El pronóstico del BCE torpedea el mercado

Movimientos principales

Los operadores se amargaron en el mercado, vendieron acciones y compraron bonos luego de un anuncio sorprendentemente pesimista del Banco central europeo (BCE) esta mañana. Como mencioné en el boletín informativo Chart Advisor de ayer, se esperaba que el BCE rebajara su pronóstico económico para la Eurozona para justificar financiamiento adicional para los bancos europeos; sin embargo, el alcance del pesimismo del banco central hoy fue sorprendente.

Desafortunadamente, las estimaciones ajustadas del presidente del BCE, Mario Draghi, detallaron una tasa de crecimiento esperada del 1,1% este año, que es 0,6 puntos inferior a la última estimación. Riesgos geopolíticos como el comercio proteccionismo fueron los culpables de la mayor parte del ajuste, que es la estimación más baja desde las crisis financieras griegas anteriores a 2014.

En el siguiente cuadro, he usado un minuto velas para ilustrar la reacción de los comerciantes al anuncio del BCE sobre el valor del euro. Si no está familiarizado con la forma en que funcionan las cotizaciones de divisas, es importante comprender que si el euro cae, el dólar sube.

Como he mencionado muchas veces en los últimos meses, un dólar en alza es un problema para las acciones estadounidenses porque hace Las exportaciones de EE. UU. son más caras y descuentan las ganancias internacionales obtenidas por las multinacionales de EE. UU., lo que podría extender el Actual corrección.

S&P 500

Lo que el BCE planea hacer esencialmente es relajar la política monetaria al proporcionar más capital a los bancos en forma de préstamos del banco central. Me gusta flexibilización cuantitativa, esto debería bajar las tasas de interés a corto plazo, lo que debería ser positivo para los precios de los activos, pero el tono negativo del BCE probablemente sorprendió un poco a los comerciantes hoy.

En un momento de su conferencia de prensa, Draghi dijo: "Los riesgos que rodean las perspectivas de crecimiento de la zona del euro son todavía inclinado a la baja". Comentarios como ese golpearon duramente a los bancos de la región, con algunos, como Deutsche Bank AG (base de datos), una caída de más del 5% al ​​cierre del mercado. Después de una recuperación de corta duración en medio de la sesión de hoy, el S&P 500 cerró en un nuevo mínimo a corto plazo.

Es importante tener en cuenta que el anuncio de hoy no era información completamente nueva. Puede parecer así al leer los titulares, pero los operadores ya estaban al tanto de los planes del BCE para préstamos bancarios y pronósticos reducidos. Argumentaré que el tono en las noticias es tanto una reacción a los precios de las acciones que ya han estado cayendo desde que golpearon a corto plazo. resistencia que cualquier cambio fundamental. El empeoramiento de la economía de la zona euro es un riesgo para el mercado a largo plazo, pero el ritmo de descenso es representativo de una economía normal. corrección técnica eso coincide con algunas malas noticias que con un retroceso importante.

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Indicadores de riesgo: el pesimismo del BCE golpea a los mercados emergentes

En su declaración a la prensa, Mario Draghi también sugirió que "las vulnerabilidades en mercados emergentes parece estar dejando marcas en el sentimiento económico", lo que puede haber contribuido a ventas adicionales en los índices de los mercados emergentes. Esto fue desafortunado porque una de las áreas en las que hemos visto un sentimiento inversor sorprendentemente fuerte recientemente ha sido en los mercados emergentes, especialmente en China.

Un día no marca tendencia, pero los mercados emergentes ya no habían logrado avanzar después del doble fondo ruptura en enero. Como puede ver en el siguiente gráfico, el ETF iShares Emerging Market (EEM) está desafiando su punto de ruptura cerca de $ 42 por acción nuevamente después de no haber alcanzado nuevos máximos la semana pasada.

No asumiría que, si los mercados emergentes rompen apoyo, el resto del mercado seguirá; sin embargo, la debilidad en esta categoría de activos es una señal de precaución. Por otro lado, los mercados emergentes suelen proporcionar una señal temprana de que las acciones han tocado fondo cuando suben. Recomiendo que los operadores vigilen la clase de activos en busca de señales de apoyo a corto plazo para evitar perder una nueva oportunidad de compra.

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Conclusión: el trabajo sigue siendo un riesgo desconocido

En la edición de mañana del boletín Chart Advisor, hablaré sobre lo que aprendimos de la informe laboral que se dará a conocer antes de la apertura del viernes. Expresé algunas preocupaciones en la edición de ayer de que los comerciantes se estaban preparando para una decepción cuando se publicaran los datos. Sin embargo, una ventaja de la venta de hoy es que alivia parte de la presión sobre los precios antes del anuncio. Los precios más bajos hoy significan que es menos probable que el mercado caiga mañana, y los compradores pueden encontrar atractivos los precios bajos una vez que se haya publicado el informe laboral.

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