¿Qué es un universo de comparación?

¿Qué es un universo de comparación?

Un universo de comparación es una agrupación de inversiones gestionadas profesionalmente carteras o fondos con mandatos y objetivos similares que sirvan como punto de referencia para el desempeño. Es decir, el rendimiento de cada cartera o fondo administrado se puede medir fácilmente con el promedio de todos los miembros del grupo de pares.

Lipper y Morningstar son las empresas que crean el universos de comparación más utilizados. 

Comprensión de un universo de comparación

Índice de referencia vs. Universo de comparación

El rendimiento de una cartera o fondo gestionado profesionalmente se puede evaluar de dos formas:

• El primero es el índice de referencia. Cada fondo mutuo o cartera administrada profesionalmente se crea con el objetivo de superar el rendimiento de un índice que refleje mejor su elección de acciones. Un fondo mutuo compuesto principalmente por acciones de energía podría tener el objetivo declarado de alcanzar o superar el rendimiento del índice S&P 500 Energy en el mismo período.
• El segundo es el universo de comparación. En este caso, el rendimiento de un fondo o cartera se compara con el rendimiento medio del universo de carteras similares.

Lipper Group y Morningstar

The Lipper Group, ahora propiedad de Thomson Reuters, fue el primero en crear universos de comparación como un medio para comparar el desempeño relativo de los administradores de fondos, en 1973.El administrador de un fondo que excede su universo de pares tiene derecho a presumir de un rendimiento que es "por encima del promedio de Lipper Group."

Morningstar, Inc., la empresa de servicios financieros con sede en Chicago, produce sus propios grupos de universos de comparación. No son radicalmente diferentes, pero las empresas financieras generalmente eligen uno u otro para usar como referencia.

Ambas empresas crean universos separados para fondos de gran capitalización, fondos de pequeña capitalización y todo lo demás. Además, las empresas ofrecen universos de comparación para sectores, fondos internacionales y activos distintos de las acciones, como los bonos de grado de inversión.

También rastrean universos de fondos combinados que incorporan acciones, bonos y otras inversiones de alto rendimiento, como acciones preferentes. 

Pros y contras de un universo comparativo

Contras

Algunos críticos consideran que ambas versiones de los universos de comparación son demasiado amplias para ser indicadores efectivos del rendimiento del fondo. Por ejemplo, un administrador de fondos que maneja un fondo de acciones de valor podría oponerse a una comparación directa del rendimiento del fondo con el universo de comparación de gran capitalización de Morningstar.

Otro inconveniente percibido es que un universo de comparación por naturaleza podría establecer un punto de referencia irrealmente alto al excluir gerentes de bajo desempeño que ya no están en el negocio o que incluyen a aquellos cuyos activos se fusionan con los de otro gerente. Este último problema se llama sesgo de supervivencia.

Pros

El tamaño del fondo o de la empresa de administración de dinero en términos de activos bajo administración es otra consideración a la hora de crear un universo de comparación relevante. Los mejores administradores de dinero generalmente figuran en el cuartil superior de sus universos de comparación de manera constante, no solo durante unos pocos trimestres o algunos años.

El beneficio de un universo de comparación es que ofrece otro tipo de referencia por completo. Una cartera que supera sistemáticamente su índice de referencia, pero que habitualmente no alcanza su universo de comparación. está demostrando un problema: o está en el universo de comparación incorrecto o su punto de referencia es demasiado fácil de derrotar. Eso podría deberse a que el fondo asume habitualmente más riesgos relativos de los que se reflejan en el índice.