Los inversores se preparan para la reducción de los beneficios tras un verano soleado de máximos históricos
La corriente descendente del mercado en agosto, destacada por la caída masiva de hoy a medida que se intensifica la guerra comercial entre EE. UU. y China, es probablemente sea el comienzo de más turbulencias en los próximos meses, según el estratega de CFRA Sam Stovall en un nuevo reporte. Los inversionistas en acciones deben prepararse para un período que históricamente ha visto rendimientos totales porque muchas clases de activos se evaporan o se desploman en agosto y septiembre, dice Stovall. De hecho, el debilitamiento de las ganancias corporativas, la desaceleración de la economía y el conflicto comercial prolongado y en escalada entre EE. UU. y China podrían empeorar esa tendencia histórica a la baja.
“El mercado ha entrado en un período de dos meses tradicionalmente desafiante en el que múltiples clases de activos han registrado sus avances más débiles o caídas absolutas, en promedio”, escribió Stovall. “La historia nos recuerda que debemos prepararnos para rendimientos potencialmente decepcionantes este mes, no solo para el S&P 500, sino también para una variedad de otras clases de activos”.
Lo que significa para los inversores
Desde 1970, agosto y septiembre han estado entre los peores meses para una variedad de índices de mercado. De media, el S&P 500 ha registrado una rentabilidad total del escaso 0,1% el mes de agosto y un -0,6% el de septiembre. En el mismo período, el Nasdaq Composite registró 0,3% y -0,5% para ambos meses respectivamente, y el índice MSCI-EM, -1,8% y -0,3%, respectivamente.
En contra de la tendencia, el índice S&P GSCI, un índice de futuros de materias primas, y el índice de bonos agregados de Barclay han demostrado fuertes ganancias durante el mes de agosto desde 1970. Para ambos índices, agosto fue el mes en el que generalmente registraron una de sus ganancias mensuales más fuertes, según Stovall.
Si bien la historia generalmente no está del lado del mercado, la debilidad actual comenzó después de que la Reserva Federal anunciara su decisión de reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos el miércoles pasado. Si bien el recorte de tasas fue muy anticipado y se esperaba que respaldara el repunte del mercado, los comentarios de la Fed sobre el futuro la política monetaria fueron percibidos como no pacifista suficiente.
El mercado ha recibido otro gran golpe con el anuncio de la administración Trump de imponer aranceles sobre los $ 300 mil millones restantes en importaciones de China, y el posterior devaluación del Yuan para compensar el impacto de esas tarifas.
El S&P 1500, un amplio índice de mercado que incluye acciones de gran, mediana y pequeña capitalización, bajó durante los primeros dos días de agosto, arrastrando nueve de 11 sectores con él. Energía, finanzas e industria lideraron la caída. Además, hasta el 83 % de las 146 subindustrias del S&P 1500 registraron caídas de precios, lideradas por el comercio minorista de computadoras y productos electrónicos, productos químicos diversificados y perforación de petróleo y gas. La venta masiva del lunes intensificará las caídas del mes.
Mirando hacia el futuro
Sin duda, Stovall les recuerda a sus clientes que "no todo está perdido, ya que siempre hay un mercado alcista en algún lugar". el nota que hay nueve subindustrias en el S&P 1500 que cumplen con cinco de sus criterios de selección, lo que implica mayores ganancias adelante. Ese optimismo puede ser de escaso consuelo para los inversores si el mercado continúa con el gran descenso que ha tenido hasta ahora en agosto.