέρος των επενδύσεων δαπανάται για την απόκτηση μετοχών σε χαμηλότερες τιμές. Η VA απαιτεί επένδυση περισσότερων χρημάτων όταν οι τιμές των μετοχών είναι χαμηλότερες και περιορίζει τις επενδύσεις όταν οι τιμές είναι υψηλά, πράγμα που σημαίνει ότι γενικά παράγει σημαντικά υψηλότερες επενδυτικές αποδόσεις σε βάθος χρόνου όρος.

Όλες οι στρατηγικές μείωσης του κινδύνου έχουν τη δική τους αντισταθμίσεις, και το DCA δεν αποτελεί εξαίρεση. Πρώτα απ 'όλα, έχετε την πιθανότητα να χάσετε υψηλότερες αποδόσεις εάν η επένδυση συνεχίσει να αυξάνεται μετά την πρώτη επενδυτική περίοδο. Επίσης, εάν μοιράζεστε ένα εφάπαξ ποσό, τα χρήματα που περιμένουν να επενδυθούν δεν κερδίζουν πολλά κέρδη κάνοντας μόνο εκεί. Ωστόσο, μια ξαφνική πτώση των τιμών δεν θα επηρεάσει τη δική σας χαρτοφυλάκιο όσο κι αν είχατε επενδύσει όλα ταυτόχρονα.

Ορισμένοι επενδυτές που συμμετέχουν σε DCA θα σταματήσουν μετά από μια απότομη πτώση, μειώνοντας τις απώλειές τους. Ωστόσο, αυτοί οι επενδυτές ουσιαστικά χάνουν το κύριο όφελος της DCA - την αγορά μεγαλύτερων μερίδια μετοχών (περισσότερες μετοχές) σε μια φθίνουσα αγορά - αυξάνοντας έτσι τα κέρδη τους όταν η αγορά ανεβαίνει. Όταν χρησιμοποιείτε μια στρατηγική DCA, είναι σημαντικό να προσδιορίσετε εάν ο λόγος πίσω από την πτώση έχει επηρεάσει σημαντικά τον λόγο για την επένδυση. Εάν όχι, τότε θα πρέπει να κολλήσετε στα όπλα σας και να πάρετε τις μετοχές ακόμα καλύτερα εκτίμηση.

Ένα άλλο ζήτημα με το DCA είναι ο καθορισμός της περιόδου κατά την οποία πρέπει να χρησιμοποιηθεί αυτή η στρατηγική. Εάν διασκορπίζετε ένα μεγάλο εφάπαξ ποσό, μπορεί να θέλετε να το μοιράσετε σε ένα ή δύο χρόνια, αλλά περισσότερο από αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μια γενική άνοδο στις αγορές, καθώς τσιπ πληθωρισμού στην πραγματική αξία των μετρητών.

Για VA, ένα πιθανό πρόβλημα με το επενδυτική στρατηγική είναι ότι σε μια πτωτική αγορά, ένας επενδυτής μπορεί πραγματικά να ξεμείνει από χρήματα κάνοντας τις μεγαλύτερες απαιτούμενες επενδύσεις προτού τα πράγματα γυρίσουν. Αυτό το πρόβλημα μπορεί να ενισχυθεί αφού το χαρτοφυλάκιο μεγαλώσει, όταν ανάληψη στον επενδυτικό λογαριασμό θα μπορούσε να απαιτηθεί σημαντικά μεγαλύτερες επενδύσεις για να τηρηθεί η στρατηγική VA.

Η κατώτατη γραμμή

Η προσέγγιση DCA προσφέρει το πλεονέκτημα ότι είναι πολύ απλή στην εφαρμογή και την παρακολούθηση, κάτι που είναι δύσκολο να νικηθεί. Το DCA απευθύνεται επίσης σε επενδυτές που δεν είναι άνετοι με τις υψηλότερες επενδυτικές συνεισφορές που απαιτούνται μερικές φορές για τη στρατηγική VA. Για τους επενδυτές που αναζητούν μέγιστες αποδόσεις, η στρατηγική VA είναι προτιμότερη.

Η αιτιολόγηση της χρήσης DCA έναντι VA εξαρτάται από την επενδυτική στρατηγική σας. Αν το παθητικές επενδύσεις Η πτυχή του DCA είναι ελκυστική, στη συνέχεια βρείτε ένα χαρτοφυλάκιο με το οποίο αισθάνεστε άνετα και βάλτε το ίδιο χρηματικό ποσό σε μηνιαία ή τριμηνιαία βάση. Εάν διασκορπίζετε ένα εφάπαξ ποσό, ίσως θελήσετε να τοποθετήσετε τα ανενεργά μετρητά σας σε λογαριασμό της αγοράς χρήματος ή κάποια άλλη επένδυση με τόκο. Αντίθετα, εάν αισθάνεστε αρκετά φιλόδοξοι για να ασχοληθείτε λίγο ενεργές επενδύσεις κάθε τρίμηνο περίπου, τότε ο μέσος όρος αξίας μπορεί να είναι πολύ καλύτερη επιλογή.

Και στις δύο αυτές στρατηγικές, υποθέτουμε μια μεθοδολογία buy-and-hold-βρίσκετε μια μετοχή ή ένα κεφάλαιο που πιστεύετε άνετα και αγοράστε όσα περισσότερα μπορείτε με την πάροδο των ετών, πουλώντας τα μόνο αν γίνουν υπερτιμημένο.

Μυθικός επενδυτής αξίαςΓουόρεν Μπουφέ έχει προτείνει ότι το καλύτερο περίοδο εκμετάλλευσης είναι για πάντα. Αν ψάχνετε να αγοράσετε χαμηλά και να πουλήσετε ψηλά στο βραχυπρόθεσμα με συναλλαγές ημέρας και τα παρόμοια, τότε ο μέσος όρος DCA και αξίας μπορεί να μην είναι η καλύτερη επενδυτική στρατηγική. Ωστόσο, εάν ακολουθήσετε μια συντηρητική επενδυτική προσέγγιση, μπορεί απλώς να σας προσφέρει το πλεονέκτημα ότι χρειάζεστε για να επιτύχετε τους στόχους σας.