Facilidad de financiación de papel comercial (CPFF)

La Facilidad de Financiamiento de Papeles Comerciales (CPFF) fue una vehículo de propósito especial (SPV) creado por el Reserva Federal a compra papel comercial para asegurar que los mercados de papel comercial permanecieran líquido. La Fed declaró en su comunicado de prensa del 17 de marzo de 2020: "Los mercados de papel comercial financian directamente una amplia gama de actividades económicas, Proporcionar crédito y financiación para préstamos e hipotecas para automóviles, así como liquidez para satisfacer las necesidades operativas de una variedad de compañías. Al garantizar el buen funcionamiento de este mercado, particularmente en tiempos de tensión, la Reserva Federal está proporcionando crédito que apoyará a las familias, las empresas y los empleos en toda la economía ".

Como resultado de las incertidumbres creadas por el brote de COVID-19, "el mercado de papel comercial ha estado bajo una tensión considerable", señaló la Fed. El objetivo de la CPFF era eliminar gran parte del riesgo de que los emisores elegibles no pudieran reembolsar a los inversores.

Anteriormente, la Fed creó un CPFF el 19 de octubre. 27 de 2008, como parte de sus iniciativas para combatir la crisis crediticia causada por la crisis financiera de 2008. Se cerró en 2010, después de realizar compras por valor de $ 738 mil millones. El CPFF de hoy también se está utilizando para combatir la crisis crediticia causada por la pandemia de coronavirus.El programa expiró el 31 de marzo de 2021.

Detalles sobre la Facilidad de Financiamiento de Papeles Comerciales (CPFF)

La Facilidad de Financiamiento de Papeles Comerciales (CPFF) era un SPV que compraba papeles comerciales no garantizados y respaldados por activos. El Departamento del Tesoro de EE. UU. Ha utilizado su Fondo de Estabilización de Cambios (FSE) proporcionar a la Fed $ 10 mil millones de protección crediticia para la CPFF. Los préstamos otorgados por la Fed a la CPFF estaban garantizados por los activos que posee la SPV.

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York (FRBNY) era la entidad dentro del Sistema de la Reserva Federal que administraba el CPFF y le prestaba. Para ser elegible para la compra por parte de la CPFF, el papel comercial debe haber sido emitido en los EE. UU. (Incluso por emisores con sede en EE. UU. Con una empresa matriz extranjera), denominado en dólares estadounidenses y calificado A-1, F-1 o P-1 por un mayor organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO) o por al menos dos NRSRO importantes si están calificadas por más de uno.

La CPFF limitó sus tenencias de un emisor dado a la cantidad máxima de papel comercial denominada en dólares estadounidenses que estaba pendiente de ese emisor en cualquier día entre el 16 de marzo de 2019 y el 16 de marzo, 2020. El precio ofrecido por la CPFF al realizar compras produjo un rendimiento equivalente al trimestral actual tipo de cambio de índice a un día (OIS) más 200 puntos básicos.

Los emisores deben haber solicitado con anticipación que su papel comercial sea elegible para la compra por parte de la CPFF, y deben haber pagado una tarifa de instalación de 10 puntos básicos sobre la cantidad máxima de papel que este SPV puede propio. La CPFF dejó de comprar papel comercial después del 31 de marzo de 2021.La Fed de Nueva York continuará financiando el CPFF hasta que sus activos maduro.