¿Pueden los fondos mutuos y los ETF invertir en OPI?

Ambos fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos mutuos pueden invertir en ofertas públicas iniciales (OPI). Sin embargo, muchos de ellos tienen reglas específicas o implícitas en contra de hacerlo. También hay numerosos fondos que pueden invertir en OPI, y algunos de ellos están específicamente dedicados a OPI.

Los fondos de inversión

En la práctica, la mayoría de los fondos mutuos tienen estatutos que les impiden invertir en OPI hasta que las acciones se hayan negociado durante más de seis meses. Suele haber una falta de liquidez en muchas acciones de nueva emisión que distorsiona los precios.

Además, los primeros seis meses están dominados por personas con información privilegiada que utilizan la liquidez del mercado para descargar sus acciones. Además, la exageración, en lugar de los fundamentos, suele generar ganancias en las acciones durante este período.

Las OPI suelen ser para empresas con modelos comerciales no probados y sin antecedentes. Los fondos mutuos tienden a ser conservadores, por lo que algunos de ellos solo invierten en empresas con historial de ventas y ganancias. Eso los descalifica indirectamente de invertir en OPI.

Por otro lado, muchos fondos mutuos con perfiles de crecimiento agresivos ya invierten en OPI. La inversión en OPI ha aumentado con estos fondos, especialmente con nombres de alto perfil que se hacen públicos, como Uber y Palantir. Qué es más, Airbnb, DoorDash y Robinhood habían planes para OPI a finales de 2020.

También se crearon algunos fondos mutuos para invertir en OPI en respuesta a la demanda de los inversores. Muchos de ellos incluso realizaron inversiones en mercados privados, lo que les dio a los inversores minoristas acceso temprano a OPI en caliente. Por supuesto, invertir en tales productos conlleva un mayor riesgo.

ETF

Los ETF se basan en las reglas de sus respectivos índices para determinar si invierten o no en OPI. Por ejemplo, el S&P Composite 1500 requería que las acciones se negociaran en una bolsa importante durante al menos 12 meses antes de su inclusión en el índice.

Por otro lado, el S&P Total Market Index agregó OPI elegibles durante cada reequilibrio trimestral del índice. Además, el S&P Total Market Index también tenía un procedimiento de vía rápida para agregar grandes OPI en cinco días hábiles.

Ciertos ETF, como los que se centran en aristócratas de dividendos, manténgase alejado de las OPI por diseño. Otros ETF, especialmente los destinados a inversores de crecimiento, es más probable que tengan reglas que los incluyan en las OPI con bastante rapidez.

En general, los objetivos declarados de los ETF suelen ser una buena guía para saber si invierten en OPI. Sin embargo, es mejor examinar las reglas del índice de la ETF para determinar con certeza cómo maneja las OPI.

Fondos mutuos enfocados en OPI

En 2015, el único fondo mutuo que invirtió exclusivamente en OPI fue el Renaissance Global IPO Fund. El fondo comenzó en 1997 e invirtió en salidas a bolsa prometedoras en todo el mundo. Era considerablemente más riesgoso que el mercado en general, dadas las elevadas valoraciones y las inciertas perspectivas de estos negocios. En 2018, el Renaissance Global IPO Fund cerró después de que el interés en los fondos de OPI se trasladara a los ETF.

ETF centrados en OPI

Con la desaparición de los fondos mutuos de OPI, los inversores interesados ​​en OPI todavía tenían acceso al ETF First Trust U.S. Equity Opportunities (FPX) y el ETF de la OPI de Renaissance (OPI). Ambos rastrearon pasivamente los principales índices compuestos por OPI de EE. UU.

Por el contrario, el Renaissance Global IPO Fund era un producto gestionado de forma activa con costes más elevados. El ETF Renaissance IPO mantuvo el 80% superior de las acciones de IPO durante dos años después de que comenzaron a cotizar.

También hubo varios ETF centrados en OPI internacionales disponibles para los inversores. El primer ETF de Trust International Equity Opportunities (FPXI) era similar a FPX, pero daba acceso a OPI internacionales. Del mismo modo, el ETF First Trust IPOX Europe Equity Opportunities (FPXE) proporcionó una forma de invertir en OPI europeas. Renaissance también ofreció una OPI internacional ETF, Renaissance International IPO ETF (IPOS).

Por último, hubo algunos ETF especializados relacionados con las OPI. ETF de la escisión de S&P de Invesco (CSD) se centró en nuevas empresas que estaban spin-off de empresas existentes. El ETF derivado de Defiance Next Gen SPAC (HABLAR) invertido en sociedades de adquisición con fines especiales (SPAC) antes de la OPI y en empresas derivadas de SPAC después de la OPI.