Kuidas ettevõtte Ameerika uus võladieet suurendab aktsiaid
Rekordiliselt kõrge USA ettevõtete võla tase on viimastel aastatel üha suuremat muret valmistanud, olles kasvanud umbes 9 triljoni dollarini ja moodustanud ligikaudu 45% USA -st SKP, per CNBC. Endine Föderaalreserv esimees Janet Yellen on nende seas, kes on ärevust avaldanud, hoiatades, et see võlgade ületamine ähvardab käivitada pankrottide laine, mis võib järgmist halvendada majanduslangus. Majanduskonsultatsioonifirma MacroMavens asutaja Stephanie Pomboy väljendas hiljuti pikas intervjuus sarnaseid muresid Barroni oma.
Nende muredega tegeledes on mitmed suurettevõtted teatanud plaanist vähendada oma võlakoormust. "Nad on krediidiremondi režiimis ja teevad seda täie jõuga," ütles Loomis Sayles & Co. portfelli vanemjuht Brian Kennedy. Bloomberg. Märkides, et aktsia- ja võlakirjainvestorid tervitavad ettevõtete võlgade vähendamist, ütles Tom Murphy investeerimisaste Columbia Threadneedle Investmentsi krediidiasutus ütles järgmist: „Nüüd on huvid palju paremini ühtlustatud. see tähendab kasumliku kasvu loomist, mitte kasvu pärast. "
5 Blue Chipi ettevõtet, kes maksavad võlgu
(Võlakoormused kokku)
- AT&T Inc. (T), 174 miljardit dollarit
- Macy's Inc. (M), 5 miljardit dollarit
- Kohl's Corp. (KSS), 3 miljardit dollarit
- General Electric Co. (GE), 95 miljardit dollarit
- Kraft Heinz Co. (KHC), 31 miljardit dollarit
Allikad: Bloomberg, Barron's, Yahoo Finance; andmed iga ettevõtte viimaste finantsaruannete kohta.
Tähendus investoritele
Ettevõtted, nagu eespool loetletud, võtavad erinevaid võimalusi võlgade vähendamiseks. Kraft Heinz kasutab vahendite kogumiseks varade müügi ja dividendide vähendamise kombinatsiooni. GE müüb oma biofarmatseutilist osakonda ettevõttele Danaher Corp. (DHR) 21 miljardi dollari eest ja märkis, et loobub saadud tuluga võlgadest. Uudised innustasid GE aktsiaid ja nende võlakirju, nagu näiteks riskipreemiad võlakirjad langesid.
Vahepeal kinnitab AT&T tegevjuht Randall Stephenson, et võlgade vähendamine on tema peamine prioriteet 2019. aastal, kuid pole konkreetset plaani pakkunud. Ettevõtte tohutu võlakoormus raskendab konkureerimist hinnakärbetega, tekitades klientide hoidmise probleeme väga vaidlustatud turgudel, näiteks mobiilsideteenus, märgib Bloomberg.
"Telecom on bilansi religiooni jaoks praegu plakatite laps," ütles Bloombergile varahaldusfirma Amundi Pioneer USA krediidiuuringute direktor Michael Temple. AT & T suurim rivaal Verizon Communications Inc. (VZ), võlg on 113 miljardit dollarit.
Mis puutub võlgadega koormatud kaubamajakettidesse Macy's ja Kohl's, siis võlgade tagasiostmine pakub väljavaadet tekitada aktsiainvestorites sama palju elevust kui aktsiate tagasiostmine teiste ettevõtete poolt. Macy võlg on reitinguga BBB- ehk üks tase kõrgemal rämpsvõlakiri staatus, samas kui Kohl's on hinnatud BBB -ks ehk kaks taset parem kui rämps, per Barroni oma. Artiklis märgitakse, et mõlemad jaemüüjad "reageerivad turusurvele võlgade tagasiostmisega".
Peter Tchir, makrojuht strateegia kl investeerimispangandus firma Academy Securities, on kirjutanud Barroni tsiteerituna: "Ettevõtte käitumine muutub... [a] vastuseks sellele, kuidas turud hinnavad võlgu ja kuidas aktsiaturud on ravib ettevõtteid, kellel on liiga suur võlg. "Ta märgib, et" oluline "arv investeerimisklassi ettevõtteid suudab oma bilanssi kiiresti tugevdada aktsiate tagasiostmise vähendamine või kõrvaldamine, mida ta nimetab "luksuskaupadeks". See tähendab, et kui dividendide kärpimine tekitab investorite seas sageli negatiivseid reaktsioone, siis tagasiostuprogrammide kärpimine harva.
Ühinemine ja omandamine (ühinemised ja ülevõtmised) tegevus on olnud ettevõtete võlgade suurenemise oluline allikas. Omandajad koguvad sageli sularahatehinguteks vajalikke vahendeid, emiteerides uusi võlakirju, mis võib haiget teha olemasolevate võlakirjade omanikega, kui arvatakse, et ettevõte muutub riskantsemaks, surudes oma võlakirjade hindu alla ja nende annab järele.
Siiski ütleb sõltumatu krediidiuuringute firma Gimme Credit Barroni oma artikkel, mille viis suurt omandajat "on teinud päris dramaatiliseks võimendamine tehinguid, kuid enamikul neist on palju vaba rahavoog ning on koostanud konkreetsed plaanid ja eesmärgid oma võimenduse vähendamiseks. "Need on Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp. (CI), Comcast Corp. (CMCSA), CVS Health Corp. (CVS) ja Interpublic Group of Companies Inc. (IPG).
Edasi vaadates
9 triljoni dollari suuruse USA ettevõtete koguvõla kontekstis on ülalnimetatud üksikute ettevõtete sammud väikesed ja märkimisväärsed süsteemne risk jäänused. Laenuturgude nõrkade lülide arvu vähendamine on aga tervitatav areng.
