Comprender los ETF vs. Fondos mutuos indexados

ETF vs. Fondos mutuos indexados: una descripción general

Los fondos negociados en bolsa (ETF) se han vuelto cada vez más populares desde su creación en 1993. Pero a pesar de la historia de amor de los inversores con los ETF, una mirada más de cerca muestra que los fondos mutuos indexados siguen siendo la mejor opción para la mayoría de los inversores indexados minoristas. Aquí veremos las razones por las que los ETF se han vuelto tan populares y analizaremos si tienen sentido, desde el punto de vista del costo, el tamaño y el horizonte temporal, como una alternativa a los fondos mutuos indexados.

Como sucede con muchas decisiones financieras, determinar con qué vehículo de inversión comprometerse se reduce a los números. Dada la comparación de costos, el inversor minorista pasivo promedio decidirá optar por fondos indexados. Para estos inversores, simplificar las cosas puede ser la mejor política. Los inversores institucionales pasivos y los comerciantes activos, por otro lado, probablemente se verán influidos por factores cualitativos al tomar su decisión. Asegúrese de saber cuál es su posición antes de comprometerse.

ETF

Dado que los ETF son vehículos de inversión flexibles, atraen a un amplio segmento del público inversor. Tanto los inversores pasivos como los traders activos encuentran atractivos los ETF.

A los inversores institucionales pasivos les encantan los ETF por su flexibilidad. Muchos los ven como una gran alternativa a futuros. Por ejemplo, los ETF se pueden comprar en tamaños más pequeños. Tampoco requieren documentación especial, cuentas especiales, costos de reinversión o margen. Además, algunos ETF cubren índices de referencia donde no hay contratos de futuros.

Comerciantes activos, incluidos fondo de cobertura A los comerciantes les encantan los ETF por su conveniencia porque pueden negociarse con la misma facilidad que las acciones. Esto significa que tienen un margen y una flexibilidad comercial incomparables con los fondos mutuos indexados. Irónicamente, los ETF están exentos de la venta corta regla de aumento que afecta a las acciones regulares (la regla de aumento de venta corta evita que los vendedores en corto pongan en corto una acción a menos que la última operación haya resultado en un aumento de precio).

Fondos mutuos indexados

Los inversores minoristas pasivos, por su parte, adorarán los fondos mutuos indexados por su simplicidad. Los inversores no necesitan una cuenta de corretaje ni un depósito con fondos indexados. Por lo general, se pueden comprar a través del banco del inversor. Esto simplifica las cosas para los inversores, una consideración que la comunidad de asesores de inversiones sigue pasando por alto.

Diferencias clave

Los ETF y los fondos mutuos indexados tienen sus propias ventajas y desventajas particulares cuando se trata de costos asociados con el seguimiento de índices (la capacidad de rastrear el desempeño de su índice respectivo) y comercio. Los costos involucrados en el seguimiento de un índice se dividen en tres categorías principales. Una comparación directa de cómo manejan estos costos los ETF y los fondos mutuos indexados debería ayudarlo a tomar una decisión informada al elegir entre los dos vehículos de inversión.

Primero, el reequilibrio constante que ocurre con los fondos indexados debido a los reembolsos netos diarios da como resultado costos en forma de comisiones y costos implícitos en forma de diferenciales de oferta y demanda en el fondo subyacente posterior vientos alisios. Los ETF tienen un proceso único llamado creación / reembolso en especie (lo que significa que las acciones de los ETF se pueden crear y canjear con una canasta similar de valores) que evita estos costos de transacción.

En segundo lugar, una mirada a la pérdida de efectivo, que puede definirse para los fondos mutuos indexados como el costo de mantener efectivo para hacer frente a posibles reembolsos netos diarios, favorece una vez más a los ETF. Los ETF no incurren en este grado de arrastre de efectivo debido a su proceso en especie de creación / redención antes mencionado.

En tercer lugar, la política de dividendos es un área en la que los fondos indexados tienen una clara ventaja sobre los ETF. Los fondos indexados invertirán su dividendos inmediatamente, mientras que la naturaleza fiduciaria de los ETF les obliga a acumular este efectivo durante el trimestre hasta que se distribuya a los accionistas al final del trimestre. Si volviéramos a un entorno de dividendos como el que se vio en las décadas de 1960 y 1970, este costo sin duda se convertiría en un problema mayor.

Los costos de no seguimiento también se pueden dividir en tres categorías: tarifas de administración, costos de transacción para accionistas e impuestos. Primero, los honorarios de administración son generalmente más bajos para los ETF porque el fondo no es responsable de la contabilidad del fondo (la compañía de corretaje incurrirá en estos costos para los titulares de ETF). Este no es el caso de los fondos mutuos indexados.

En segundo lugar, los costos de transacción para los accionistas suelen ser cero para los fondos mutuos indexados, pero este no es el caso de los ETF. En De hecho, los costos de transacción de los accionistas son el factor más importante para determinar si los ETF son adecuados para un inversor. Con los ETF, los costos de transacción para los accionistas se pueden dividir en comisiones y diferenciales de oferta y demanda. La liquidez del ETF, que en algunos casos puede ser importante, determinará el diferencial de oferta y demanda.

Finalmente, la tributación de estos dos vehículos de inversión favorece a los ETF.

Los ETF pueden deshacerse de las ganancias de capital inherentes al fondo transfiriendo los valores con las ganancias no realizadas más altas como parte del proceso de reembolso en especie.

Consideraciones Especiales

Por lo general, la elección entre ETF y fondos mutuos indexados se reducirá a los problemas más importantes: tarifas de administración, costos de transacción para los accionistas, impuestos y otras diferencias cualitativas.