Kas ETF -e peetakse tuletisinstrumentideks?

Kas ETF -id on tuletisinstrumendid?

Lühike vastus on, et enamik börsil kaubeldavad fondid (ETF) ei loeta tuletisinstrumentideks. 2008. aasta finantskriisi järel süüdistasid paljud asjatundjad turu kokkuvarisemises tuletisinstrumente ja finantskorraldust. Nad väitsid, et liiga keerulised mudelid, mis hõlmavad arvutistamist ja statistilisi mudeleid, viisid finantsmajanduse moonutatud vaateni. Seetõttu on paljud investorid hoidunud tuletisinstrumentidel põhinevatest väärtpaberitest ja muudest uutest finantstoodetest, et vältida nendega seotud riske. Kahjuks on see riskikartlikkus toonud kaasa arvukalt väärarusaamu, eriti ETF -ide kohta, mis olid hiljuti populaarsust kogunud. (Seotud lugemiseks vt: "Kas tuletisinstrumendid põhjustasid majanduslanguse?")

Üldiselt ei ole ETF -id tuletisinstrumendid

Esiteks on oluline mõista tuletisinstrumendi määratlust. A

tuletis on finantstagatise eriliik, mille väärtus põhineb teise vara väärtusel. Näiteks, aktsiaoptsioonid on tuletisinstrumendid, kuna nende väärtus põhineb börsil noteeritud ettevõtte, näiteks General Electricu (GE), aktsia hinnal. Need valikud annavad nende omanikele õiguse, kuid mitte kohustuse osta või müüa GE aktsiaid kindla hinnaga teatud kuupäevaks. Seetõttu on nende optsioonide väärtused tuletatud valitsevast GE aktsia hinnast, kuid need ei hõlma nende aktsiate tegelikku ostmist. Muud tuletisinstrumendid hõlmavad futuure, forvarde, optsioone või vahetustehinguid. (Lisateavet tuletisinstrumentide kohta vt: Tuletisinstrumendid 101).

Aktsiapõhised ETF-id sarnanevad investeerimisfondidega selle poolest, et neile kuuluvad aktsiad otse fondi aktsionäride huvides. Investor, kes ostab ETF -i aktsiaid, ostab väärtpaberi, mis on tagatud fondi hartaga määratud tegeliku varaga, mitte lepingutega, mis põhinevad sellel varal. See eristamine tagab, et ETF -id ei tegutse ega klassifitseeru tuletisinstrumentideks.

Erandid: tuletisinstrumentidel põhinevad ETF-id

Kuigi ETF -e üldiselt ei loeta tuletisinstrumentideks, on ka erandeid. Lähiajalugu on näinud arvukate tõusuteed võimendatud ETF -id püüdes pakkuda tootlust, mis on aluseks oleva indeksi mitmekordne. Näiteks ProShares Ultra S&P 500 ETF püüab pakkuda investoritele tootlust, mis võrdub kaks korda S&P 500 indeksi tulemusega. Kui S&P 500 indeks tõusis kauplemispäeva jooksul 1%, siis eeldatakse, et ProShares Ultra S&P 500 ETF aktsiad tõusevad 2%. Seda tüüpi ETF-i võib pidada tuletisinstrumentidel põhinevaks ETF-iks, kuna tema portfelli kuuluvad varad on ise tuletisinstrumendid.

Pöörd-ETF-id on ka teine ​​tuletisinstrumentidel põhinevate ETF-ide kategooria, mis peegeldavad ankurvara või -fondi vastandit. Kuigi see võib tunduda vastuoluline investeerida madala tootlikkusega fondi, on paljud aktiivsed ja lühiajalised investorid otsustavad osta pöörd -ETF -e, kui nad ootavad näiteks eelseisvat hooaega või madalat perioodi kasvu. ProShares Short S&P 500 ETF on näide vastupidisest ETF -ist: investorid, kellel on S&P 500 -le negatiivne väljavaade investeerimishüvitist sellest fondist, kui aktsiaturg langeb piisavalt unikaalselt, samas kui teised traditsioonilised fondid võivad sinna langeda väärtus.