Tasa de oferta a plazo interbancario de Mumbai (MIFOR)

¿Qué es la tasa de oferta a plazo interbancario de Mumbai (MIFOR)?

La tasa de oferta a plazo interbancario de Mumbai (MIFOR) es la tasa que los bancos indios utilizan como punto de referencia para fijar los precios de los contratos de tipos de interés a plazo y los derivados. Es una combinación de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y una prima a plazo derivada de Forex indio mercados.

El Banco de la Reserva de la India (RBI) prohibió el uso de MIFOR en 2005 con la esperanza de reducir la especulación cambiaria, pero relajó ese decreto un año después, limitándolo a transacciones interbancarias únicamente.

Entendiendo MIFOR

El Banco de la Reserva de la India (RBI) publica MIFOR en su sitio web para que los inversores no tengan que calcular los puntos swap, que es el diferencial de tipos de interés entre los EE. UU. y la India para una fecha de liquidación particular, como un mes, dos meses, etc. en.

Sin embargo, es difícil calcular el MIFOR porque utiliza puntos de intercambio de divisas además de la tasa de interés LIBOR más un margen de crédito desconocido agregado por el Banco de la Reserva de la India.

LIBOR es una tasa de referencia y está compuesta por el promedio de las tasas de interés suministradas por múltiples bancos. MIFOR compensa el riesgo crediticio de esos bancos al tener una prima de riesgo en su cálculo. La prima de riesgo crediticio se suma a los puntos swap entre EE. UU. E India para compensar a los bancos involucrados que proporcionan las tasas.

En otras palabras, MIFOR no usa simplemente el diferencial de tasas de interés entre los EE. UU. Y la India para el vencimiento especificado al calcular los puntos de swap. Por ejemplo, digamos que la tasa de Estados Unidos a tres meses es del 4%, mientras que la tasa de India a tres meses es del 6%. El diferencial de tasa de interés sería de 2%, pero el MIFOR agrega una prima de riesgo a ese diferencial, que cambia con frecuencia en función de los bancos que proporcionan las tasas interbancarias.

¿Qué le dice MIFOR?

MIFOR es un punto de referencia para establecer tasas de derivados en India, pero para comprender mejor su función, debemos comprender cómo se relacionan las tasas de interés interbancarias con MIFOR.

LIBOR

Para la revisión, LIBOR es un valor promedio de las tasas de interés, que se calcula a partir de estimaciones enviadas por los principales bancos mundiales a diario. Significa la tasa de oferta interbancaria de Londres y sirve como el primer paso para calcular las tasas de interés de varios préstamos en todo el mundo. Por ejemplo, un instrumento de deuda de tasa variable variable podría cotizarse a 100 puntos básicos por encima de la LIBOR. A diciembre de 2020, había planes para eliminar gradualmente el sistema LIBOR para 2023 y reemplazarlo con otros puntos de referencia, como el Promedio del índice Sterling Overnight (SONIA).

LIBOR y MIBOR

El Tasa de oferta interbancaria de Mumbai (MIBOR) es una iteración de la tasa interbancaria de la India, que es la tasa de interés que cobra un banco sobre un préstamo a corto plazo a otro banco. Los bancos se piden prestado y se prestan dinero entre sí en el mercado interbancario a fin de mantener niveles de liquidez legales apropiados y cumplir con los requisitos de reserva que les imponen los reguladores. Las tasas interbancarias están disponibles solo para las instituciones financieras más grandes y solventes.

MIBOR se calcula todos los días por el Bolsa de Valores Nacional de la India (NSEIL) como promedio ponderado de las tasas de interés activas de un grupo de bancos importantes en toda la India, sobre fondos prestados a prestatarios de primera clase. Esta es la tasa de interés a la que los bancos pueden tomar prestados fondos de otros bancos en el mercado interbancario de la India.

MIFOR, MIBOR y LIBOR

MIFOR es ligeramente diferente de LIBOR y MIBOR. Tanto MIFOR como MIBOR tienen usos similares en los mercados financieros indios, pero la diferencia es que MIFOR aporta un elemento de cambio de divisas a la mezcla.

MIFOR se configura al incluir la tasa LIBOR nocturna en dólares estadounidenses publicada a las 11:00 a.m., hora de Londres, todos los días. MIFOR también incluye los puntos swap de un swap de divisas entre el dólar estadounidense y la rupia india (USD / INR) del mismo vencimiento. La razón de esto es que un banco indio paga LIBOR para pedir prestado dólares en el mercado interbancario y luego obtiene rupias a través del intercambio de divisas. Como se mencionó anteriormente, se agrega una prima de riesgo crediticio a los puntos de intercambio entre los EE. UU. Y la India para compensar a los bancos involucrados que proporcionan las tasas.

Inicialmente, la intención del MIFOR era cobertura propósitos. Sin embargo, muchas entidades corporativas utilizaron MIFOR para la especulación cambiaria.

El Banco de la Reserva de la India (RBI) finalmente se preocupó por el potencial económico riesgo a la baja al tener una gran cantidad de entidades especulativas fuera de balance (como swaps de divisas). El RBI prohibió el uso de MIFOR y otros puntos de referencia no denominados en rupias el 20 de mayo de 2005, con la esperanza de que al hacerlo se redujera la especulación cambiaria. Sin embargo, el RBI relajó un poco la prohibición en mayo siguiente y permitió que MIFOR se usara solo en transacciones interbancarias.

Desventajas de MIFOR

Al igual que con cualquier transacción de tasa de interés y tasa de cambio, existe el potencial de riesgo asociado con MIFOR, particularmente si no se cubre adecuadamente. Tanto las tasas de interés como las tasas de cambio pueden fluctuar ampliamente. Por ejemplo, si existe un problema de riesgo crediticio con los bancos involucrados, es probable que la tasa MIFOR se vea afectada. Como resultado, MIFOR y cualquier derivado que lo use en su cálculo pueden tener un riesgo asociado.

Debido a que MIFOR usa LIBOR como base, el impulso global para encontrar un reemplazo para LIBOR como referencia para otras tasas es un problema aquí. Nuevos índices de referencia, como el Sterling Overnight Index Average (SONIA), están comenzando a reemplazar a la LIBOR.

En abril de 2017, el Grupo de trabajo sobre tipos de referencia libres de riesgo de la libra esterlina, que es un grupo de comerciantes activos e influyentes en la libra esterlina permuta de tipos de interés mercado, anunció que SONIA sería su referencia de tasa de interés casi libre de riesgo. Este cambio proporciona una tasa de interés alternativa a la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) saliente.

Ejemplo del mundo real de MIFOR

A continuación se muestra una tabla del Banco de la Reserva de la India, que contiene las tarifas MIFOR publicadas el 25 de febrero de 2019. Tenga en cuenta que las tasas se modifican y actualizan diariamente en el sitio web del banco central:

• Podemos ver que la tasa MIFOR a un mes fue de 6,9342% mientras que la tasa MIFOR a 12 meses fue de 7,07%.
• En otras palabras, si una empresa realiza una transacción, efectivamente pagaría esas tarifas para las fechas de liquidación enumeradas.